顶尖财经网(www.58188.com)2021-9-27 11:44:18讯：

中华网财经9月27日讯 9月24日，中华网财经了解到，中航（成都）无人机系统股份有限公司（以下简称中航无人机）拟在科创板上市，目前审核状态变更为已受理。本次发行股数不低于6,000.00万股且不超过13,500.00万股；本次发行不涉及公司股东公开发售股份。拟募集资金16.4亿元。其中，无人机系统研制及产业化项目拟投入募集资金金额97,125.00万元，技术研究与研发能力提升项目拟投入募集资金金额46,875.00万元，补充流动资金20,000.00万元。

中航无人机成立于2007年8月1日，是专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供商，主要从事无人机系统的设计研发、生产制造、销售和服务。

公司产品主要包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2等大型固定翼长航时无人机系统。其中：翼龙-1是国内第一型实现军贸出口的中空长航时察打一体大型无人机；翼龙-1D是国内第一型全复材多用途大型无人机；翼龙-2是国内第一型实现军贸出口的涡桨动力大型无人机，具备全天时、全天候、全疆域遂行任务能力。

中航无人机主要产品为翼龙系列无人机系统，由无人机平台、地面站、任务载荷及综合保障系统组成。公司当前翼龙系列无人机系统产品包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2等，同时为客户提供无人机技术服务。

根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）统计，2010 年至 2020 年间，翼龙系列无人机军贸出口订单累计数量位列国内第一，另据2021年5月美国航空周刊（AVIATION WEEK）报道，翼龙系列无人机在全球察打一体无人机中市占率位居全球第二，是我国军贸无人机出口的主力机型。

股权结构上，航空工业成飞直接持有公司178,250,502股股份，占中航无人机发行前总股本的33.01%，为控股股东。航空工业集团直接持有并通过航空工业成飞、航空工业成都所、中航技、航空工业产业基金及航证科创间接持有公司股份，合计控制66.73%股份，为中航无人机的实际控制人，国务院国资委为最终控制人。

财务数据方面，据招股书，2021年1-3月、2020年度、2019年度和2018年度营业收入分别为80,452万元、121,714万元、25,114万元和4,742万元。扣除非经常性损益后的净利润分别为147.04万元、-985.82万元、16,482.30万元和17,544.87万元。

中航无人机依靠核心技术产品（服务）产生的营业收入分别为4,725.76万元、25,106.70万元、118,355.75万元及79,263.53万元，占营业收入的比例分别为99.65%、99.97%、97.24%及98.52%。

公司主营业务收入无人机系统及相关产品占比2019年-2021年1-3月分别为21,635.00万元、113,605.02万元、78,055.30万元，占比分别为86.17%、93.34%、97.02%。

2018-2020年，翼龙无人机系统及相关产品收入分别为284,814.44万元、174,696.71万元、116,380.13万元，呈逐年降低趋势。

2018-2020年，翼龙无人机技术服务收入分别为7,242.54万元、8,271.49万元、38,438.24万元，呈逐年上升趋势。

毛利率大幅波动 2019年仅为7.36%

招股书显示，公司主营业务毛利率分别为22.62%、7.36%、26.21%和30.30%，中航无人机指主要受产品结构、产品销售价格和原材料采购价格变动的影响，报告期内波动较大。

仅2020年研发费用高于行业均值 占收入比5.67%

招股书显示，只有2020年研发费用高于行业平均水平，占营业收入的比例达到5.67%。2021年1-3月，中航无人机解释称由于公司营业收入同比大幅增长，因此研发费用占营业收入的比例有所下降，但仍处于行业合理区间内。

关联交易占比较高 对中航技等主要客户依赖 集中度较高

报告期内，中航无人机对前五大客户（合并口径）的销售金额分别为4,725.76万元、25,106.70万元、121,640.71万元和80,451.53万元，占公司相应各期主营业务收入的比例分别为100.00%、100.00%、99.94%和100.00%。其中，中航技作为公司主要客户，报告期内公司向其销售金额分别为55.95万元、21,635.00万元、113,798.42万元和80,404.36万元，占公司相应各期主营业务收入的比例分别为1.18%、86.17%、93.50%及99.94%。

此外，报告期内，中航无人机从关联方采购商品、接受劳务金额分别为301.41万元、19,566.50万元、93,205.01万元和21,839.54万元，占采购总额的比例分别为17.94%、90.40%、66.37%和51.61%。公司关联销售主要为向航空工业集团下属单位提供无人机系统及相关产品和无人机技术服务，关联销售金额分别为4,728.22万元、25,106.70万元、120,518.75万元和80,404.36万元，占营业收入的比例分别为99.70%、99.97%、99.02%和99.94%。

应收账款及应收票据余额较高

报告期各期末，公司应收账款余额分别为3,305.58万元、19,410.00万元、68,722.13万元及118,025.67万元；应收票据余额分别为2.85万元、880.00万元、11,587.68万元和11,537.68万元，应收账款及应收票据余额之和占各期营业收入的比例分别为69.76%、80.79%、65.98%和161.04%，占各期总资产的比例分别为12.87%、41.81%、48.10%和52.06%。

存货余额较高 2019年始存货余额大幅增加

据招股书，公司存货余额分别为44.43万元、2,766.16万元、54,593.42万元和41,212.22万元，占流动资产的比例分别为0.35%、7.78%、35.46%和18.88%。自2019年开始，公司期末存货余额大幅增加，主要系公司从2019年开始对外销售翼龙无人机系统并采购相关原材料投入生产；受生产周期较长、生产流程复杂、生产前期投入较多等因素的影响，公司原材料及在产品的余额较大，导致存货余额较高。

招股书显示，近年来，在信息化战争的发展形势下，无人机等新型装备需求大幅提升，再加上不断爆发的安全问题、领土争端，装备无人机成为了以较低成本增强自身国防实力的有效手段，导致全球军用无人机需求不断扩大。根据蒂尔集团的报告，2019年-2028年全球军用无人机年产值（含采购）逐年增长，到2028年产值预计达到147.98亿美元，年产值（含采购）复合增长率约5.36%，市场保持可持续的稳定发展。