顶尖财经网(www.58188.com)2021-7-5 8:56:41讯：

　　自从内地、香港两地股市互联互通以来，以北向资金为代表的外资动向就一直都是A股市场投资者关注的一个焦点。而根据高盛方面的研究，今年上半年北向资金规模创出新高，而且外资的“口味”已经发生了变化。

　　高盛的数据显示，截止6月28日，北向资金净流入总额已达到330亿美元，较去年同期高出95%，超过2020年310亿美元全年总额。与此相对应的是，外资在A股中的持股比例也再创新高，目前已升至纪录高位4.5%，高于2019年底的3.6%，几乎是2014年11月沪港通开通时的3倍。

　　不仅如此，北向投资者的股票偏好也发生了变化，对A股中成长股(而非价值股)存在明显的偏好。近期北向资金主要集中在中盘股、成长型股、创业板股(科技股、工业科技股)和金融股。而部分蓝筹股(必需消费品、医疗)流入资金则显著放缓。

　　就北向资金流入规模创出新高来说，这其实并不令人意外。毕竟随着A股市场对外开放的持续深入，会有越来越多的外资流向A股市场是正常的。相对应的是，外资在A股中的持股比例也将会逐步提高。

　　而今年上半年，北向资金流入速度加快，这至少有三方面的原因。一是对中国经济的看好，毕竟去年中国是世界主要经济体中唯一实现经济正增长的国家，中国经济的发展经受住了新冠疫情的考验，因此，2021年的中国经济发展较之于上一年只会更好。二是随着二月下旬A股市场行情的调整，这为外资提供了一个难得的低吸的机会。在这波调整中虽然大盘指数的跌幅只有10%左右，但不少个股的跌幅却达到了20%甚至是30%。对于看好中国经济的外资来说，这次A股市场的调整堪称是机会难得。三是今年上半年人民币的加速升值，加速了外资流向A股市场的进程。正是在上述诸多因素的共同作用下，今年上半年北向资金的净流入金额甚至超过了去年全年。

　　北向资金流入规模创新高并不令人意外，让市场倍感兴趣的是外资“口味”的变化。一直以来，外资以价值投资著称，投资的标的主要集中于蓝筹股。实际上，A股市场对外开放，最初有一个说法，就是引进外资，引入价值投资理念，让外资来教会A股市场的投资者如何进行价值投资，进而让A股市场的投资者早日走向成熟。

　　但从目前外资“口味”的改变来看，似乎颠覆了A股市场对外资的认知以及对价值投资的认知。根据高盛的研究发现，中盘股、成长型股、创业板股(科技股、工业科技股)成了北向资金主要集中的目标，而部分蓝筹股(必需消费品、医疗)流入资金则显著放缓，甚至有的蓝筹股还遭到外资的减持。这显然与A股市场投资者以前对外资以及价值投资认识的不符。

　　那么，外资“口味”的改变说明了什么？实际上，外资“口味”的改变并不是对价值投资理念的否认，而是告诉A股市场的投资者什么是真正意义上的价值投资。虽然对于A股市场的投资者来说，每每提起价值投资就会将其与蓝筹股联系在一起，但实际上，价值投资并不限于蓝筹股，蓝筹股只是价值投资的一个标的而已。价值投资的核心并不在于买进什么股票，而在于所买进的股票是否具有价值上。由于过去长期以来，蓝筹股是A股市场中最具投资价值的品种，所以，提起价值投资，人们很自然就将其与蓝筹股联系在了一起。但实际上，不论是中盘股、成长型股，还是创业板股，只要其有着内在的价值所在，它们同样也是价值投资的标的。

　　不仅如此，正因为价值投资的核心在于“价值”上，所以买进蓝筹股也不一定就是价值投资的范畴。当蓝筹股还具有投资价值的时候，买进蓝筹股就是价值投资；但当蓝筹股的股价被炒到了历史高位，已经透支了上市公司投资价值的时候，那么这时买进蓝筹股就不属于价值投资范畴。此时，外资选择退出蓝筹股，反而是符合价值投资理念的。这也就是外资放缓流向甚至抛售某些蓝筹股的原因。

　　当然，外资“口味”的改变也表明，随着A股市场对外的开放，外资也越来越熟悉A股市场，越来越熟悉A股上市公司。买进蓝筹股可以认为是外资进入A股市场后最直接的选择，毕竟蓝筹股是摆在明处的白马股，外资买进蓝筹股可以在很大程度上避免不了解上市公司的问题，减少踩雷的可能性。但当外资越来越熟悉A股上市公司之后，其投资的范围自然也会拓宽，中盘股、成长型股，创业板股等就都属于外资捕捉的范围。