《电鳗快报》文 / 米莱

　　6月29日，宁波喜悦智行科技股份有限公司(以下简称喜悦智行)IPO成功过会。招股书显示，公司是一家专业提供定制化可循环塑料包装整体解决方案的服务商，该公司主要产品包括组合成套类包装产品、厚壁吸塑类包装单元、薄壁吸塑类包装单元、周转箱类包装单元等不同系列的可循环塑料包装产品;公司主要服务为租赁及运营服务。

　　在研究该公司提供的上市资料时，《电鳗快报》注意到，喜悦智行的董事长是罗志竟有1.9万条风险，实属罕见!2019年，喜悦智行的营业收入与净利润曾大幅下滑，未来增长存在众多不确定性。

　　喜悦智行的外协供应商疑点重重，采购价格明显低于第三方采购价格，业内人士存在利益输送。近年来，喜悦智行的应收账款占比营业收入的比例明显高于同行公司，应收账款周转率较低。

　　营业收入与净利润曾大幅下滑

　　从2018年至2020年(以下简称报告期)，喜悦智行营业收入分别为3.20亿元、2.36亿元和2.68亿元，净利润分别为6,607.44万元、5,294.84万元和5,882.35万元。该公司2019年的营业收入与净利润均出现明显下滑，且2020年亦未恢复至2018年水平。

　　喜悦智行的下游客户主要集中于汽车及汽车零部件、物流、家电制造、日用品制造等领域，公司的经营状况与上述客户所处行业的整体发展状况及景气度息息相关。

　　对于2019年业绩下滑，喜悦智行的解释是，受汽车消费需求整体疲软，叠加燃油车排放标准由“国五”向“国六”换代带来的短期冲击，公司主营业务收入较2018年同期下降8,332.03万元，下降26.58%。随着汽车行业的回暖，汽车消费需求整体疲软对公司经营业绩的影响因素正在逐渐消除。同时，截至2019年底，随着公司客户完成“国五”到“国六”的切换，“国五”向“国六”换代带来的短期冲击对公司经营业绩的影响因素已经消除，上述导致公司经营业绩下滑的因素不会对未来经营业绩构成重大不利影响。

　　但若因宏观经济的波动、政策调整等因素造成公司下游行业的整体消费活跃程度和景气程度发生变化，或出现影响行业及市场发展的其他不利因素，将导致公司的销售规模、经营业绩和财务状况产生一定程度的波动。

　　喜悦智行还表示，如果未来市场情况、客户需求发生变化，该公司租赁资产中无法通用的定制件的租赁方式发生变更，即由现有方式变更为实质销售，将对公司经营业绩产生一定影响。

　　外协供应商被质疑 存在利益输送?

　　招股书显示，喜悦智行外协加工主要为板材加工、采购周转箱类包装单元半成品和配件。其中，喜悦智行对周转箱类包装单元半成品采购后的后续处理程序仅为品检和入库，周转箱类包装单元的销售占喜悦智行各期销售收入约为10%。周转箱类包装单元半成品的外协供应商为慈溪光复，慈溪光复持股%的自然人股东郁沛系罗志强母亲之妹妹的外孙。

　　天眼查显示，2020年慈溪光复年报披露，其社保人数为0人，注册资本为50万人民币，2017年度至2020年度与喜悦智行交易的金额分别为567.10万元、689.08万元、254.88万元和368.32万元。

　　据问询函回复披露，喜悦智行主要外协供应商提供的外协服务内容、外协平均单价、数量、金额及占比情况如下：

　　由此可见，慈溪光复对喜悦智行的外协平均单价(元/个或元/张)均远低于其他主要外协供应商的外协平均单价。此外。宁波天弘新材料科技有限公司作为喜悦智行五大外协供应商之一，天眼查显示，宁波天弘新材料科技有限公司成立于2018年06月5日，注册资本100万人民币，2018年就为喜悦智行提供外协服务金额为1,326,388.54万元，宁波天弘新材料科技有限公司成立于2018年，一经成立就成为喜悦智行大供应商，其中是否存在利益输送?

　　应收账款周转率较低

　　招股书显示，报告期内，喜悦智行的应收账款余额分别为1.09亿元、1.55亿元、0.98亿元和0.99亿元，占当年营业收入的比例分别为48.38%、41.54%和51.01%。

　　事实上，喜悦智行的同行上市公司柏星龙、环申股份、美盈森、天秦装备，报告期内，这些同行公司的应收账款占营业收入的比重三年平均值分别为25.13%、29.18%和31%，喜悦智行应收账款占营业收入的比例明显偏高。

　　在应收账款高企的情况下，应收账款的周转能力不仅体现了企业应收账款管理水平，而且在很大程度上决定了喜悦智行营运资金运转情况。然而，近年来喜悦智行应收账款周转率连续下降，且不及同业可比公司平均水平的一半。从2017年至2020年，该公司应收账款周转率分别为2.69次、2.56次、1.97次和1.05次。2019年，受汽车零部件包装订单量下降影响，该公司当期营业收入降幅大于应收账款降幅，导致应收账款周转率下降明显。

　　不仅如此，报告期内，喜悦智行应收账款占各年末流动资产总额的比例分别为60.36%、55.87%、46.11%和48.83%，是流动资产的主要组成部分。虽然目前看来，其应收账款主要客户为行业内知名企业，企业资产规模较大，信用度较高，应收账款期后回款情况良好。但未来若因社会经济环境恶化、客户经营不善进而导致财务状况恶化等情形出现，可能导致应收账款无法收回，由此会对公司业绩产生不利影响，且流动性或将受到严重影响。

　　董事长竟有1.9万条风险

　　喜悦智行的董事长是罗志强，天眼查显示，罗志强，男，1962年6月28日出生，汉族，中国国籍，无境外永久居留权，学历初中。工作经历:1975年5月至1982年10月在三管竹木塑料制品厂做木工学徒;1982年11月至1984年9月为个体工商户经营者;1984年10月到1988年9月任三管晶莹装潢厂副厂长;1988年10月至1997年5月任上海环球玩具有限公司慈溪吸塑联营厂副厂长、厂长;1997年5月至20015年12月,任慈溪市美嫁衣吸塑包装有限公司执行董事兼总经理;2005年2月到2010年9月,任奥必思(宁波)塑料包装品有限公司副董事长;2010年10月到2015年7月,任奥必思(宁波)塑料包装品有限公司董事长兼总经理;2015年8月到2016年4月任宁波喜悦塑料包装品有限公司执行董事兼总经理;2016年5月至今,任宁波喜悦包装科技股份有限公司董事长。

　　2020年，罗志强的薪酬为57.58万元，天眼查显示，罗志强竟然有18776条周边风险!

　　他担任法定代表人的宁波美途贸易有限公司进行了简易注销，担任法定代表人的浙江振甬实业有限公司有清算信息，他曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司的部分股权处于出质状态，曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司有股东的股权被冻结，曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司申请其他公司破产的案件信息，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司被起诉的开庭公告，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司被公告内容提及的开庭公告，该老板担任股东的宁波市涌孝水业有限公司被起诉的开庭公告，该老板担任法定代表人的宁波喜悦智行科技股份有限公司被起诉的开庭公告，该老板曾担任股东的宁波环视信息科技有限公司被起诉的开庭公告，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司曾因金融借款合同纠纷而被起诉，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司曾因案外人执行异议之诉而被起诉，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司曾因保证合同纠纷而被起诉，该老板担任股东的宁波振涌冲压件科技有限公司曾因买卖合同纠纷而被起诉，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司曾因票据纠纷而被起诉，该老板担任股东的宁波市涌孝水业有限公司曾因其他案由而被起诉，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司曾因其他案由而被起诉，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司曾在其他案由类案件中被文书内容提及，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司被公告内容提及的送达公告，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司被起诉的送达公告，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司被起诉的立案信息，该老板担任股东的宁波振涌冲压件科技有限公司被起诉的立案信息，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司被立案内容提及的立案信息，该老板担任股东的宁波市涌孝水业有限公司被起诉的立案信息，该老板曾担任股东的宁波慈溪农村商业银行股份有限公司曾因其他原因而受到行政处罚，该老板担任股东的宁波市涌孝水业有限公司曾因其他原因而受到行政处罚，该老板担任法定代表人的宁波喜悦智行科技股份有限公司有对外担保信息。