部分宏观指标“势弱”

　　权益资产仍会是最优选

　　首先是供给方面，2021年，在外围的定量宽松和国内供给改革的影响下，前期产业链中的某些资源价格出现了过快上涨，众多中游、下游的上市公司不得不以提价应对，而在2022年初，这样的供给冲击仍会存在。其次是需求方面，由于疫情的冲击，造成了2021年的GDP在季度上出现了过大波动，而从目前来看，这样的恢复效应正在逐渐减弱。最后是预期方面，包括大、中观方面的工业增加值以及微观方面的产业链上游价格，在大规模的恢复生产以后，其自然会有一个转弱的预期。

　　但实际上，从资金面来看，2021年国内的货币政策采用结构性精准投放，依然比较稳定，财政保护也相对宽松。总体上，社会融资总额与GDP增速相适应。尽管结构性差别较大，比如房地产的融资渠道仍受到限制。但国内的利率期限结构继续保持正向形态(LPR继续保持稳定)，这为接下来的货币政策留下了更多的操作空间。

　　从大类资产配置面来看，国内的整体利率依然是处于相对低位的。虽然外围在2022年可能加息，但国内的前期利率并没有大幅降低，之后预计仍会保持稳定。那么，权益类资产仍将是最优选。

（文章来源：证券市场红周刊）