业绩符合预期，行业龙头持续快速增长。公司在疫情反复扰动、海外地缘政治复杂的等因素扰动下仍然保持良好增长态势，主要得益于医疗新基建的持续深化以及全球高端客户群的纵向、横向突破。国内局部地区新冠疫情虽有所爆发，但医疗秩序整体呈现向好趋势，医院招投标采购活动有序恢复；同时医疗新基建主线持续推进，投入力度不断加大，截至2022年10月11日，国内医疗卫生专项债投资额度已达14,790.73亿元，投资项目3644个（数据来源：企业预警通），有望带来大量新增订单，为公司国内业务的持续增长提供充足确定性。海外多国陆续宣布新冠疫情有望结束，医院门诊量、住院量、手术量快速恢复，公司凭借丰富完备的临床解决方案不断突破高端客户群体，常规业务有望迎来业绩加速。

　　医疗新基建政策持续加码，200亿商机有望兑现。近期《国家卫健委开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知》发布，提出对医疗机构设备购置和更新改造新增贷款实施阶段性鼓励政策，截至目前，全国已上报超过2000亿元的医疗设备贷款需求，其中和公司产品相关的贷款需求有望超过200亿元（数据来源：公司公告）。贴息贷款有望成为医疗设备采购的另一重要资金来源，激发医院的医疗设备配置需求，补充医疗机构采购动力，公司作为医疗器械领国产龙头有望持续保持高赢单率，实现可观业绩增长。

　　种子业务持续高增，微创外科、AED等有望逐渐进入收获期。公司加快孵化微创外科、动物医疗、骨科等创新业务，取得了亮眼成绩。微创外科领域22H1实现收入翻倍以上增长，硬镜产品在三甲医院累计装机超过200家，AED业务已在英国、法国、荷兰、意大利、挪威等欧洲国家实现大规模的装机，未来有望成为继三大核心业务线之后新的增长动力。

　　盈利预测与投资建议：我们预计2022-2024年公司收入307.40、370.98、445.41亿元，同比增长22 %、22%、20%，归母净利润96.02、116.00、139.04亿元，同比增长20%、21%、20%，对应EPS为7.92、9.57、11.47。考虑到公司是国内医疗器械龙头企业，国内市场占据领先地位，海外产品持续快速放量。

　　风险提示事件：新产品研发风险，政策变化风险，行业竞争加剧风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。