由黄金现货市场行情可以窥见黄金期货市场一路上涨之势。今年5月份以来，纽约商业期货交易所COMEX黄金价格就一直处于上涨之中，截至6月1日15:00，已最高上涨至1919美元/盎司，期间累计涨幅达7.68%，并连续数日刷新该合约近4个月的价格新高。受国际金价影响，沪金主力合约2112,5月份以来涨幅也已达6.40%。

　　金价走势的成因非常复杂，既与实物黄金供求相关，又与宏观经济数据及全球主要货币的货币政策等高度相关，目前市场对金价未来走势众说纷纭、观点不一，但可以肯定的是，“金价上行对A股市场中的黄金开采生产企业有利。”私募排排网基金经理夏风光告诉《证券日报》记者。

　　多因素推高黄金价格

　　机构对后市预判仍存分歧

　　银河期货贵金属研究员万一菁从三方面分析了金价上行原因，她对《证券日报》记者说：“首先，美国国债收益率整体震荡，在美联储强调将保持货币政策宽松以及疫情得到控制的情况下，通胀预期有所回升。随着美国实际利率的回落支撑了贵金属价格；此外，近期美元指数走弱以及数字币价格回落也为贵金属提供了上升动力；再从黄金走势强于白银角度看，这也是促使金价上行的原因之一。”

　　夏风光也持有相似观点，他表示：“本轮金价上行原因较多，主要是受美国通胀数据大幅度上升推升，同时也受美元指数持续走弱影响，当然也与数字币短期走势受压，投机资金分流进入贵金属领域有关。相比较之下，由于人民币汇率攀升，沪金价格升幅较国际市场略小，但两者运行方向基本一致。”

　　黄金价格未来走势如何？市场给出的判断并不一致。道智投资董事长康道志认为，金价持续上行与美国宣布的2022年6万亿美元预算案相关，他告诉《证券日报》记者，“黄金价格与实际利率走势高度负相关，本轮疫情开始后，美联储迅速将利率降至零并启动大规模扩表；6万亿美元预算案意味着美国将持续放水，美元正处于贬值通道，基于避险需求，预计贵金属价格短期内依然会保持震荡上行的走势。”

　　悟空投资策略分析师古嘉渝认为，“随着美国通胀预期提升，美联储如何看待通胀已十分关键，美联储目前政策对黄金仍有支撑；另外美元进入长周期下行趋势，黄金等大宗商品都将受益。我们认为，本轮黄金牛市周期并未结束，从中长期角度，美国需保持宽松流动性刺激经济恢复、应对政府债务，低利率利于金价表现。”

　　东北证券首席经济学家付鹏的观点则与上述观点相左，他从金价与美债利率角度对金价进行了预测，他告诉《证券日报》记者：“假如把黄金看成具有实际利率的债券，价格最高点可能已经出现。分析金价与美债利率，当2020年金价达到2000美元/盎司以上时，美债利率已达到最低值。以目前的美债利率水平看，金价并不具备超过前期高点的条件。”

　　5月份以来黄金板块累计涨8.37%

　　产业链上游企业机会受关注

　　对广大投资者而言，随着金价上行，除了在黄金现货和期货市场上出现了投资机会外，A股市场也不乏机遇。优美利投资总经理贺金龙对《证券日报》记者说：“有国外分析师跟踪分析黄金板块股票与金价的相关性，发现前者对黄金市场的敞口可能在几个月后有重大突破。因此当黄金处于上涨行情下，黄金板块股票未来价值可期。”

　　近期，A股市场上黄金板块行情表现较好，《证券日报》记者根据统计发现，5月份以来，黄金板块指数已经累计上涨8.37%，板块内10只个股实现上涨，占比90.91%。具体到个股，期间累计涨幅超20%的黄金股共有3只，分别为，ST荣华(26.80%)、银泰黄金(25.79%)、赤峰黄金(23.75%)；此外，中金黄金(15.54%)、山东黄金(11.16%)和湖南黄金(10.28%)等个股期间累计涨幅也均超过10%。

　　值得一提的是，市场做多资金早已闻风而动。5月份以来，8.25亿元大单资金净流入7只黄金股，其中赤峰黄金以大单资金净流入2.92亿元居首；山东黄金(2.73亿元)和银泰黄金(2.02亿元)大单资金净流入也均超过2亿元；此外，中金黄金、湖南黄金、*ST园城和*ST金泰也分获0.47亿元、0.06亿元、0.04亿元和0.01亿元大单资金净流入。

　　面对黄金板块连日来的上涨行情，康道志认为，“黄金价格持续上扬对上游企业包括金矿为主的黄金生产商利好，其次是黄金冶炼加工企业。在成本变动不大的情况下，黄金价格上涨会直接扩大金矿企业的利润空间，而黄金冶炼业局限于工艺和规模，实际利好有限。在A股市场应重点关注黄金生产类个股，这类股票前期沉寂较久，未来价格存在一定的修复和增长空间。除此之外，市场上的黄金ETF和黄金QDII等黄金概念基金也存在一定的投资机会。”

　　对于下游以黄金为原料的首饰类制造商来说，康道志表示，金价上涨只能被动接受，在销售价格没有迅速被市场接受的前提下，反而会在一定程度上挤压利润空间。但对部分库存量较大的黄金冶炼和黄金珠宝销售企业则有正面影响，投资者可以充分挖掘。

（文章来源：证券日报网）