顶尖财经网(www.58188.com)2022-10-25 8:44:16讯：
虽然一级市场机构正“闹钱荒”，但二级市场的上市公司正“LP(有限合伙人)化”，频繁设立产业基金，不吝成本将资金撒向一级市场。
统计数据显示，2022年年初至10月21日，共有363家上市公司参与设立的并购基金事项(含已完成、进行中，停止实施)，按照最高上限计算基金规模将达到3459亿元，每只基金平均为9.7亿元。
澎湃新闻记者注意到，363家上市公司中，部分赛道尤其是汽车领域上市公司整合意愿最强烈，今年参与设立基金热度从前年十名开外、去年第七，攀升至第四。在已公布基金投资方向中，“新能源”成上市公司最热门投资偏好。
新能源热度最高
根据统计数据，2014年开始至2017年，产业并购基金就已经进入爆发期，平均每年新设立基金达600余只。资管新规推出后，由于限制并购基金募集资金能力与杠杆比率等因素影响，并购基金活跃度降低，2020年，上市公司设立并购基金数量从高峰逐渐回落至397只。
2021年，并购基金重新回归高增长阶段，总量突破至603只。2022年，虽然一级市场“募资难”情绪浓厚，二级市场流动性偏紧，但截至10月21日，今年仍有363家上市公司设立基金，按照当前增速计算，全年有望超400只基金。
当前，规模最大的产业并购基金(以上限计算)，达300亿元级别，分别是建设银行(601939.SH)参与设立建设银行住房租赁基金(有限合伙)、中银证券(601696.SH)参与设立科技创新协同发展母基金。
2022年募集规模最大的几只基金，制图：澎湃新闻记者戚夜云
募集规模上限达到100亿元的共有五家上市公司，分别为上海建工(600170.SH)、华建集团(600629.SH)、粤水电(002060.SZ)、方大炭素(600516.SH)、方大特钢(600507.SH)等参与设立产业并购基金。
不过，实际募资金额与计划募资存在一定出入。以募集规模上限达到100亿元为例，上海建工与华建集团为同一只基金，实际规模为34.8亿元，方大炭素与方大特钢也为同一只基金，实际规模已超出上限达120亿元。
从设立的细分领域来看，电子、生物医药、机械设备，为产业并购需求旺盛的三大赛道，成立并购基金的上市公司均在30家以上。仅在9月-10月并购基金名单中，就有多家相关领域龙头企业出现在产业基金设立的名单中，其中包括上汽集团(600104.SH)、纳芯微(688052.SH)、康希诺(688185.SH)、大族激光(002008.SZ)等。
值得注意的是，汽车赛道热度变化最大。2020年，汽车领域上市公司参与设立基金热度未进前十。去年基金并购需求高涨行情之下，汽车领域上市公司参与设立的热度仅位列第七位，2022年已上升至第四大热门领域。
不同赛道热衷于参与设立并购基金的上市公司情况，制图：澎湃新闻记者戚夜云
澎湃新闻注意到，上市公司最偏爱的投资方向为“新能源”。目前共有297多只产业基金公布投资方向，其中“新能源”当属最高频词汇，共出现了76次，共有69家上市公司涉及该一领域。
新能源方向，募集规模最高的上市公司，制图：澎湃新闻记者戚夜云
多家公司年内参与设立多只基金
业内人士认为，设立产业并购基金，是上市公司资本运作的“实用工具”，不仅能够将拓宽公司并购资金来源，还有借助专业机构的力量，提升并购效率，满足上市公司的战略需要。
据相关上市公司公告内容，新希望设立基金的一大目的，是为了发挥并购基金的杠杆优势，优化公司的资产负债结构。易瑞生物(300942.SZ)是为了拓展公司项目投资渠道，提升公司的资金使用效率及公司上下游产业布局。纳芯微表示，设立产业基金是为了围绕半导体产业链上下游相关领域，寻找具有高成长性的投资标的为核心投资对象。长安汽车(000625.SZ)设立产业并购基金，则是为抓住汽车产业发展机遇，实现对汽车新兴领域项目投资。
在行业集中度不高的赛道，上市公司是否频繁设立产业并购基金，俨然已成为窥探公司规模扩张与生态布局的一条暗线。
如复星医药(600196.SH)，近一年时间内，设立基金数量高达7只。每只基金对应不同的投资方向。共青城祺瀛股权投资合伙企业(有限合伙)，旨在抓住政策保险和新特药创新支付模式的发展机遇；徐州复曜星彭创业投资合伙企业(有限合伙)，瞄准的是非肿瘤治疗领域、肿瘤治疗领域早期创新药，苏州星盛复盈企业管理合伙企业(有限合伙)，则是以早期前沿生物技术和高端医疗器械为主要投资方向，为产品和管线进行提前布局。
复星医药基金设立一览，制图：澎湃新闻记者戚夜云
今年9月，上汽集团出资14亿元参与南京隽弘天印股权投资合伙企业(有限合伙)，已经是2022年参与设立的第四只基金。
上汽集团罕见密集出手设立基金，制图：澎湃新闻记者戚夜云
此前，上汽集团分别参与设立上海孚腾私募基金管理有限公司、山东尚颀山高新动力股权投资基金合伙企业(有限合伙)、嘉兴上汽创永股权投资合伙企业(有限合伙)等基金的设立。同时，上汽集团还向青岛上汽创新升级产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)追加认缴出资75亿元，追缴后上汽集团总出资135亿元。
根据披露数据统计，为进一步完善汽车产业链布局，今年上汽集团已向并购基金砸下了120亿资金。
澎湃新闻注意到，300多家企业当中共有34家企业2022年内参与设立产业基金在两只以上。除上汽集团外，四度出手的还包括中新集团(601512.SH)、鲁信创投(600783.SH)、好利科技(002729.SZ)、光莆股份(300632.SZ)等。
不过，业内人士坦言，上汽集团作为LP(有限合伙人)“财大气粗”的玩法，并不是产业并购基金的“常态”。根据统计数据，由于产业并购基金60%以上为多数为百亿规模以下的中小市值上市公司，而他们更希望借助并购基金，以较少的资金成本获得规模性扩张。
就如韦尔股份(603501.SH)在公告里对初衷的表述，接连参与两只产业并购基金设立，是为了抓住国内集成电路产业发展的机遇，推动公司发展壮大，为未来持续健康发展提供保障。
爱尔眼科(300015.SZ)，就是借助并购基金扩大版图其中的佼佼者。方正证券在《“内外兼修”成就眼科龙头，“规模+品牌”深挖护城河》的报告中分析称，在投资期时，爱尔眼科设立并购基金之后，以较少的资金撬动与PE/VC合作，待标的经过培育期、资本增值期后，PE/VC再将所持股权转让给爱尔眼科。
通过并购基金“借鸡生蛋”，爱尔眼科以低成本获得大批优质的医院资源。目前，爱尔眼科已设立8只主要的并购基金，体内医院已扩张到174家，体外医院拥有约293家。
（文章来源：澎湃新闻）