其实，中国电信A股首日的表现与基本面关系不大，而是与交易制度有关。作为一只超级大盘股，市场的分歧非常明显，甚至有8000多万中签资金弃购。上市首日前一个半小时也充分放大了这种分歧，只是有活跃游资反其道而行之，吸纳了不少筹码，然后突然拉高以求逐步派发。我们从收市以后的成交回报可以看出，周五中国电信买一席位是招商证券(行情600999,诊股)股份有限公司上海牡丹江路证券营业部，买二到买五的席位被“散户军团”东财拉萨营业部包揽，而卖出席位方面则有4家机构上榜，合计净卖出4.69亿元。要知道这些习惯做短线的游资如果在周五当天做出了30%左右的差价，那么即便周一周二连续下跌，也有足够的获利空间。

　　中国电信以及回A路上的中国移动未来的价格走势可能与中芯国际(行情688981,诊股)差不多，也就是A股的绝对价格是港股价格的两倍左右，按这个比价估值水平，中国电信A股的价格中枢应该在6元附近波动。但考虑到中芯国际的行业属性和中国电信完全不一样，其总股本也比中国电信少很多，所以最终的定价可能略低于中芯国际A股与港股的比值。也许有人说，中国联通(行情600050,诊股)港股与A股的比值也不一样啊，但是中国联通A股上市公司与港股的性质完全不一样，他们并不是在一个总股本里计算，联通A股相当于港股上市的权益类母公司，其股价与港股的联动关系也不大。

　　从公司基本面看，中国电信回A的影响力远不如中国移动，市场对中国移动回A 及其定位的期待要大得多。中国电信今年上半年营收2192亿元，净利润177.4亿元，净利润增速是27.3%；中国移动上半年净利润为591亿元，同比增长6%。从数据上看，中国移动净利润是中国电信的三倍多，在港股上市的中国移动总市值是中国电信的两倍左右。当然影响股价的因素还有很多，比如说总股本。目前中国电信的总股本超过900亿股，中国移动的总股本只有200亿股出头，即便A股IPO按募资情况看最终的总股本会在210亿股左右，也远远小于中国电信。

　　而且从绝对股价看，目前，中国移动港股股价超过50港元，如果按中芯国际和中国电信港股与A股的比价来看，回A上市以后中国移动A股的股价很可能突破100元甚至更高。这样，巨无霸的高价科技股就有了宁德时代(行情300750,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、中国移动、中芯国际等，容易形成高价科技股的联动效应。中国移动作为全球第一大移动通信运营商和最大的5G运营商，影响力要远超中国电信和中国联通，甚至可以成为中国高端大型科技企业在全球范围内的比较标的，所以市场给中国移动的估值可能会更高一点。