营收净利均实现两位数增长 现金流猛增6倍

　　近年来，白酒行业一直是资本市场的焦点，五粮液茅台两大绝对龙头市值双双过万亿，虽然近期整体出现了回调。但从龙头企业的半年报来看，成绩依然优异。以五粮液为例，2021年上半年实现营业收入367.52亿元，同比增长19.45%；净利润132亿元，同比增长21.6%，营收、净利润均实现两位数增长。

　　作为浓香型白酒的典型代表和行业龙头企业，五粮液的毛利率提升至74.96%，白酒业务毛利率超过80%。其中五粮液产品达到86.16%，提升0.62个百分点；系列酒产品毛利率则为58.00%，同比增幅2.02%。

　　值得一提的是，五粮液经营活动现金流量净额达87.07亿元，同比大幅增加645.42%，主要原因系上年同期经营活动产生的现金流量净额基数偏低，以及本报告期营业收入增加及银行承兑汇票到期收现增加，致本报告期经营活动现金流入增加。据悉，年初至今五粮液动销一直保持着良好的态势，渠道发货进度加快。

　　五粮液称，公司坚持稳中求进的工作总基调，保持战略定力，以满足消费升级的美好需求为目标，以供给侧结构性改革为引领，全面推进五粮液实现更大的创新发展、转型发展、跨越发展。上半年，稳中有进的发展态势，为全面完成预期目标奠定了稳固基础。

　　券商研报分析，五粮液围绕“三性一度”“三个聚焦”原则，产品体系清晰，品牌建设进一步夯实，传统、团购、创新三大渠道持续优化，经营进入正循环。在第八代五粮液动销强劲、经典五粮液放量、系列酒稳步推进、小五粮市场反应良好的背景下，二季度淡季不淡，部分市场断货，预计三季度旺季将渐入佳境，今年业绩弹性预计会优于去年。

　　五粮液和系列酒均动销良好 经典五粮液望发力

　　五粮液持续交出稳健答卷背后，其正在加强过程管理、供应链管理、计划管理“三项管理”，推动生产降本增效。上半年，五粮液大力推进渠道运营转型、大力推进各渠道高质量动销及大力健全完善团购体系；同时积极加大分仓投入建设，提升市场配送速度，以保障市场供应，满足消费者对美好生活的需求。

　　数据显示，上半年五粮液产品和系列酒产品分别生产1.56万吨和10.72万吨，同比增长28.79%和21.56%；销售量分别为1.62万吨和10.19万吨，同比增长7.22%和29.45%，产销量均稳步提升。营收方面，两类产品分别为271.38亿元和69.64亿元，同比增长17.27%和38.57%。

　　近年来五粮液品牌战略持续升级，产品矩阵更加清晰，定位更加准确，并全力以赴打造第八代五粮液+经典五粮液，构建其高质量市场份额的两大核心支柱。

　　第八代五粮液上市后，不断强化其核心大单品地位。经典五粮液按计划完成导入，重点打造高地市场，全面开展了一系列消费者品鉴培育活动，赢得了核心消费群体的认可。

　　系列酒方面，五粮液四大全国性战略品牌发展势头持续向好，贡献度持续提升。据悉，五粮液对系列酒的量价关系进行持续优化，坚定不移建立长效的产品价格机制，推动品牌价值回归；调整发展结构，调整产品结构，调整商家结构，优质商家比例稳步提升，中小商家比例大幅缩减。

　　可以说五粮液产品不断巩固高质量地位，系列酒产品改革成效显现。

　　践行国企社会责任 “零碳酒企”可期

　　在今年的政府工作报告中，“做好碳达峰、碳中和工作”被列为2021年重点任务之一，行业龙头企业如何应对，实现高质量发展备受关注。

　　据悉，五粮液积极发挥全国首批循环经济试点单位和国家级“绿色工厂”的表率作用，实施生态湿地公园建设、废水处理系统升级改造工程等一大批生态建设重点项目，抓好长江上游酿酒水源地保护和园区环保基础设施建设，用心践行“绿水青山就是金山银山”的发展理念。

　　2021年上半年，五粮液园区生态环境持续改善。如今，五粮液制造技术绿色化率大大幅提升，着力建设纯粮酿造固态发酵白酒绿色设计平台，走进五粮液，犹如走进一个绿色世界。五粮液积极创建“零碳酒企”，通过制定碳中和战略规划，开展碳减排、碳吸收、碳金融等工作，建立企业碳中和标准体系，争做中国酿酒行业碳中和文化的先行者。

　　近年来，五粮液还积极履行社会责任，率先驰援湖北武汉，全力支持全省和宜宾抗疫，荣获四川省“抗击新冠肺炎疫情先进集体和先进基层党组织”。精准扶贫成效显著，荣获国务院扶贫办“企业精准扶贫综合案例50佳”、人民日报“中国精准扶贫优秀案例”和中华慈善总会“全国慈善爱心企业”、中国证券报“金牛最具年度社会责任奖”。今年，自河南省特大暴雨洪水灾害发生以来，五粮液一直关注着灾区情况，牵挂着灾区群众的安危冷暖。7月29日，五粮液决定向河南灾区捐赠共计6000万元现金和物资，用于支持河南省灾害救援和灾后重建。其中五粮液股份公司捐赠现金3000万元。

　　在环境、社会和公司治理ESG越来越受到重视的今天，相信与时俱进的五粮液还有更好的未来。