本周(1.10-1.16)市场整体表现依旧不佳，除了创业板和科创50实现小幅上涨外，其余核心指数全线下跌，且有明显的分化。上证综指下跌1.63% ， 沪深300 跌了1.98%，上证50跌了2.61%，开年第一周涨幅较大的低估值板块出现连续调整。与此相对的是，前期遭遇重挫的创业板指止跌企稳，生物医药、汽车、电力设备和有色金属等调整幅度较大的板块收涨， 市场风格出现再平衡。

　　1。 A股为何出现风格突变？

　　市场对稳增长政策力度和实际成效的担忧。特别是最新公布的社融数据，社融存量增速延续抬升，主要是受票据冲量、地方债集中发行的支撑，新增社融不及预期，且结构表现不佳。

　　2。 市场企稳的支点有哪些？

　　尽管本周市场高低分化有所缓和，但整体依旧是震荡下行，特别是后面两天上证指数跌幅较为明显，市场依旧偏弱。市场企稳需要以下支点：

　　第一， 国外冲击减弱，美债上涨态势放缓。

　　第二， 数据利空出尽，稳增长举措集中加码。

　　第三， 流动性充裕，增量资金入场。

　　3。 哪些板块有望率先企稳？

　　线索一是业绩预喜：国防军工、电子和新能源板块延续高景气。

　　线索二是北上资金净流入偏好： 坚定一条主线两条分支， 一条主线是“ 稳增长” 主线， 两条分支是“ 宽货币” 和“ 稳投资” 。新老基建、房地产和银行值得关注。

　　风险提示

　　(1)宏观经济加速下行

　　(2)政策不及预期

　　(3)疫情反复爆发

（文章来源：华鑫证券）