6月28日，猪肉股集体大涨。

　　值得注意的是，这次猪肉股的异动，是具备一定产业基本面作为支撑的，生猪期货近期已出现了连续反弹。

　　那么眼下，有哪些猪肉概念基金？它们今年以来的表现如何？

　　猪肉概念集体飙涨

　　6月28日，猪肉股集体大涨。截至收盘，猪产业指数涨逾4%。

　　“猪茅”牧原股份跳空高开，截至收盘，涨逾8.24%，总市值3334亿元。

　　对此之下，春节至今，牧原股份股价曾一度回调超40%。

　　其他猪肉股中，新五丰、傲农生物、天邦股份涨停，新希望、唐人神、天康生物等多只个股涨超5%。

　　本轮大涨背后的逻辑

　　值得注意的是，这次猪肉股的异动，是具备一定产业基本面作为支撑的，生猪期货近期就出现了连续反弹。

　　其中，与生猪现货价格关联度最高、并将于今年9月交割的生猪2109合约6月22日见底，此后连续三个交易日反弹。

　　折算成生猪现货价格，相当于代表了今年9月猪价的期货合约，从16.68元/公斤反弹至当前的18.9元/公斤。

　　虽然2.2元的反弹幅度十分有限，但是却反应了市场各方对接下来猪价反弹的预期，并有可能会对生猪现货价格带来一定带动。

　　此外，今日稍早，据发改委监测，6月21日~25日，全国平均猪粮比价为4.90∶1。按照发改委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局等部门联合印发的《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，已进入过度下跌一级预警区间(低于5∶1)，中央和地方将启动猪肉储备收储工作。

　　预期改善和权威部门表态的双重作用下，板块随之大涨。

　　国家统计局数据显示，今年6月中旬生猪(外三元)本期价格13.9元/公斤，较上旬15.8元/公斤的价格环比下降12%。

　　Wind数据则显示，截至6月25日当周，国内22省市生猪平均价已跌至12.73元/公斤。

　　这一价格，已经击穿了绝大部分的生猪养殖企业的成本线。

　　仅以上市猪企为例，成本优势最为突出的牧原股份一季度养殖成本尚不过16元/公斤。

　　牧原股份2021年全年成本控制目标为14元/公斤以下，但是按照上述价格来看，6月中旬生猪现货就已经跌破目标成本了。

　　据本报6月上旬报道，从2007年到2019年6月底，国内生猪价格始终在10元-20元/公斤区间波动。

　　而6月中旬生猪现货已经跌破上述波动区间的“中枢”，全行业亏损面进一步扩大的背景下，生猪价格本身也存在一定反弹需求。

　　实际上，包括行业内部、资本市场对下半年猪价均存在“必有一涨”的预期，其中包括了季节性消费趋势等原因，如牧原股份便曾公开表示“未来价格可能有季节性反弹”。

　　另一方面，也受到了压栏生猪出栏“收官”的影响。

　　今年春节后受疫情影响，国内市场大量压栏生猪集中屠宰，导致市场供应快速增加，部分上市公司如正邦科技今年3至5月生猪出栏均重便从126.15公斤增至140.52公斤。

　　而按照中原期货农产品分析师刘四奎的预判，“大猪”出栏会持续到6月底才会结束，如今显然临近这一时间点。

　　反弹是否能持续？

　　开源证券认为，近期价格反弹由四个因素共同催生：(1)节后恐慌情绪发酵至极点后出现情绪发转；(2)生猪价格下破13元后，产端的联合抗价；(3)6月底学校陆续放暑期，中、高考结束，升学宴及学生外出聚餐增加拉动需求；(4)猪价过度下跌，公共媒体对猪价低迷的报道频次增加，反身性带动需求增加。2019年至今猪企间养殖成本离散度大幅提升，非瘟疫情大幅抬升养殖门槛。

　　兴业证券农林团队在农业中期策略中表示，目前生猪板块上市公司盈利能力分化。板块正面临深度调整，目前上市公司头均市值处于相对底部，后续龙头标的有望迎估值修复。

　　不过，下半年猪价即使能够延续上涨，在行业周期和供需关系的作用下，反弹力度也将受到明显限制。

　　先说行业周期，2019年5月开始本轮上涨，今年二季度先后跌破外购仔猪育肥、自繁自养成本线，刚刚回归猪价理性区间不久。

　　二看供需关系，供给端产能2020年末恢复至往年95%以上，但是由于行业亏损持续时间尚短，直至今年二季度亏损范围才不断扩大，产能供给无法有效出清，猪价大周期“拐点”自然难以确立。

　　而从部分行研机构的反馈来看，除非养殖亏损继续扩大，否则短期内不会出现大规模产能淘汰的情况。

　　上述背景下，猪价的回升和猪肉股的反弹都难以持久，现在不过是处于“磨底”阶段而已。拐点，可能真如牧原股份所预判的2022年，甚至是2023年才能到来。

　　相关概念基金表现如何？

　　今年以来，猪肉产业相关股价的跌跌不休，已让不少基金“逃离”生猪板块。

　　另据贝塔数据，从公募基金一季报来看，持有上市猪企占比超过15%的基金仅有20只：有16只为主动管理型基金，4只为被动指数型基金。

　　这20只基金中，第一大重仓股为牧原股份的有4只。

　　第一大重仓股为大北农的有3只。

　　第一大重仓股为海大集团的有6只。

　　从业绩上看，20只基金中表现最好的是宝盈品牌消费A，今年以来收益率达19.65%。

　　这只基金成立于2019年，最新基金规模(截止2021年3月)为0.25亿元，规模很小。

　　若撇开规模1亿元以下、成立一年以下的基金，那么表现最好的是工银瑞信农业产业，今年以来(截至6月27日)的收益率达9.3%。

　　其成立于2015年5月，基金规模9.93亿。

　　本文来源：21世纪经济报道、21金融圈

（文章来源：21金融圈）