近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》的通知，文件的重点内容是限制培训机构的数量、上课时间，以及资本化运作。具体来看：1）各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，对原备案的线上学科类培训机构，改为审批制。2）校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假组织学科类培训。线上培训每课时不超过30分钟，课间间隔不少于10分钟，培训结束时间不晚于21点。3）现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。4）严禁学科类培训机构资本化运作，一律不得上市融资。
政策力度超预期，强化义务教育阶段培训公益属性。年初以来的一系列监管政策旨在整顿校外培训体系，降低学生课外负担，解决作为“影子教育”的校外培训机构所导致的教育公平、教育焦虑以及家庭教育成本过重等问题。根据双减政策文件，培训时间的限制及机构性质的变更从根本上阻绝了培训机构的发展空间；通过借壳上市或VIE架构在海外上市也遭禁止，已上市机构或将面临剥离学科类业务或退市的风险；义务教育阶段的课外培训将更加凸显公益属性。
后续配套措施或将陆续出台，学校作为教育主阵地的地位进一步强化。双减政策文件指出，将引导学生资源参加课后服务，课后服务时间原则上不早于当地正常下班时间，学校可统筹安排教师实行“弹性上下班制”。目前各地暑期已相继推出托管服务，在限制课外培训的情况下，延长学生在校内的时间，减轻家长照顾孩子的负担与焦虑。
投资建议：义务教育阶段校外培训的政策监管力度持续收紧，未来学科类培训业务发展空间十分有限，相关机构或将需要及时调整业务类型，高中阶段培训短期风险较小，素质类培训有望成为下一阶段K12校外培训的发展方向。关注职业教育、民办高教等政策安全边际较高的板块，相关标的有【中公教育(行情002607,诊股)、希望教育】等。
来源：东北证券(行情000686,诊股)