9月9日，世界铂金投资协会（WPIC）发布2021年第二季度《铂金季刊》，内容包括对2021年铂金市场预测的修正。

　　世界铂金投资协会指出，尽管全球需求在今年第二季度仍保持同比增长的趋势，其中汽车和工业领域涨幅尤为明显，但是各矿山以97%的产能运营，加上对2020年工厂停产期间积压库存的加工速度超出预期，意味着铂金出现供大于求，导致本季度出现5吨市场盈余。

　　由于经济产出的复苏出人意料，甚至超过了最乐观的增长预期，铂金需求从中受益匪浅。世界铂金投资协会预计，这一趋势将持续至年底。第二季度全球铂金需求大幅增长，较去年同期增长23%（+11吨），至59吨，预计2021年将比2020年增长1%（+2吨），至241吨。

　　回收供应量尚未完全恢复到疫情前水平（仍比2019年第二季度下降13%），但全球矿产供应量较2020年第二季度提升了65%（+19吨），这得益于对2020年工厂停产所造成积压库存的处理量高于预期，以及精炼周转库存减少了1吨。WPIC预测2021年的铂金供应量将出现+6吨的盈余。

　　尽管芯片短缺 汽车领域铂金需求仍增长75%

　　由于全球轻型车产量从疫情中恢复，2021年第二季度的汽车需求同比增长75%（+9吨）。世界铂金投资协会表示，若非芯片持续短缺导致全球范围的停工停产，汽车行业的铂金需求可能更高，或再增加2吨。

　　尽管柴油车销量进一步下降，但在欧洲实施欧6d排放标准和部分铂钯替换需求增加的共同作用下，欧洲汽车领域对铂金需求的增长最为明显（82%，+4吨）。北美因汽车产量激增导致铂金需求也出现大幅增长，增幅达130%（+2吨）。该领域的全球需求量预计将在今年强势反弹，较2020年增加22%（+16吨），也高于2019年（+2%，+2吨）。

　　工业领域需求增加46% 超过疫情前水平

　　疫情后的铂金需求复苏趋势在工业领域表现得尤为明显，需求量较2020年第二季度增加46%（+6吨），较2019年第二季度增长10%（+2吨）。预计2021年铂金在工业的用量将增加25%（+15吨）。

　　随着全球经济复苏的加速，石油消费需求促使该行业铂金需求增加了一倍以上（+1吨）。按照这一趋势，今年石油行业的铂金需求预计将反弹65%（+2吨）。与此同时，2021年第二季度化工行业的铂金需求比去年同期增加83%（+3吨），玻璃行业的铂金需求增长了39%（+1吨），同样，WPIC预测今年这两个行业的铂金需求将分别增长14%（+2吨）和69%（+8吨）。

　　欧洲市场首饰行业强劲复苏 中国市场需求疲软

　　受欧洲（增长125%（+1吨））和北美（增长141%（+2吨））需求的强劲刺激，首饰制造行业在2021年第二季度增长了19%（+2吨），消费者情绪好转、经济反弹以及婚庆活动的恢复都起到了促进作用。相比之下，由于黄金产品的激烈竞争及与疫情相关的限制，中国首饰制造量下降了25%（-2吨）。

　　WPIC预测，2021年全球首饰行业的铂金需求将增长4%（+2吨），其中欧洲（+20%）和北美（+35%）的增长最为显著。但这些积极增长将被中国市场预期14%的跌幅（-4吨）所抵消。

　　投资需求开始趋于稳定

　　在2019年和2020年，铂金ETF、铂金条和铂金币出现超常需求，叠加2020年出现前所未有的交易所库存增加。投资者需求在2021年第二季度仍高达6吨，但同比下降了50%。

　　由于北美和欧洲对ETF需求的强劲增长抵消了南非市场的下跌，ETF持有量在2021年第二季度继续增长1吨，2021年上半年总计增加4吨。在这些地区，良好的股息率推动投资者从ETF转向铂金矿业股票。本季度的铂金条和铂金币的需求保持在历史高位，同比小幅减少10%至3吨。交易所库存也增加2吨，这是做市商银行提高应对风险能力之举措。

　　世界铂金投资协会预测，今年的铂金投资需求为16吨，比2020年低66%，但仍高于疫情之前自2013年起年均15吨的水平。

　　世界铂金投资协会首席执行官保罗·威尔逊认为，自今年初以来，经济活动的复苏速度超出预期，铂金需求和供应都随之增加，这一趋势似乎将在今年剩余时间内持续下去。

　　“虽然我们已将2021年的预测修正为少量盈余，但还需要考虑疫情所造成的前所未有的巨大变化。目前有诸多动态因素在影响市场。从短期来看，今明两年矿产供应的突然增加源自于2020年停产期间所积压半成品原料的去库存，造成市场供应量激增，打破了供需平衡。与此同时，芯片短缺阻碍了汽车行业铂金需求的增长潜力。然而，从长期来看，种种复苏迹象已开始显现，工业和汽车领域的需求尤为受益。由于重型车载铂量的增加和汽车销售的提升、铂钯替换普及的推动、工业领域需求的增长，及投资者对蓬勃发展的氢能经济兴趣日益高涨，铂金需求的增长依然可期。”保罗·威尔逊表示。

　　来源：2019–2021年（金属聚焦），2018年SFA（牛津）

　　注：

　　1.截至2018年12月31日（金属聚焦），地上存量为365万盎司（114吨）。

　　2.非道路汽车需求包含在汽车催化剂需求内。

　　3.《金属聚焦》和SFA（牛津）的数据可能不是在相同或直接可比的基础上编制的。

　　4.2019前的SFA数据自动四舍五入至最接近的5千盎司。