具体到板块方面，医药相关赛道表现一枝独秀，在申万一级行业中，医药生物板块大涨7.13%，涨幅居各行业之首。而在各医药相关指数中，中证医疗指数、中证全指医疗器械指数、中证医药及医疗器械创新指数、中证生物医药指数、中证全指医疗保健设备与服务指数、国证公共卫生与健康指数等更是亮眼，单日涨幅均超8%。

　　值得一提的是，自本轮低位反弹以来，不少医药相关指数累计涨幅已超过或接近15%。

　　对于医药板块，近期陆续有多家公募基金公司或基金经理主动提示板块存在的积极信号。基金公司普遍认为，医药板块正处于底部确定性较强，长期空间较大的阶段，一旦基本面边际好转即可开启强反弹行情。也有基金经理认为，随着本轮医药反弹权重股领涨，板块β行情依然开启，右侧布局机会显现，四季度值得重点关注。

　　板块大爆发

　　医药主题基金领涨

　　近日来，医药板块否极泰来。10月14日，医药板块表现更是一枝独秀，遥遥领先其他板块。

　　在各医药相关指数中，中证医疗指数、中证全指医疗器械指数、中证医药及医疗器械创新指数、中证生物医药指数、中证全指医疗保健设备与服务指数、国证公共卫生与健康指数等表现尤其抢眼，单日涨幅均超8%。受此带动，各医药主题相关ETF市场表现也很突出。

　　据统计显示，今日股票型ETF涨幅前50清一色为医药主题ETT，其中7只收获涨停板，47只涨幅超过7%。

　　具体来看，永赢医疗器械ETF、招商器械ETF、易方达医药ETF、建信医疗ETF、天弘医疗设备ETF、嘉实医药卫生ETF、易方达医疗50ETF悉数涨停。华宝医疗ETF、汇添富医疗器械ETF、国泰生物医药、汇添富医药ETF、国泰医疗ETF、华夏生物科技ETF、易方达生物科技ETF、民生加银生物科技ETF等8只相关ETF涨幅超过9%，另有南方医疗产业ETF、天弘生物医药ETF、平安医疗创新ETF、大成医疗服务ERF、泰康公共卫生健康ETF等15只涨幅超过8%。

　　实际上，截至10月14日，自9月26日低位反弹以来，不少医药指数累计涨幅已超过或逼近15%。

　　而从医药主题ETF近期净值表现来看，截至10月13日，依然是各医药主题ETF领涨股票ETF.比如招商旗下ETF、汇添富医疗器械ETF、永赢医疗器械ETF期间净值涨幅均超过8.5%，如果算上今日涨幅，累计净值涨幅均在15%以上。

　　值得一提的是，即便前期医药板块持续调整，医药主题ETF也在持续吸金，且有相当一批在最近几个月基金份额迭创历史新高。

　　据统计显示，截至10月13日，今年以来，易方达医药ETF份额增长134.29亿份，至253.18亿份，其中，下半年以来份额增加85.48亿份；华宝医疗ETF今年以来份额增加131.28亿份，至339.23亿份，其中，下半年以来份额增加87.84亿份。值得一提的是，上述两只ETF今年以来份额增量位居所有股票型ETF前三，仅次于华夏科创50ETF；而在今年下半年，这两只ETF的份额增量在各股票ETF中更是遥遥领先。

　　本轮反弹或由市场和情绪双重推动

　　四季度医药板块值得重点关注

　　对于医药板块，近期陆续有多家公募基金公司或基金经理提示板块的积极信号。机构普遍认为，医药板块正处于底部确定性较强，长期空间较大的阶段，一旦基本面边际好转即可开启强反弹行情。也有基金经理认为，随着本轮医药反弹权重股领涨，板块β行情依然开启，右侧布局机会显现，四季度值得重点关注。

　　广发创新药ETF基金经理罗国庆表示，整体来看，本轮医药板块反弹推动因素可能是市场和情绪的双重推动。市场方面，在经历了自2021年下半年以来的持续回调后，医药板块估值已经回落较多。以CS创新药指数为例，截至10月13日收盘，其PE(TTM)为28.89倍，仅位于指数上市以来0.56%历史分位数。但医药板块盈利能力并未出现减弱。根据国信证券数据，2021年生物制品子行业收入和归母净利润分别大幅增长41.55%和 199.07%。表明创新药企业仍保持较强的盈利能力。随着估值的降低，其配置价值可逐步关注。

　　另一方面，近期带量采购政策降价温和、医疗器械贷款财政贴息、创新药新适应症纳入医保简易续约程序等都为医药行业吹来了暖风，缓解了市场对于政策的担忧，从情绪上扭转了投资者对于创新药行业未来的悲观预期，共同推动了相关板块的上涨。

　　华夏基金表示，医药板块正处于底部确定性较强，长期空间较大的阶段。医药板块看空动能枯竭，目前机构持仓筹码稳定，基本面边际好转即可开启强反弹行情，四季度重点关注。

　　从剩余流动性的角度看，当前更加类似于“衰退式宽松”的环境，流动性较为充裕，市场存在持续活跃的基础。“对于四季度，我们总体的观点还是经济继续复苏，而医药行业是后疫情时代受益板块，无论消费医疗，还是正常的门诊、住院，都会逐步恢复正常，中国的人口老龄化和发病率的长期趋势，也保证了医药行业长期需求向上。”

　　嘉实基金大健康研究总监郝淼认为，年初至今医药板块表现相对弱势，一方面来自短期的疫情扰动和外部国际环境的担心，另一方面是出于投资者对一些政策影响的担忧。目前主要的政策框架已基本完善，市场对此前的悲观预期也体现的较为充分。

　　“站在当前时点，院内常规诊疗和消费医疗均在有序复苏，医改政策在系统框架基本完善后也主要是落地执行，且边际上政策趋暖的信号频现。目前医药板块的下行风险有限，已进入到了中长期布局的较佳时间窗口，依然坚定看好医药产业的长期发展潜力。”郝淼称。

　　金鹰医疗健康基金经理欧阳娟表示，板块底部一般有三个明显特征，主要体现在估值、基金医药股持仓、交易量都处于低位。如果从底部三个特征来比较，医药板块可能已经在底部、或者快要接近底部。现阶段可以适度乐观起来。

　　某中型公募医药主题基金经理认为，本轮医药反弹权重股领涨，此前被压制许久、估值不贵同时基本面较好的大票涨幅均十分明显，是非常明显的火车头启动、资金涌入先买高辨识度大票的体现，板块β开启。

　　在该医药主题基金经理看来，目前整个医药行业除了仍处于持仓底、估值底，当前政策支持信号也在逐步显现。一是贴息贷款更新改造设备政策助力医疗新基建，利好“后端治疗”环节相关的医疗器械/设备公司。二是医疗集采政策边际改善，医疗采购政策底已逐步浮现。

　　“临近三季度财报季，市场对于各行业三季度业绩的关注度也在持续提升。医药行业需求刚性，受经济周期的影响较小，板块整体业绩平稳，细分板块维持高景气度。医药行业较高的业绩确定性对市场长线资金的吸引力在逐步加强，叠加医药行业当前处于持仓底，本轮行情动能充足，值得重点关注。”上述医药主题基金经理表示。

　　看好医疗设备、医疗服务和CXO等方向

　　投资方向上，华夏基金建议重点关注医疗设备、医疗服务和CXO:

　　医疗设备方面，新基建大背景下，国内医疗设备市场整体将迎来扩容，边际增速向上，国内医疗设备龙头有望充分享受本轮新基建机遇。此外，从近期业绩数据来看，软镜等壁垒高、空间大的设备行业景气度较高。

　　医疗服务方面，医疗服务价格预计整体稳中有升，医疗服务行业增长确定性强，在医药子行业中有相对优势。综合看来，眼科仍然是医疗服务中最优的子行业，结构性看好受益于医疗服务价格调增的中医医疗服务。

　　CXO方面，从长周期来看，CXO产业逻辑的确定性更强，多数公司的估值水平已经回到了19年的水平，因此目前的位置下行空间已经不大，若无地缘政治冲击，上行机会显著。

　　整体来看，医药正步入右侧机会，市场关注度稳步提升，考虑到估值仍处于低于区域，基本面边际好转，仍是长期较好的投资机会。

　　在欧阳娟看来，医药板块的底在出现，我们要做的就是等催化。在变价变化上，我们明显看到政策稳步回暖，医保已经明确未来支持中国创新药械的支付、且7月医保局明确提出调整医疗技术服务价值，医药板块机会或会慢慢带来。中长期看好创新药和创新器械、创新药产业链、以及消费医疗、中药等机会。

　　建信基金认为，目前而言，大消费、医药、互联网等板块均存在不错的机会。其中，对于医药和互联网企业而言，在行业运行规范化的同时，盈利能力更受关注；未来随着行业的政策逐渐落地，行业格局和环境将迎来改善，医药和互联网行业的需求尚在，潜在增速依然较高；一旦这两个行业适应新的经营环境，盈利能力大概率重新抬升，有可能迎来新一轮的戴维斯双击。

（文章来源：中国基金报）