定增公告发布次日，国金证券的股价应声下跌。其实，国金证券的股价自去年12月2日到达阶段性高点后便进入下行通道，至8月19日收盘累计下跌超过四成，跌幅在A股上市券商中居前。

　　除此之外，今年上半年，国金证券因在保荐一IPO项目过程中未勤勉尽责而被中国证监会出具警示函。此事后不久，该公司一员工又因获取特定客户交易信息等违规操作被证监会处罚。

　　就上述定增、股价等方面的问题，《投资时报》向国金证券发送了沟通函，但截至发稿尚未收到回复。

　　拟定增募资60亿元

　　8月10日晚间，国金证券发布《2021年度非公开发行A股股票预案》（下称《预案》）。根据《预案》，本次非公开发行募集资金总额不超过人民币60亿元（含60亿元），扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于增加公司资本金、补充营运资金及偿还债务，用于扩展相关业务，扩大公司业务规模，优化公司业务结构，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

　　关于募资金额的具体分配，《预案》显示，国金证券拟投入不超过20亿元用于资本中介业务；拟投入不超过15亿元用于证券投资业务，扩大自营经营规模，拓展新的投资品种；拟使用不超过5亿元加大对公司旗下的香港子公司和另类投资子公司等的投入；拟使用不超过5亿元增加对信息技术和风控合规建设的投入；拟使用不超过15亿元用于补充流动资金及偿还债务。

　　可以看到，国金证券拟将募资额的四分之一用于补充流动资金及偿还债务。近年来，国金证券不断通过债务融资进行资金补充，债务规模及负债率随之攀升。该公司负债总额由2019年年末的293.63亿元迅速扩大至2020年年末的450.9亿元，增幅为53.56%；若扣除客户交易结算资金，负债总额则由2019年年末的157.67亿元增至2020年年末的286.97亿元，增幅高达82%。资产负债率由2019年年末的43.13%升至2020年年末的56.01%，增加了12.88个百分点。

　　《预案》显示，截至2021年3月末，国金证券应付债券为66.56亿元，资产负债率为54.87%（资产、负债均扣除代理买卖证券款）。按照本次募集资金上限60亿元计算，本次募集资金到位后，国金证券合并报表口径资产负债率将降低至49.08%（不考虑其他资产、负债变化）。

　　不过，国金证券能否按计划完成定增仍是未知之数。有统计显示，今年以来，包括国金证券在内共有12家券商启动再融资，其中已有4家券商完成实施定增，但募资额缩水明显。

　　国金证券此次定增拟投项目及具体金额

数据来源：国金证券《2021年度非公开发行A股股票预案》

　　实控人不参与定增

　　引起《投资时报》研究员注意的是，国金证券实控人并不打算参与此次定增。

　　一般来说，为了确保定增募资顺利，券商的重要股东会承诺参与定增。但国金证券却一反常态，在《预案》中表示，“公司控股股东及其一致行动人、实际控制人承诺不参与认购本次非公开发行股票”。

　　《预案》显示，本次定增的发行对象为不超过三十五名（含三十五名）的特定对象。本次发行前，国金证券实际控制人为陈金霞。截至8月10日，实际控制人陈金霞通过长沙涌金、涌金投资合计控制国金证券26.33%的股份。本次发行完成后，陈金霞仍为公司实际控制人，本次发行不会导致国金证券控制权发生变化。

　　实控人不参与定增是出于何种考量？对于《投资时报》研究员的疑问，国金证券并未予以解答。

　　8月10日晚公布定增预案后的次日，国金证券股价应声下跌，截至收盘每股股价为10.82元，较前一交易日下跌6.08%。之后的两个交易日，该公司股价进一步走低。

　　实际上，自去年12月以来，国金证券股价不断下探，跌幅在A股上市券商中居前。自2020年12月2日达到阶段性高点19.46元/股后便进入下行通道， 8月19日收盘时股价为11.35元/股，复权后较前述高点下跌41.37%。

　　保荐过程未勤勉尽责遭罚

　　股价下跌之外，国金证券日常经营中的违规乱象亦颇令人担忧。

　　3月25日，中国证监会向国金证券发出了《关于对国金证券股份有限公司及李维嘉、李超采取出具警示函监管措施的决定》，缘由是该公司及相关责任人在保荐上海翼捷工业安全设备股份有限公司首次公开发行股票并上市过程中，未勤勉尽责履行相关职责，对招股说明书披露发明专利数量不准确、注册申请文件披露发行人取得发明专利数量存在矛盾未予充分关注。

　　上述警示函出具尚不满一个月，国金证券又一员工被罚。4月19日，中国证监会发出《中国证监会市场禁入决定书（黄建雄）》、《中国证监会行政处罚决定书（黄建雄）》。两份决定书显示，黄建雄曾担任国金证券某营业部投资顾问一职，因获取特定客户交易信息、使用其直系亲属和其他亲属名下证券账户交易相关股票等，被证监会采取3年证券市场禁入措施，并被处以900万元罚款及没收违法所得308.14万元。