《电鳗财经》 赵超/文

随着新能源持续火热，作为有机颜料龙头厂商的百合花(603823.SH)，也宣布进入新能源领域。

根据百合花定增公告，该公司拟定增募资11.77亿元，其中合计5.2亿元用于年产40000吨磷酸铁锂项目、年产3000吨电池级碳酸锂项目。磷酸铁锂项目正极材料，是影响响动力电池的能量密度、安全性、循环寿命等核心性能指标。而碳酸锂，是磷酸铁锂的重要原材料。

《电鳗财经》注意到，百合花是新能源市场的新生。2021年度，公司收入主要来源于颜料、中间体。2021年和2022年上半年，百合花营业收入持续增长。

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近日，百合花发布2022年度非公开发行A股股票预案，公司拟非公开发行的股票数量不超过9500万股(含本数)，发行的发行价格为12.39元/股。公司此次发行对象，为公司实际控制人陈立荣。

《电鳗财经》注意到，百合花此次定增拟募集资金11.77亿元，分别用于年产40000吨磷酸铁锂项目、年产3000吨电池级碳酸锂项目、年产5000吨高性能有机颜料及配套中间体项目，以及补充流动资金。

目前，我国新能源汽车产业链进入高速发展期。为实现对新能源汽车产业链的规模化布局，百合花选择磷酸铁锂正极材料作为募集资金投资项目之一。主营业务向新能源行业转型升级，是百合花的战略布局，为此公司拟使用4亿元募集资金投资年产40000吨磷酸铁锂项目。

近年来我国出台多项政策鼓，励和规范新能源汽车产业链，明确了新能源汽车在国家能源结构调整过程中的重要地位，大力支持新能源汽车及上游关键部件的发展。措施包括《国务院关于加快建立绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》等。

作为新能源汽车动力电池关键核心材料之一，正极材料是影响响动力电池的能量密度、安全性、循环寿命等核心性能指标。凭借指标优势，磷酸铁锂正极材料成为现阶段最具发展潜力的正极材料之一。

百合花称，经测算，公司年产40000吨磷酸铁锂项目的投资财务内部收益率(税后)为23.92%，项目投资回收期(税后)为7.27年。

碳酸锂作为磷酸铁锂正极材料的核心原材料，对磷酸铁锂布局有着重要影响。百合花年产3000吨电池级碳酸锂项目。也是公司实现对新能源汽车产业链规模化布局的重要一环，同时也是在磷酸铁锂上游布局。

作为国内有机颜料行业的龙头企业，百合花投资年产5000吨高性能有机颜料及配套中间体项目，将有利于提升公司产品品质，优化公司产品结构。《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016版)》将“高品质有机颜料”列入战略性新兴产业重点产品，可见该产品的未来发展空间。

资料显示，百合花年产5000吨高性能有机颜料及配套中间体项目，总投资金额为3.91亿元，投资财务内部收益率(税后)为19.83%，项目投资回收期(税后)为6.64年。

目前，百合花拥有年产4万吨有机颜料和1万吨配套中间体的生产能力，产品覆含200多个规格，是我国兼具规模、产业链一体化、品类优势的有机颜料龙头厂商。

收入持续增长

2022年上半年，百合花营业收入同比增长12.08%至13.87亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下滑5.3%至1.49亿元。尽管公司净利润出现下滑，但仍维持在亿元之上。

对于上半年公司营业收入增长、净利润下滑的原因，百合花在半年报中总结，主要由于能源、原材料等价格上涨，导致毛利率下降，及内蒙古源晟制钠科技有限公司(简称源晟制钠)报告期内产能未完全释放所致。同期，公司中间体产能持续释放，有效保障了公司高性能有机颜料的生产。

源晟制钠主要从事生产、销售金属钠等业务，注册资本为8000万元，百合花持有源晟制钠80%的股权。根据百合花2022年1月18日公告，源晟制钠2万吨/年金属钠、3万吨/年液氯、3.5万吨/年次氯酸钠建设项目已具备生产条件，于当日进行投料试生产。

《电鳗财经》注意到，在2021年度，百合花业绩快速增长。当期，公司营业收入同比增长22.55%至24.57亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长20.13%至3.12亿元。从2021年收入构成来看，百合花收入主要来自颜料、中间体。当期，颜料收入为23.14亿元，中间体收入为1.23亿元，其他业务收入为0.2亿元。同期，公司前五名客户销售额10.72亿元，占年度销售总额43.62%。

颜料可分为有机颜料、珠光颜料、金属颜料和其它无机颜料，其中无机颜料主要包括天然矿物和无机化合物，有机颜料则指有机化合物制成的颜料。近年来，有机颜料应用领域不断拓宽，除用于传统的油墨，涂料，塑料行业外，也应用在汽车、建筑、电子化学应用等领域。

资料显示，我国是全球最主要的精细化工产品生产基地，有机颜料是精细化工产业中的重要分支，基于产业配套需求、国内巨大的市场潜力和生产成本优势等因素，我国快速承接了世界有机颜料产能和制造技术的转移。近几年，我国有机颜料行业随宏观经济形势呈现出波动增长态势。

《电鳗财经》研究发现，百合花上次定增募投项目，于2020年全部投产。资料显示，公司此前的年产8000吨高性能与环保型有机颜料项目，由5000吨环保型有机颜料和3000吨高性能有机颜料两部分组成。2020年12月27日，公司3000吨高性能有机颜料项目进行了试生产，至此，公司此前募投项目已全部建设完成并投入生产。此前募投项目全部投产后，百合花营业收入取得持续增长。