| 顶尖财经网(www.58188.com)2021-7-17 8:28:54讯：
导读：
宋清辉：全面注册制引导企业更加透明
桂浩明：双轮驱动新结构性行情可期
刘柯:华为的新赛道让人浮想联翩
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宋清辉：全面注册制引导企业更加透明
信息披露公开透明的上市公司越多，我国资本市场的生态环境将会越好
中共中央、国务院15日出台意见，支持浦东新区高水平改革开放，打造社会主义现代化建设引领区。意见提出，完善金融基础设施和制度。研究在全证券市场稳步实施以信息披露为核心的注册制，在科创板引入做市商制度。
在全证券市场稳步实施注册制引发市场各方高度关注。实际上从2019年7月的科创板注册制开闸到现在，已经有两年时间。在这两年时间里，A股主要股指有涨有落。
科创板的问世、注册制的落地，并没有对主板和创业板造成大的冲击，也没有刺激股指一路向上开启牛市行情。但是，科创板和注册制的作用，不能单以涨跌多少就能够简单认定。
在我国进一步强调高质量发展，国际国内双循环的大背景下，让资本市场更好服务于实体经济，推动、刺激、引导实体经济向好发展的方向不断清晰，高层对资本市场的生态建设也提到前所未有的高度。
如何通过A股市场培育企业，通过资本运作加速企业发展，通过机构投资者推动企业影响力不断扩大是资本市场服务实体经济的题中之义。实际上，注册制在科创板的落地，已经让我们看到了潜力企业未来的广阔前景，和带给投资者的“钱景”。注册制如同“薛定谔的猫”，我们既知道注册制环境下，资本市场能够孵化出高精尖企业，也知道在这种激烈的竞争环境下，会有大量企业输得连“遮羞布”都会被掀掉。
注册制的成熟需要相应的投资环境作为支撑，才能够促其行稳致远。
第一，注册制需要大量的机构投资者。注册制为科创板印上了“相对成熟”的标识，也令科创板增加了“风险更大”的色彩，规避风险的方法是要了解风险、分析风险、掌控风险，最后才能化解风险并将其转化为机遇。绝大多数散户投资者没有全盘分析、走访上市公司的时间和能力，主要会采取跟风或是用脚投票的方式炒股。这种情况下，将投资委托给经验丰富的专业投资机构，由机构实施全面的调研、走访、分析，冷静客观地制订全面的风险管控策略，甄选优质上市公司，能够帮助投资者大幅减少踩雷的风险。
第二，注册制给了许多企业发展机遇。按照A股原有的上市方法，许多企业不仅会无缘资本市场，还极有可能寿命短暂。科创板不仅能延长一些企业的寿命，还能令部分企业脱胎换骨。除了融资，企业登陆资本市场即站上了面向所有投资者的公共平台，得到向投资者们介绍公司情况和产品的机会，也能通过发布公告、回复网友问答、接待机构调研等模式创造低成本的宣传热点，扩大公司影响力，继而通过资本市场和公司运营的组合拳全面充实自身经营，从而达到公司业绩与股价的双丰收。
第三，注册制引导企业公开透明。上市公司公开透明不意味什么都对外透露，而是要做到依法办事、依规办事，严格遵守国家法律法规和我国资本市场的政策与制度。减少矛盾和猜疑，释放正能量，需要上市公司依法做好信息披露，拉近企业与投资者之间的距离，公开透明的上市公司越多，我国的资本市场生态环境将会越好。
第四，注册制潜移默化优化市场环境，有助于推动价值投资理念深入人心。注册制之所以吸引很多人的关注，是因为注册制主要是尊重市场规律和需求，尽可能不被行政机构所干预，除非上市公司自身违法违规。只不过，若是将注册制试点扩大到整个A股市场，需要考虑成熟谋定而动，避免对A股形成冲击。加之资本市场监管制度还在完善过程中，漏洞和缺口的存在极有可能会被投机资金利用，这种行为显然不利于资本市场的健康发展。
当然，现实中的资本市场并没有绝对成熟、绝对理性。以2021年年初香橼做空失败的游戏驿站为例，该公司在被香橼发布看空报告前，股价多在20美元以下，在看空报告发布后，玩家真金实银买入股票抗击做空机构，反而将公司股价拉升至300美元之上，近期股价徘徊在200美元左右，股价半年近10倍的上涨却没有业绩猛增10倍的相应支持。该股基本面已经不足以支撑股价，能持续在上百美元的高位震荡，更多的是因为玩家投资者的“热血”和如同比特币价格还能坚持在数万高位那般的“击鼓传花”，若是再来一波凶狠的做空，游戏驿站或许从此就可能一蹶不振。
在股市发展层面上，更需要关注的是注册制给予高潜质公司更多的机会，使他们在资本市场得以不断成长。对于注册制而言，推进的过程可以不求快，但不能不求稳。也就是说，注册制改革的稳定比快更重要。对于投资者而言，没有目的、胡乱的投资，加上对于被投资企业经营、管理、技术、能力等方面做的功课不足，就可能会血本无归。与此同时，在股票发行注册制背景下，只有上市企业经营者认真负责、用心经营，企业才能在他们的带领下不断成长壮大，不断给投资者以丰厚的回报，最终才有望为投资者带来惊喜
桂浩明：双轮驱动新结构性行情可期
下半年刚开始，就传来了央行下调存款准备金率的利好。在相隔15个月之后，央行再次启动这一重要的货币政策工具，而且是全面降准，其针对性十分明确，意义也很深远。
一般而言，下调存款准备金率，可以视为是一种扩张型的做法，目的是向市场更多地注入资金，这显然有利于提升经济活动的活跃度。就现阶段而言，相对受益行业是明显的，应该是上游以及中游的工业生产资料采掘、加工及制造业。客观上，市场也对此作出了较为强烈的反应，在央行宣布降准当天，海外期货市场上大宗商品就出现了相当幅度的上涨。自去年年底开始，海外市场上大宗商品价格就出现了上涨，这种影响也传递到了境内，以至市场上展开了所谓的周期股行情。由于国家对于大宗商品的过度炒作实施了监管调控，这也令周期股行情很快就出现了降温。一些投资者也因此展开思考，周期股行情是否真的结束了？考虑到即便价格保持在目前水平而不再大幅上涨，那么相关股票的估值也还是比较低的，特别是在中报业绩的刺激下，似乎应该还有一波行情。
但如果接下去因为经济降温，大宗商品价格持续下行，那么股价也就不可能再有好的表现，弄不好甚至还会下跌。而现在，央行通过降准举措，发出了稳增长的信号，这样大宗商品价格保持在较高水平上就成为了一种可能。如果接下来的情况的确如此，那么周期股行情就可能卷土重来。进一步说，那些周期性比较强的绩优股，就有可能在业绩的推动下，成为股市下半年行情的一个重要角色。
另外，央行下调存款准备金率，加上一些配套措施，在一定程度上对于增加地方政府及相关企业的财务能力有一定的作用，这种财务能力在一定程度上又会转化为投资能力。如果说在之前国内的投资重点是在基础设施上，那么现在正逐步转变为对科技以及高新技术园区、创意园区等的投入，而时下股市中科技股行情正方兴未艾，但与此同时也面临一些挑战，譬如政府的支持力度就直接影响到相应新兴产业的扩张速度。而降准所发出的政策信号，无疑在这方面给人们提供了想象空间，事实上也给科技股以某种重要的支持。虽然现在多数科技股价格都不太便宜，但只要能够显现出强大的成长性，那么基于对其动态市盈率会不断下降的预期，科技股自然也就能进一步展开行情。
如果说在去年，市场上很多资金是把部分大消费品种作为核心资产进行配置，从而展开了一波有声有色的结构性行情。那么到了今年下半年，那些有周期色彩的绩优股，以及具有良好成长性的科技股，会不会成为新一轮结构性行情的主角呢？市场以这两类股票为主，形成双轮驱动行情，似乎也存在某种可能。特别是在央行降准，货币政策出现了相应的松动以后，支持实体经济稳定增长成为一项重要任务，在此背景下股市呈现一定的结构变化，形成新的结构性行情，应该是有条件的。
有人对今年上半年的中国经济有过这样的描绘：没想到通胀没有起来，更没有想到消费也没有起来。实际情况是否如此，还可以作进一步分析，但这至少CPI仍保持在较低水平，下半年物价总体可控。在这一背景下进行的降准，在操作上无疑具有较大的运行空间，同时也比较容易收到效果，同时也能够最大程度避免因为降准可能带来的货币投放过多，引发明显通胀的问题。而基于这样的现实，前面提到的股市双轮驱动行情，就有了更为现实的基础。当然，在现实中股市行情的多样化特征也会体现出来，但主题应该是相对集中在周期及科技这两方面，新的结构性行情或以此为基础展开
刘柯:华为的新赛道让人浮想联翩
华为作为国内数一数二的科技巨头，任何风吹草动都会引发资本市场的“顶流”追捧。本周，沉寂已久的游戏概念股突然崛起，迅游科技、中青宝等出现脉冲式上涨，其导火索就与华为有关，即华为突然传出的鸿蒙卡片游戏相关内容。
据悉，即将于7月底召开的华为鸿蒙开发者大会议程显示，当天新技术演讲环节中有一个“你绝对想不到的HarmonyOS卡片游戏”，这让市场浮想联翩。HarmonyOS 2有一个特色功能，名叫“卡片服务”，在某些适配鸿蒙特性的APP图标下方会有一条小横线，用户轻轻向上一滑，就会弹出一个小卡片，该卡片可以向用户展示APP内的重要信息。而在HarmonyOS技术社区中，一条关于基于服务卡片进行游戏开发的帖子中，提到如何利用服务卡片实现一款类似“连连看”的游戏，其中涉及到了多个服务卡片之间的交互。同时，游戏还支持多个设备互相连接，无限扩展游戏的难度。
这让市场联想到华为即将进入一个新赛道，即数千亿级别的游戏市场。中国的游戏市场有多大？数据显示，2020年中国游戏用户规模逾6.6亿人，实际销售收入2786.87亿元。在这个数据背后，有不少资本大佬的身影，比如腾讯2020年游戏收入就达到1561亿元，增幅达到36%；另一个游戏“大玩家”网易2020年游戏收入546亿元，这也是网易游戏业务连续11个季度破百亿，由此可见游戏产业巨大的吸金力。在这个发展潜力巨大的行业里，华为不参与一下似乎说不过去，要知道所有的网络游戏和云游戏要想得到更好的体验，都必须依赖于强大的ICT(信息与通信技术)硬件基础，而华为则是ICT领域的老大。早在去年，华为就与腾讯游戏达成战略合作并成立联合实验室，双方将在云游戏、移动云引擎等方面展开深度合作；今年5月，华为又和创梦天地达成游戏业务战略合作，双方基于华为终端平台、华为移动服务(HMS)全场景生态能力、公有云，和创梦天地在精品游戏内容研发和发行上的优势，将在游戏深度联运、联合推广、IP衍生品及品牌、HMS生态等领域展开合作。
实际上，ICT老大华为正在积极寻觅新的优质赛道，游戏只是其中一个。除此之外，市场还在期待华为的另外两个优质赛道，一个是氢能源，一个是卫星产业。从某种意义上讲，这两个赛道未来都是上万亿级别的产业，比游戏产业的规模还要大。
7月堪称“华为月”，有人工智能大会、鸿蒙开发者大会，而7月还有一件事，就是华为与中科院大连化学物理研究所(以下称“大连化物所”)签署战略合作协议。大连化物所旗下的洁净能源国家实验室是我国能源领域筹建的第一个国家实验室，设有燃料电池、太阳能、氢能与先进材料等11个研究部和1个研究平台，尤其在燃料电池氢能源研究方面在国内处于领先地位。而数字能源又是华为下一步重点发展的方向，截至2020年，华为数字能源产品与解决方案已累计绿色发电3250亿度，并节约用电100亿度，绿电生产和节约量相当于减少二氧化碳排放约1.6亿吨。氢能源的市场空间有多大？按照国际氢能委员会的预测，到2050年全球氢能源消费将占总能源需求的18%，市场规模超2万亿。由此可见，这是一个未来可以和锂电池并驾齐驱的细分产业，由于锂电池已经有了宁德时代、比亚迪和LG等巨头，华为参与新能源的突破方向选择氢能源也是可以理解的。
还有一个比较朦胧的传闻是华为正着手进行“天地一体化”计划，通过发射低轨道小型卫星，为实现全球6G网络覆盖做铺垫。虽然这个消息随后被华为方面否认，但是从未来6G网络的建设来看，卫星通信始终是一个绕不过的环节。因为6G技术或将使用太赫兹频段，其技术可能会采用卫星+地面基站的方式——室内采用地面基站增强信号，室外则连接卫星信号，这能够使得全球卫星与地面无线设备进行互联，即使是人迹罕至的沙漠、海洋都能做到信号全覆盖。在此之前，美国、韩国已经表示，将发射大量通信卫星实现6G网络的覆盖，在这方面中国不会也不可能居于人后。
从产业发展角度看，通信仅仅是卫星产业的一个细分领域，卫星产业还包括遥感大数据、导航等很多方面，而且这些领域都是实现自主可控的发力点。中国卫星导航定位协会最新统计显示，截至2020年中国卫星导航与位置服务产业总体产值已经达到4033亿元，预计到2025年，中国卫星产业总产值将达到1万亿元。而在海外，整个商业航宇的产业空间更大，美国太空探索技术公司计划在2019年至2024年间，在太空搭建由约1.2万颗卫星组成的“星链”网络提供互联网服务。此外，马斯克的SpaceX、贝索斯的蓝色起源和布兰森的维珍银河等，正在进行或酝酿将普通人送入太空旅行这样一件充满梦幻色彩的事情，而这些都会产生巨大的财富效应
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