顶尖财经网(www.58188.com)2021-5-25 17:29:14讯：

　　嘉宾：姚泽宇

　　中金公司研究部副总经理、非银行金融行业及金融科技行业首席分析师

　　个人及团队连续获得2017/2018/2019/2020年《Institutional Investor》评选互联网行业/非银行金融行业大中华区第一名，2017/2018/2019/2020年《Asia Money》评选综合金融行业囊括A股及H股市场第一名

　　近几个月持续低迷的券商股在5月14日突然启动，部分市场人士认为“正在释放牛市到来的信号”，果真如此吗？券商股的股价为何与业绩呈现明显反差？ 左侧布局的时机是否已来？中金公司研究部副总经理、非银行金融行业及金融科技行业首席分析师姚泽宇为您详细解读。

　　券商反弹不意味着牛市到来

　　针对近期券商启动或是“释放牛市到来信号”的说法，姚泽宇更倾向把这次表现归结为反弹。数据显示，券商整体业绩亮眼，一季度有6家券商实现净利润同比翻番，但是股价不尽人意，因此很难判断未来券商股反弹的持续性。姚泽宇预期，随着市场交易量放大或者政策进一步松绑，整个板块关注度可能会重新回升。

　　龙头券商ROE可能会由低位进入上升通道

　　姚泽宇说，券商ROE持续低位的状态有望通过两种途径改变：在轻资本业务方面，财富管理、资管等业务的收入占比逐步提升；在重资本业务方面：场外衍生品、跨境交易等成为新增长点。值得关注的是，目前龙头券商转型已初见成效，ROE可能会进入上升通道。

　　左侧配置时机或已到，更看好龙头券商

　　姚泽宇说，由于券商股PB估值已经非常低，所以尽管短期依然存在不确定性，但拉长时间维度看，目前点位确实具备一定吸引力，左侧配置时机或已到。投资逻辑上，更看好龙头券商，坚信它们的成长性和业绩稳定性更强。

（文章来源：第一财经）