昨日日盘，国内商品表现分化。截至昨日下午收盘，黑色系品种大部分录得涨幅，其中焦炭涨超4%，动力煤涨幅超2%；农产品(行情000061,诊股)中，棕榈油涨超5%，豆油涨超4%，生猪跌超5%。

　　昨日夜盘交易时段，国内商品多数下跌。截至夜盘收盘，动力煤下跌4.82%，白银跌逾3%，焦煤、黄金、焦炭、沪铜、沪锌、不锈钢、铁矿石、沪镍、玻璃、纯碱、PTA、苯乙烯、豆一跌逾2%。

　　黑色系冲高回落

　　昨日，多数黑色系品种冲高后回落，焦炭主力合约盘中涨超5%，动力煤盘中涨超6%。

　　本周，从消息面上看，山西4.3米焦炉淘汰政策再传、运城环保加严、山东6月份开始将产量控制在3200万吨以内，不断刺激着焦炭的多头情绪。

　　方正中期期货黑色研究员郝潇潇表示，随着焦价首轮提降120元/吨陆续落地，部分焦企考虑到焦炭生产成本较高，且焦炭供应依旧趋紧，对此轮提降较为抗拒。此外，近日由于环保组入驻运城，当地企业限产20%—30%不等，据统计，运城区域11家焦企总产能为1635万吨，限产前该区域日产焦炭4.28万吨，限产后区域焦炭日产3.82万吨，平均日影响量4600吨左右，环保限产对短期供应仍有所扰动，局部地区焦炭供应偏紧依旧存在。

　　此外，期货日报记者在采访中了解到，若按山东相关限产文件执行，焦炭供应或将区域性趋紧。但据Mysteel调研，企业暂未收到正式文件。在招商期货黑色产业小组主管陶锐看来，山东方面的政策实际影响不大。具体来说，山东省1—4月产量1114万吨（日产9.3万吨），同比减少132万吨，若全年控制在3200万吨，那么今年5—12月只有2086万吨（日产10万吨）的空间，环比变动并不大。

　　“总的来看，在下游维持高需求，供应局部偏紧，以及成本支撑仍在的情况下，焦炭仍将偏强运行，短期焦炭上涨幅度较大，低位多单可部分止盈。”郝潇潇说。

　　动力煤方面，本周动力煤冲高回落。陶锐认为，从自身供需来看，与5月12日国常会后的预期所不一样的是，由于6月安全月的权重更高，目前动力煤供给依旧没有明显放量，呈现出来的更多是压价行为，供需格局仍是前期的紧张格局。同时，虽然需求端随着南方雨季到来而略有走弱，但增速依旧偏高，旺季缺口担忧丝毫未减。

　　“需要注意的是，目前现货、期货单边做多的政策风险较大，因此操作上更建议有条件的择机参与进口，或者逢低轻仓介入正套。”陶锐说。

　　棕榈油强势上涨

　　昨日，棕榈油、豆油领涨农产品板块。受外盘CBOT豆油价格上行影响，棕榈油价格强势上涨。

　　据悉，目前CBOT豆油价格涨至72美分/磅左右，已经临近2008年3月创下的历史高位。方正中期期货油脂分析师朱瑶告诉记者，CBOT豆油价格上涨主要是美国国内大豆库存过低，而豆油需求旺盛，使得美国豆油价格保持居高不下；同时，近期美国中西部产区降雨转向稀少，也引发植物油价格的再度炒作；此外，原油价格也突破年度内的新高，对CBOT豆油价格带来提振效应。

　　在中粮期货研究院高级经理贾博鑫看来，近期油脂价格在回调后重回强势，从后期来看，在当前的基本面情况下，价格预计偏强运行。

　　具体来看，从美豆方面的情况来看，贾博鑫表示，美豆价格对于美国天气的变化情况非常敏感。从天气情况来看，北达科他州存在降水偏少的情况，短期内问题不大，预报显示中西部部分地区降水有望得到好转。但后期天气一旦出现转变，美豆价格仍有冲高的可能。新作的种植情况比较顺利，播种率和出苗率均超过往年，后期建议关注6月份的种植面积报告。

　　“从棕榈油产地的情况来看，马来西亚的新冠肺炎疫情导致了封锁令的实行，产量恢复将会受到限制，但从中长期角度来看，供应端的压力还会随着时间的推移越来越明显。需求端方面，主销区印度的疫情对棕榈油消费也造成了一定的影响，但从高频出口数据来看，下降的幅度并没有之前预期的那么大。”贾博鑫认为，总体来看，产销区疫情对于产地棕榈油基本面的影响主要体现在压力后移上，库存的上升向后延迟，短期内绝对水平仍然偏低，对价格有支撑作用。

　　从国内油脂来看，贾博鑫表示，棕榈油方面由于消费旺季以及进口利润的倒挂，库存仍在下行，成为领涨品种。国内油脂供需压力逐渐增加，但整体仍偏紧，预计价格短期内保持振荡偏强走势。

　　“总的来看，我们认为油脂价格还将保持偏强振荡走势，但单边操作风险比较大，需要美国天气配合推升美豆价格，建议关注油粕比由强转弱的转换节奏。”贾博鑫说。

　　生猪继续下探

　　6月份，猪价继续延续5月份下滑趋势继续下探。据卓创资讯数据，截至6月2日，全国外三元出栏均价16.74元/公斤，较5月初下滑19.05%。

　　昨日，生猪期货主力2109合约不断创出上市以来的新低，盘中跌至20170元/吨的低价，跌幅超7%。

　　“近日生猪期货价格持续走低的主要原因是基差始终处于较低水平，在距离2109合约交割不到一个育肥周期的情况下，走出了一轮基差修复的行情。”光大期货农牧类分析师吕品对记者表示，进入6月份，无论是外购仔猪还是自繁自养都进入到亏损的阶段，在成本支撑下，最近一周生猪现货价格下跌节奏明显放缓，但是依然见不到任何反弹的迹象，主要是二次育肥及被动压栏的肥猪所致。

　　吕品表示，通过监测，二次育肥在4月份进入高峰，意味着肥猪远没有达到出清的程度，居高不下的屠宰均重亦印证此观点。随着气温逐渐上升，在进入夏季之前，牛猪一定会加速出栏，在需求端未见明显起色的情况下，预计短期内生猪现货价格难以出现实质性的反弹。

　　从当前供需来看，卓创资讯生猪分析师郭丹丹表示，目前规模企业肥猪存栏减少，但散户肥猪偏多，存栏仍高位；养殖企业承接5月猪源积压量同时为完成半年度计划，猪源供应情况整体宽松；同时，屠宰厂鲜品销售疲软，开工率水平较2017年年底低15个百分点，企业收购意向不高。因此，预计6月份猪价仍有下滑空间。

　　“从仔猪来看，当前补栏积极性不足，预计集团企业和养殖户为了对应12月份和春节的季节性需求旺季，7、8月份仔猪补栏会有所起色。”格林大华期货生猪分析师张晓君说。

　　对于即将来到的端午节是否会提振猪肉消费，吕品认为，今年猪肉需求依然不及正常年份，参照今年清明节、劳动节假期的消费情况，节日提振效果有限，因此预计端午节消费会使生猪价格在成本线附近有所支撑，但出现反弹行情的可能性不大。

　　张晓君也表示，在供给阶段性宽松的压制下，端午节消费支撑力度有限，对猪价或有一定支撑，但反弹空间不大。

　　“预计随着大肥存栏出清，6月下旬以后猪价将开始阶段性反弹行情。现货反弹高度先看22—23元/公斤（河南），反弹高度需重点关注南方雨季猪瘟防控情况以及环保政策收紧力度。”张晓君说。