我国消费回升的总体势头没有改变

　　商务部消费促进司副司长王斌近日在商务部召开的新闻发布会上表示，今年前8个月社零总额同比增长18.1%，比2019年同期增长8%，消费市场总体呈现积极恢复态势。8月份社零总额同比增长2.5%，增速明显放缓。我们分析，主要原因是受这一轮疫情、汛情等短期、局部性因素影响，但消费回升的总体势头没有改变。大家知道，去年上半年受疫情影响，消费大幅回落，下半年逐月回升，8月份以后基数不断抬高，所以今年下半年以来同比增速有所回落，总体会呈现前高后低格局。10月份乃至整个四季度消费仍将延续平稳恢复态势。预计全年社零总额有望达到44万亿元，比2020年增长12.5%左右，比2019年增长8%左右。

　　针对当前形势，为抓住金九银十、岁末年初旺销季节的有利时机，在落实落细各项疫情防控措施的基础上，扎实推进促消费工作，商务部部署从三个方面推动消费持续稳定恢复。

　　具体来说，一是稳住汽车、家电、家具、餐饮等大宗消费和重点消费，促进新车消费、扩大二手车消费等；二是促进新型消费加快发展，包括发展首店首发经济，鼓励老字号传承创新，促进品牌品质消费等；三是加快推进国际消费中心城市培育建设，加快实施城市商业提升行动，打造特色商圈、特色街区，加快建设一刻钟便民生活圈等。

　　其中，首当其冲是稳住大宗消费重点消费。王斌表示，汽车、家电、家具、餐饮是消费市场的顶梁柱，占社零总额的比重在1/4左右。下一步，要加快推动汽车由购买管理向使用管理转变，深入开展新能源汽车下乡，促进新车消费。推动二手车异地交易登记跨省通办，推动落实取消二手车限迁政策，扩大二手车消费。加快健全废旧家电回收处理体系，鼓励开展家电家具以旧换新，促进家电家具家装消费。鼓励餐饮企业丰富提升菜品、提高服务水平、创新经营模式，提振餐饮消费。

　　在汽车方面，王斌表示，综合研判预计今年全年的汽车销售有望实现正增长，扭转连续三年持续下滑的局面。下一步将深化汽车流通领域放管服务改革，推动出台相关举措，激发汽车市场活力和内生动力。推动取消二手车交易的不合理限制，进一步便利二手车异地交易，促进二手车行业规范化、品牌化、规模化发展，繁荣二手车市场，带动新车市场的发展。

　　四季度寻找景气趋势明确的结构性机会

　　本周A股将迎来三季度最后一个交易周，也是国庆节前一周。三季度即将收官、四季度市场将如何演绎同时成为当前市场讨论的焦点。《投资快报》记者综合多家券商最新研报观点，机构认为四季度市场仍将维持震荡格局，结构性分化将会持续，重点寻找景气趋势明确的结构性机会。

　　中信证券指出，风格切换提速，淡化短期博弈，强化价值配置，布局四季度行情。保供稳价政策的效果会逐步显现，缓解基本面预期，四季度国内经济运行将好于三季度。宏观流动性仍处于阶段性宽裕的窗口，预计四季度的全面降准将在10月落地。配置上，建议继续把握风格切换，淡化短期博弈，强化价值配置，布局价值板块中高景气的消费和医药的细分领域，并精选制造和科技板块中三季报有望超预期的机械、军工、半导体、锂电。

　　当前资金面维持宽裕，市场情绪较为活跃。截至9月24日，沪深两市成交额已连续46个交易日突破1万亿元，超过2015年连续43个交易日成交额达万亿元级别的历史纪录。浙商证券认为，短期来看，随着资本市场改革不断推进，市场生态持续向好，A股成交有望继续维持高位。中长期来看，在居民财富转向资本市场的大背景下，A股成交量中枢将逐步提升。

　　展望四季度，浙商证券认为，四季度结构选择的胜负手在于以科创板和半导体为代表的科技。具体来看，前期超跌叠加估值修复，消费或迎阶段修复但难言反转；以科创板和半导体为代表的科创板块将引领下一轮结构牛市，9月是科创牛市主升行情的战略布局窗口，产业线索重视半导体、5G应用和专精特新。

　　在配置方面，粤开证券表示，A股结构分化持续演绎，建议投资者节前操作以稳为主。配置方面建议关注三条主线。一、关注三季报预喜板块投资机会。截至9月24日，72家公司对三季报业绩进行预告，其中预喜公司59家，占比81.94%。从行业分布来看，59家预喜股主要集中在化工、电子、机械设备、医药生物、轻工制造行业。二、关注节前胜率较高的大消费板块投资机会。根据复盘，过去十年中国庆节前一周上涨概率较高的板块有汽车、农林牧渔、采掘、电子、食品饮料、医药生物、休闲服务、国防军工，上涨概率均超过60%。三、关注财富管理转型领先的优质券商股投资机会。近期北交所设立加速推进，新三板投资门槛下调，在资本市场深化改革持续和证券公司业务转型升级内外双轮驱动之下，行业长期发展向好，近期市场交投活跃，直接利好财富管理转型领先的证券公司，建议持续关注。

（文章来源：投资快报）