上周A 股窄幅震荡，上证指数跌0.25%，深证成指涨0.12%，创业板指涨0.32%，市场整体处于震荡上行趋势。一级子行业中，化工、采掘、通信等板块涨幅较大，而休闲服务、家用电器、非银金融等板块跌幅较多。报告期内，医药生物板块上涨0.69%，，跑赢沪深300 指数1.42 百分点。

　　投资要点：

　　本周观点：

　　近期医药板块涨跌分化较为明显，主要是进入业绩真空期，基本面变化的信息较少，短期股价主要受资金和情绪影响。在此背景下，此前市场关注度较高的CXO、医美、医疗服务等板块均有较好表现。而受第五批药品集中采购、器械集采等负面因素压制，制药、器械板块近期表现较弱。随着中报预告即将来临，市场将重新关注基本面因素，业绩超预期的板块和个股有望重新回到中心位置。因此我们建议对估值过高或者业绩短期无法兑现的板块持审慎态度，重个股轻指数，选择景气度高的行业中细分龙头。

　　从长期角度来看，我们可以看到医药板块，尤其是龙头个股的业绩依旧是值得期待的。个股的估值调整模式可能是小幅调整后横盘靠业绩拉低估值。

　　具体方向，我们推荐：1、具备持续创新能力和强大销售能力的平台型创新药企；2、不受研发结果影响、高景气度的创新药产业链CXO；3、不在医保体系内，不受医保控费影响的具有消费属性的医药、医疗服务。

　　一周行业要闻：

　　1)6 月4 日，八部门印发《关于开展国家组织高值医用耗材集中带量采购和使用的指导意见》；2)6 月2 日，第五批药品集中采购工作开始。

　　重点医药上市公司公告：

　　1)恒瑞医药：关于药品临床试验进展的公告；

　　2)英科医疗：关于实际控制人、部分董事、高级管理人员减持股份计划的预披露公告。

　　风险因素：海外疫情控制不达预期、国内疫情局部地区反复的风险、控费及带量采购等政策实施超预期的风险。

（文章来源：万联证券）