顶尖财经网(www.58188.com)2021-6-20 17:37:53讯：
即将过去的这周，A股市场满屏的“芯片”“半导体”。持续的芯片紧缺等利好因素下，半导体、芯片板块牛气冲天。在一片红火的涨势背后，相关ETF却遭遇抛售。
按照区间成交均价估算，短短四个交易日内，芯片、半导体相关ETF净流出资金高达近50亿元。值得关注的是，该类基金份额自3月板块行情启动以来，便整体呈现持续下降趋势。
对于这波半导体行情，受访公募人士认为是在业绩持续增长的基础上，由市场风格切换带来的估值修复过程。半导体板块仍是值得长期投资与深入挖掘的方向，科技创新是其最核心的推动力。
半导体相关板块一周涨势如虹
半导体相关领域可以说是近期一周涨幅最好的板块。
从半导体板块指数来看，在6月17日成功突破了1月份的高点，创了历史新高。
从WIND概念涨幅排名来看，最近5日涨跌幅榜单中涨幅居前的基本是半导体相关板块，如第三代半导体指数的5日涨跌幅达到14.46%。
尤其是6月17日当日，半导体、芯片等领域个股权限爆发，聚灿光电、全志科技、芯海科技、台基股份、佳禾智能等公司20%涨停。
引起一波重仓芯片基金领跑
Wind数据显示， 6月17日，超40只开放式基金的净值涨幅超过5%。涨幅领先的基金，多是重仓半导体的主动产品和跟踪相关指数的被动产品。
从基金净值涨幅前十名看，由龙宇飞、尤国梁操盘的长城久嘉创新成长单日净值涨幅9.19%，排名第一。一季报显示，该基金前十大重仓股几乎全部是芯片半导体个股，其中昨天有4只涨停，2只涨幅超10%。
尤国梁是通信工程专业毕业，具有10年丰富的证券从业经验，专注TMT行业研究与投资，善于通过产业研究与行业比较，挖掘高景气领域中的投资机会。选股关注公司质地与行业地位，抓主线配龙头是其重要投资风格。
单日涨幅第二的基金为国泰CES半导体芯片，昨天上涨8.5%。该基金由艾小军管理，一季度末的规模达 113.01亿元。另一只百亿基金银河创新成长紧随其后，上涨8.39%。
从基金一季度末的十大重仓股来看，银河创新成长、长城久嘉创新成长也几乎都是清一色的半导体标的。长城久嘉创新成长前十大重仓股中，6月17日有4只股票涨停，2只个股涨幅超过10%。
备受市场关注的蔡嵩松管理的诺安成长涨幅为8.31%，位列第四。蔡嵩松曾表示，“锐度不改，争当科技投资最锋利的矛”。同样是蔡嵩松管理的诺安和鑫、诺安创新驱动C等涨幅也较高。
芯片ETF一周最亮眼
一片火热的半导体行情中，场内交易的芯片ETF也成为最大受益者。统计显示，5只芯片ETF周内涨幅十分可观。
在芯片板块涨势最为迅猛的6月17日，相关ETF场内表现而言，国泰基金管理的、规模高达112亿元的芯片ETF大涨8.65%，市场表现位于所有股票型ETF之首，成交金额为11.12亿元。当日，芯片ETF的50个成分股中，涨幅超过9%的上市公司数量就有20家，占比高达40%。
当日大涨之后，芯片ETF的价格再度逼近上市以来的最高点。
与此同时，其它几只芯片、半导体ETF表现同样亮眼。华夏基金旗下芯片ETF与国联安基金旗下半导体ETF单日涨幅均超过8%，鹏华基金和广发基金旗下两只跟踪国证半导体芯片指数的ETF基金双双斩获7%以上的单日涨幅。
从盘中表现看，这些基金涨幅更加亮眼。
6月18日，相关板块再度走强，整体涨幅超1%，有机硅概念股和氮化镓概念股平均涨幅分别为5.77%、1.96%。当天，芯片、半导体ETF维持涨势，其中国联安基金和国泰基金旗下产品涨幅领先。
整周表现而言，芯片板块占据本周最强C位，芯片指数大涨6.39%，领涨其它行业指数。受板块走向带动，相关ETF周内价格大涨，四个交易日中仅一个交易日未录得正涨幅。
6月15日至18日，国泰CES半导体芯片ETF周涨幅为8.72%，国联安中证全指半导体ETF、华夏国证半导体芯片ETF和鹏华国证半导体芯片ETF均涨超7%。
芯片、半导体ETF
净赎回近50亿元
尽管主动基金与指数基金表现优异，芯片、半导体ETF却遭到抛售。
Wind统计显示，本周合计12只ETF基金(非货币)份额增长1亿份以上。其中中概互联一周份额增加9.16亿份，增量位列ETF基金份额之首。
此外，券商ETF、50ETF以及证券ETF、证券基金等券商板块ETF和农业ETF、稀土ETF等顺周期板块ETF产品均获得资金净流入。
然而另一方面，芯片、半导体ETF却遭到抛售。6月15日至18日四个交易日间，5只芯片、半导体ETF份额均有不同程度缩水，合计减少36.84亿份。若按区间成交均价估算，本周有高达48.24亿元资金净流出。
其中华夏国证半导体芯片ETF一周缩水17亿份，遭遇逾23亿元资金的净赎回。国联安中证全指半导体ETF和国泰CES半导体芯片ETF双双“失血”10亿元以上。
不过，场内半导体基金成交十分活跃。Wind数据显示华夏国证半导体芯片ETF周成交额超过50亿元。该基金最新净值规模为177.24亿元，位列同类芯片、半导体基金之首。
值得注意的是，自3月板块行情启动以来，多数芯片、半导体ETF份额便持续下降。作为该板块规模最大的ETF产品，华夏国证半导体芯片ETF3月份以来净流出资金超50亿元。
华南一位公募指数投资部人士表示，芯片、半导体ETF资金呈现净流出，表明投资者获利了结意愿强烈。同时，资金撤离也表明投资者对半导体板块后市走势存在分歧，比较关注风险。
他表示，半导体板块行情多呈现脉冲式走势，偏主题性，因此可持续性受到质疑。当前市场热点涣散，资金获利了结情绪较浓。”不过大部分人买科技基金，是看中了高成长性，愿意通过承担一定的波动风险，换来更高的收益空间，如果投资者还认同当初的投资逻辑，值得用更好的耐心静待花开。”他提醒道。
业绩叠加风格切换带来半导行情
伴随近期芯片股的爆发，支撑半导体板块行情的逻辑及因素引发讨论。
长城久嘉创新成长基金经理尤国梁表示，半导体板块的基本面近年来一直很好，特别是过去两年在国产替代的大背景下，相关公司普遍增速非常高。去年四季度芯片开始缺货，行业景气度进一步提高。可以看到不少半导体相关上市公司业绩持续快速增长，特别是一些功率类半导体公司，由于汽车电动化与智能化的拉动，近期一季报业绩亮眼，超出市场预期。
从半导体板块的走势来看，过去一年宽幅震荡并非受板块业绩波动影响，更多的是由其自身的估值水平与市场风格、情绪所决定。从估值角度看，半导体板块从去年七月份起，经历了十个月的杀估值过程，板块平均估值水平在5月份已经处于过去五年板块平均估值水平的较低位，相比其他板块已有一定估值优势，这是能够出现这波行情的基础之一。
目前行情启动的另一个原因则是市场风格的切换。去年下半年，随着通胀预期的持续抬升以及对流动性收紧的预期，周期股走强，科技股板块迎来整体杀估值；今年五月份随着经济数据的公布，此前市场一致担忧的PPI等高通胀数据开始兑现。
而鹏华芯片ETF基金经理罗英宇也曾表示：芯片体板块经过去年7月以来的横盘调整，随着行业盈利能力的不断提升，整体估值水平已经有了明显下行，从高峰时期的175倍回落至70余倍，整体估值趋于合理，处于历史平均水平偏下。结合行业增速来看，部分公司甚至有所低估，整体投资价值和风险比凸显。
创金合信基金周志敏表示，近期，半导体板块反弹主要是两方面原因：一是行业基本面确实比较好。从去年四季度起，行业普遍存在产能紧张、缺货、涨价现象。从之前上市公司披露的年报和一季报预告来看，半导体公司业绩靓丽，不少公司出现了业绩翻番增长。
二是自去年7月起，半导体板块调整的时间和幅度都不算小，在回调后价格也是基本回到了合理区间。综合基本面和股价走势两方面，半导体板块近期出现 了上行，但变现好的主要还是收益于行业涨价的标的。
行业有望维持高景气度
展望后市，公募纷纷看好半导体板块的投资机遇。
尤国梁还表示，半导体板块是一个值得长期投资与深入挖掘的方向，科技创新是其最核心的推动力。全球来看，近年来信息技术的飞速发展催生出一批市值巨大的半导体公司，但同时国内半导体产业的发展同国际先进水平还有很大差距，而这个差距也给国内半导体公司的发展留下了广阔的空间。特别是国外对华为等企业的封锁制裁，坚定了我国在半导体领域自主发展的决心，国产替代进程明显加快，相信国内未来也将涌现出一批具有国际竞争力的半导体公司，在这个过程中将产生大量的投资机会，特别看好功率半导体等细分方向。
汇丰晋信科技先锋的基金经理陈平表示，半导体紧缺导致部分半导体产品涨价以及下游的部分整机(手机、电脑、汽车等)出货量下调。但目前来说总体影响可控。这种紧缺会随着海外产能的逐渐恢复而得到缓解。他认为，涨价不是投资半导体的主线逻辑，出量、市占率持续提升才是。
他指出，半导体的主线逻辑主要有三点：第一，行业空间巨大，全球每年5000亿的市场规模，且目前处于5G和新能源汽车的初期，这个市场空间还在快速增加；第二，中国市占率低，大量领域、环节的市占率都是个位数乃至空白；第三，未来市占率确定性提升，中国半导体行业发展正迎来战略机遇，且这是一个5-10年的大趋势。
周志敏认为，当前科技板块中，偏上游的子版块景气度高，如处于上游元器件的半导体行业。此外，面板、电容、电感甚至LED领域都在一季度实现了50%以上的增长，处于很高的景气度中。伴随着鸿蒙操作系统发酵，物联网等场景应用不断涌现，5G、软件服务等板块有望迎来新的发展空间。
对于半导体基金的配置，业内人士提醒道，综合来看，半导体基金波动大，投资者需要根据自己的风险偏好进行选择，不要盲目追涨，可以选择好的产品定投持有。
已经持有一段时间并达到收益预期的投资者，可以选择分批止盈，如果想好了长期投资，可以逢低加仓，控制好仓位。
对于想上车的投资者，不建议追高，可以选择均衡配置的基金定投布局，对于科技基金的选择，建议通过主题、持仓、进行筛选。再通过波动率、历史业绩选择适合自己的。