据悉，由吕慧建担纲的华泰柏瑞行业严选混合基金正在发行。新基金将继续保持“消费+成长”的行业配置。

　　A股进入“公司投资时代”

　　“对于当前的A股市场，我的基本判断是：A股市场进入公司投资时代，长期投资机会在于优质龙头公司。”在采访一开始，吕慧建就介绍了他对A股市场宏观趋势的研判。

　　“我们现在投资A股，不是投资A股市场，而是投资一批最优质的行业龙头企业。我们对于A股投资的研究，不仅要关注宏观经济、国家政策、行业景气度，还要进一步深入到公司基本面研究。在高质量增长阶段，‘淘汰赛’是一个重要特征，要把具有核心竞争力的优势企业放在核心的位置上。”吕慧建指出。

　　那么，如何寻找这些市场中的“优胜者”？吕慧建认为，选股要从基本面着手，根据商业发展规律把具有长期投资价值的行业和公司选出来。此外，股价时钟和基本面时钟往往是不同步的，要基于对股价波动规律的理解来把握实际的买入、卖出时机。“股价涨跌和很多因素相关。其中，最核心的因素是企业的盈利。所以，无论研究商业发展规律，还是研究股价波动规律，最关键的变量都是企业的盈利分析。”

　　消费+成长“黄金搭档”

　　吕慧建介绍，他根据企业盈利波动特征不同，把企业分为三类，即“0-1”类、“1-10”类和“+/-1”类。其中，“0-1”类指的是商业模式逐渐成形阶段的公司，这类公司规模可能不大，盈利也不稳定，但快速增长，且未来空间巨大；“1-10”类公司已经形成稳定的竞争优势，盈利规模较大且能良好增长；“+/-1”类指的是成熟型公司，它们的盈利增长趋势不稳定而且会有波动。“不同类型的公司，评价投资价值的核心指标也不一样，股价时钟不一样、估值弹性不一样，风险程度也不一样。我会把‘1-10’类公司作为基础配置，在组合中占据较高权重，而‘0-1’公司会在创新周期中重点配置，追求股价弹性和高盈利。”吕慧建表示。

　　目前，由吕慧建担纲的华泰柏瑞行业严选混合基金正在发行。据悉，新基金将继续保持“消费+成长”的行业配置。在消费品方向，重点看好白酒的长期投资价值；在成长股方向，重点看好新能源汽车的锂电环节。

　　“中国消费品行业已经涌现出一大批品牌美誉度高、管理完善、核心竞争力突出的优秀企业，这些企业可以为我们带来长期投资价值。对于消费品，重点看好白酒的长期投资价值。目前白酒行业仍处在景气度良好的发展阶段，头部企业品牌优势突出，提价趋势确定，盈利增长良好，预计股价走势也会保持良好势态。成长股方面，重点看好新能源汽车的锂电环节。新能源汽车正在进入渗透率快速提升的高速发展阶段，发展趋势确定，产品竞争力快速提升。在锂电环节，龙头企业竞争优势突出，产品快速放量，未来空间巨大，股价仍有空间。”吕慧建表示。

（文章来源：中证网）