中银证券指出，盈利韧性支撑，做多窗口延续。全球基本面复苏进程持续，流动性紧缩预期阶段性缓和以及市场风险偏好的触底回升有望带来新一轮做多窗口。1)盈利方面，海外复苏持续，基建及外需支撑下国内经济韧性有望超预期。2)流动性方面，海外紧缩预期开始出现分化，国内通胀压力有限，流动性环境仍将以稳为主。3)风险偏好方面，盈利韧性强于海外紧缩预期，市场风险偏好逐步走强。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】三胎概念

　　中金公司指出，母婴市场迎来政策红利，高端化、线上化、本土品牌崛起趋势明显。把握“三胎放开”在母婴用品、服务、渠道领域的投资机会。

　　①用品：三胎放开带来新生儿增量叠加消费升级趋势，有望催化母婴用品市场扩容，建议关注婴童尿片(19年市场规模567亿元，下同)、服饰(2191亿元)、玩具(760亿元)等市场增长，及优质国货品牌持续崛起机会；②服务：据前瞻产业研究院，19年中国月子中心市场规模140亿元，我们预计母婴消费升级趋势有望催化月子中心、亲子活动等服务市场成长机遇；③渠道：兼具体验与服务属性的母婴渠道作为产业链终端环节，有望承接母婴市场增长红利。

　　开源证券表示，“三胎”政策放开及未来配套政策落地完善，有望带来新生儿数量增加，对零售消费领域中与生育消费场景相关细分行业将有明显促进。首先产品端，新生儿出生将提振母婴消费品的市场需求，涉及婴幼儿衣食住行的各类品牌商将显著受益，如奶粉、纸尿裤、童装领域，包括布局婴童洗护用品的部分化妆品公司(贝泰妮、上海家化)；其次渠道端，除电商外，增长最快的是线下的母婴连锁店业态；再看服务端，医疗服务(辅助生殖等)、母婴服务(月子中心、幼教托育)行业也将显著受益行业景气度整体提升。

　　开源证券进一步提到，“产品+服务”构筑母婴消费万亿市场，其中母婴连锁零售模式凭借对母婴消费上下游(品牌商、消费者)的渠道价值，核心竞争力突出；爱婴室、孩子王等头部企业目前均已开启全国扩张，品牌和规模优势将深筑护城河。

　　【主题二】纺织服装

　　东兴证券表示，5 月份服装消费继续回暖，二季度以来国产运动品牌与国际品牌比增速优势依然明显。5月份因基数效应服装出口数据回落，疫情影响全球纺织产业链，纺织供给端因为东南亚疫情出现变化。

　　东兴证券进一步分析，关注投资主线：1)中长期来看运动服饰仍是高景气赛道。2)家纺行业长期在线下渠道的进化中存在着集中度提升的趋势。 3)休闲服饰品牌，为迎合消费者对服装功能性需求，加速产品升级。

　　另外，国信证券提到，多数重点公司在618 消费旺季表现出明显的竞争优势，国货热情下本土头部运动品牌增长尤为亮眼。短期我们看好基本面加速增长的品牌交出亮眼的中期业绩，长期持续看好品牌力、产品力领先，经营效率与健康度领先的优质企业。

　　东方证券指出，在港股运动服饰戴维斯双击(盈利+估值均创新高)的背景下，二季度收尾阶段我们建议近期重点关注 A 股上半年业绩有望超预期或者继续兑现高增长预期的标的，看好医美、化妆品、运动休闲、黄金珠宝等景气度较高的行业龙头的机会。

　　【主题三】稀土永磁

　　中泰证券强调上游锂电材料(锂、稀土、钴等)需求预测，我们再次重申：供不应求格局将在今年下半年进一步深化，行业景气度也将持续提升。

　　天风证券表示，供需结构性大拐点来临，高端磁材需求放量，稀土产业链利润空间打开。供给刚性优化，经过2017-2020 年产能爬坡和原料库存去化，供给端中国稀土配额可能稳步提升，供给刚性优化，短中期来看，伴随新能效标准执行，国内家电变频空调占比/钕铁硼渗透率持续提升，有望带来 2021-2022 年空调用磁材年化增速持续超过60%；长期来看全球新能源汽车保持较高增速，预计伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求拉动超过6万吨(到2025年)，消费电子企稳，龙头磁材厂持续扩张，补库需求带来轻重稀土价格联动上涨有望持续，产业链毛利率水平实现充分回归。

　　【主题四】医美

　　兴业证券指出，医美上游产品端具备较高投资确定性。梳理产业链发现，①医美具备消费和医疗双属性，标准化程度低于眼科和齿科，因而医美机构规模化门槛较高，目前尚待出现连锁化机构；②互联网医美机构目前仍有待强化一站式服务能力提升对B端附加价值；③上游产品端具备增长和投资确定性，一方面业绩角度，上游受益于我国人口基数大带来的空间确定性，以及NMPA严格审批带来竞争格局的确定性，另一方面估值角度，一来NMPA严格审批带来先发优势，先发优势之于具备医疗属性的消费品而言具有率先打造强品牌力的作用，是高估值企稳的关键，二来外资产品进入国内后仍需重走严格的临床机制，NMPA的严格临床降低了外资产品的新发优势，将内资产品和外资产品立于同一起跑线，因而我国内资产品公司享有比日韩产品公司更高的估值。

　　国信证券表示，中国医美消费者以一二线年轻女性为主，且以“悦己”需求为主，用户粘性极强。 在消费升级大趋势下，随着年轻消费者成长后消费力提升以及二三线市场发展，并在新媒体营销传播加速消费习惯教育以及合规产品供给不断丰富的催化下，行业红利有望加速释放，且长期发展确定性高，产业链企业也有望共同受益。

（文章来源：东方财富研究中心）