这些行业成最大赢家

　　//业绩综述//

　　A股业绩持续复苏，科创板块弹性更强

　　1.全A业绩增速见顶后回落

　　截止8月31日，A股市场4455家上市公司已全部披露年报。2021年上半年全A营收和归母净利润分别为30.23万亿元和2.72万亿元，同比增速分别为26.27%，43.39%，剔除去年同期低基数因素后，与2019年同期比分别增长24.68%和18.35%。单季度来看，2021年二季度全A营收和归母净利润分别为16.03万亿元和1.42万亿元，同比增速分别为22.58%和35.22%。

　　2.科创板块同比增速遥遥领先，创业板业绩增速二季度放缓

　　上半年，科创板和创业板较主板板块营收同比增速更高，分别为52.33%、32.43%、24.10%（上证主板）和31.38%（深证主板），从盈利能力来看，科创板净利润同比增速为95.89%，上证主板和深证主板同比增速分别为43.31%和42.76%，而 创业板业绩相对薄弱，只有34.81%。

　　二季度，上证主板、深证主板、科创板、创业板营收同比增速分别为22.04%、23.69%、39.99%和21.74%，净利润同比增速分别为41.80%、22.35%、58.01%和0.51%。

　　从万得主板和万得双创指数近两年趋势来看，各个板块业绩持续增长，到二季度增速有所下滑，且受创业板业绩拖累影响，双创板块净利润增速下滑高于主板。

　　3.中小盘股业绩增速跑赢大盘，科创50表现最佳

　　主板重要指数业绩较整个板块同比表现稍差，但科创50业绩增速显著高于科创板整体板块表现，可见科技优质股成长潜力较大，且受市场干扰性低。通过指数比较可见，科创50、创业板指及中证500相对主板指数业绩表现更好，盈利同比增速分别为115.90%、53.40%和34.65%，高于沪深300的32.67%、上证综指的39.64%、和深证成指的32.69%。

　　4.周期板块业绩增速独树一帜，高达182%

　　从风格来看，上半年业绩表现较为突出的是周期和成长板块，其中，周期在两个季度表现都遥遥领先于其他板块，21Q1和21Q2分别为4272.77%和182.15%，主要受益于材料行业拉动。而成长板块从一季度的94.54%回落至7.78%，较一季度普遍回落的市场趋势下，金融板块反而从6.72%上升至21.62%。

　　5.三大行业板块上半年净利润同比增速均超2000%

　　从行业来看，营收增速较高的是消费者服务、半导体于半导体生产设备、材料、运输等行业，上半年同比增速分别为52.00%、46.67%、45.17%及37.44%，盈利来看，运输、消费者服务、能源上半年及Q2季度净利润同比增速均位居三，上半年同比增速分别为4819.01%、2553.43%及2503.87%，得益于海外需求扩张及PPI上行优势。从wind四级行业来看，增速较较突出的是石油天然气类、酒店餐馆类、海运类及金属非金属类行业。

　　此外，通过行业业绩分布可看出结构性分化特征较为明显，几个较为突出的赛道如下，以能源及材料为代表的周期及消费性行业增速较大，盈利能力继续扩张；而运输及消费者服务板块等收益于国内外的需求扩张，逐步复苏出来，盈利性更强；此外以半导体设备、技术硬件及生物科技等为代表的新兴行业独立于市场趋势，可持续性较强。周期类、半导体及技术设备等科技类及下游消费汽车等行业业绩基本和年初至今涨跌幅走势保持一致。

　　//行业概述//

　　龙头企业强者恒强，热门赛道优质股稳赚超10亿

　　从净利润率来看，剔除银行和金融板块，盈利能力最强的几个行业是制药、生 物科技与生命科学，半导体与半导体生产设备，公用事业及食品、饮料与烟草，上半年净利率均超过10%，较一季度半导体与半导体生成设备行业利润率有所提升。

　　从营收超过百亿的公司分布来看，材料和资本货物以85家和71家位居前二，江西铜业(行情600362,诊股)、宝钢股份(行情600019,诊股)、中国建筑(行情601668,诊股)、中国中铁(行情601390,诊股)等有色、钢铁及建筑类龙头企业继续以高规模营收继续独领风骚；媒体行业的蓝色光标(行情300058,诊股)、商业与专业服务的中国天楹(行情000035,诊股)为唯一一家营收超百亿的行业内公司。而在家庭与个人用品行业，营收最高的为中顺洁柔(行情002511,诊股)的42.48亿元。

　　从归母净利润超10亿的公司分布来看，材料、资本货物行业以82家和38家成为高利润公司分布最多的行业，四大行净利润规模均超1000亿元，而材料行业业绩表现最好的是万华化学(行情600309,诊股)、海螺水泥(行情600585,诊股)、宝钢股份几家公司，实现净利润达100亿元以上。科创板板块上市的中芯国际(行情688981,诊股)、东方生物及创业板的智飞生物(行情300122,诊股)、英科医疗(行情300677,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)迈瑞医疗(行情300760,诊股)等热门赛道公司盈利均达30亿元以上。

　　//盈利能力分析//

　　周期行业板块业绩高增，新兴科技行业可持续性大

　　通过ROE（TTM）趋势可见，自去年一季度后整体市场ROE持续上升，呈现良好恢复态 势，2021年二季 度首次超过疫情前水平，全部A股的表现要优于剔除金融及两油后的市场表现。

　　1.科创板净利率水平一马当先，创业板roe水平持续高升

　　分板块来看，科创板和创业板的ROE修复能力较强，近四个季度持续上升，科创板和上证主板走出疫情冲击的影响，出现较大幅度的增长。受益于净利润率的回升，二季度各个板块ROE水平较上个季度均出现不同程度的提升，除科创板外，基本都恢复到疫情前的水平。杜邦拆解可见，多数板块21Q2较去年同期净利率和周转率小幅提升，且杠杆率有所下降，其中科创板净利率达到14.20%。

　　2.消费板块roe复苏至13%，周期板块盈利修复强势改善

　　从风格来看，金融和消费板块ROE水平修复较弱，不过消费板块受益于需求回暖，较去一季度提升0.25个百分比。疫情冲击下，新兴产业的发展更具活力，成长板块ROE持续上涨。此外，周期板块虽然受疫情影响较大，但受益于PPI上行优势，ROE改善幅度较大，在一季度强势恢复的基础上进一步爆发。拆解可见，周期板块净利率大幅提升带动ROE强势改善，除金融板块外，其他板块净利率水平较去年同期都有不同程度的提升。

　　3.医疗、周期与消费品roe盈利能力位居前列，均居10%以上

　　从行业来看，除家庭与个人用品股东回报率为负以外，其他行业都实现了ROE水平正的业绩，其中排名前三的是医疗保健设备与服务、食品饮料与烟草与保险行业，二季度ROE分别升至17.23%、16.83%与14.70%。从修复能力来看，ROE相较于上一季度，提升最大的是运输、材料、能源、保险及媒体行业。结合市场行情可见，材料、半导体、能源等行业市场表现也非常突出，年初至今涨跌幅均超过30%。而保险行业整体市场跌幅超过35%。

　　//个股业绩榜单//

　　上半年共3466家公司实现归母净利润盈利正增长，占比达81%。其中净利润增长100%以上的公司1722家，50%-100%间的578家，50%以下的1166家，分别占比为40%，14%及27%。此外，823家公司业绩呈现亏损局面。

　　1.2021年上半年上市公司营收TOP10

　　2021年上半年营收排行榜中，大多来自中央国有企业。两油以万亿收入稳居榜单前二的位置。剔除两油及金融企业后，中国建筑，中国中铁及中国铁建(行情601186,诊股)三家国有建筑工程企业排名前三。

　　全A股

　　全A（非金融两油）

　　2.2021年上半年上市公司净利TOP10

　　上市公司盈利方面，前十名基本来自于金融行业，中农工建以千亿收入位居前四。

　　全A股

　　全A（非金融两油）

　　剔除两油金融类公司后， 中远海控以371亿元位居第一，全球疫情持续蔓延，集运市场供不应求。

　　3.2021年上半年科创板上市公司净利TOP10

　　科创板板块方面，盈利位居前十的主要是生物医药类公司，其次半导体公司。中芯国际以52亿的高利润独占鳌头。

　　4.2021年上半年创业板上市公司净利TOP10

　　创业板板块方面，英科医疗以约59亿元的盈利位居第一。智飞生物、宁德时代、以54亿元及45亿元位居第二、第三，且同比增长幅度均超100%。

　　5.2021年上半年成长板块上市公司业绩TOP10

　　成长板块中京东方以128亿元的归母净利润稳居榜单第一，面板龙头盈利能力持续提升，与排名第二的TCL科技(行情000100,诊股)相差60亿元。

　　6. 2021年上半年周期板块上市公司业绩TOP10

　　周期板块中归母净利润最高的依然为两油， 分别为530亿元及392亿元。中远海控以371亿元，位居第三。

　　7.2021年上半年上市公司亏钱TOP10

　　净亏损榜单中，由于疫情影响还未消除，多个航空类公司如国航、东航及南航等亏损较大，均超过40亿元。

　　8.2021年上半年上市公司业绩增速TOP10

　　排名前十的A股公司归母净利润同比均超100倍，其中7家企业来自主板。业绩增速最高的为热景生物(行情688068,诊股)，业绩同比增长74,262%。

　　9.2021年上半年科创板上市公司业绩增速TOP10

　　热景生物的归母净利润暴增743倍，远超其他科创板企业，主要得益于新型冠状病毒检测试剂盒的外贸订单爆发式增长。

　　10.2021年上半年创业板上市公司业绩增速TOP10

　　创业板企业中，精准信息(行情300099,诊股)以23,003%的归母利润增速稳居榜单第一，取得了历年来同期最好的业绩。欣旺达(行情300207,诊股)以10,391%的增速排名第二，其消费电池模组业务加速放量。

　　11.2021年上半年上市公司每股收益TOP10

　　每股盈利方面，生物医药公司表现亮眼，多家生物科技类公司位居前十，前10名企业中，6家企业的EPS均大于10元。

　　12.2021年上半年上市公司净资产收益率TOP10

　　净资产收益率最高的为ST云城，ROE为365.43%，同比扭亏为盈。排名第二、第三、第四的为宏达股份(行情600331,诊股)，湖北宜化(行情000422,诊股)及热景生物的ROE均大于100%。

　　13.2021年上半年上市公司销售净利率TOP10

　　净利润率最高的为ST节能， 销售净利率高达154,389%，得益于较高的投资净收益。其次为天宸股份(行情600620,诊股)，利润率为842.7%。

　　14.2021年上半年科创板研发费用TOP10

　　科创板企业中研发费用最高的为中芯国际，上半年研发费用高达19亿元，与排名第二的君实生物(行情688180,诊股)相差10亿元，是科创企业中的创新佼佼者。