5月份以来的8个交易日中，包括兴业证券、招商证券、华安证券、国金证券等在内的24家券商发布48份研报看好食品饮料行业后市机会，其中白酒领域更是重点提及内容，“情绪回暖”“淡季挺价”“复苏持续”“升级加速”等都成为机构看多白酒股的关键词。

　　优美利投资总经理贺金龙在接受《证券日报》记者采访时表示，近几年消费转型升级和通胀行情下，食品饮料板块行业业绩确定性强，现金流动性高，有较高议价能力和竞争格局，是经过长期验证的优秀赛道，具有长期配置价值。

　　截至5月17日，食品饮料行业指数以“五连阳”的状态重返聚光灯下，板块内55只成份股实现连涨，除年内上市新股外，爱普股份、青岛啤酒、海天味业、酒鬼酒、安记食品等5只个股连涨天数均在6天及以上。

　　进一步梳理发现，16只食品饮料股月内累计涨幅超10%(上证指数期间累计涨幅为2.05%)，爱普股份月内累计涨幅居首，达到83.12%，此外，安记食品、*ST中葡、西麦食品、兰州黄河等4只个股月内累计涨幅则均在20%以上，分别为，28.02%、27.17%、24.17%、23.09%。养元饮品、汤臣倍健、西麦食品、ST威龙、爱普股份、ST通葡、黑芝麻等7只个股股价均于5月17日盘中创出年内新高。

　　对此，私募排排网基金经理胡泊在接受《证券日报》记者采访时表示，春节过后，在市场流动性边际收紧的担忧情绪下，以白酒为代表的食品饮料因为过高的估值遭遇了比较大的回撤，而且这轮回撤中，因为市场悲观情绪蔓延，从而导致了整体食品饮料板块超跌。而近期以白酒为代表的食品饮料反弹，一方面是对前期超跌行情的修复，另一方面也是部分有实际业绩支撑的个股，通过确定性的业绩成长消化了高估值。

　　“在通胀预期下，食品饮料和白酒行业又迎来了一波提价操作。”奶酪基金董事长庄宏东在接受《证券日报》记者采访时表示，食品饮料和白酒等消费行业，与制造业不一样，受原材料涨价影响小，却有较强的提价空间。我们长期看好白酒行业，特别是高端白酒毛利高、竞争格局良好，现金流稳定，品牌力强的酒企，长期供不应求，具备强大的市场定价权，是一门难得的好生意。近期的调整我们认为释放了部分风险，但从绝对估值来看，估值还是偏高，后期是否会受系统性风险影响继续杀估值不好判断。不过从长期持有的角度，白酒还是有投资价值的，毕竟白酒优质龙头的基本面情况还是很稳健的。

　　提及白酒股，“分化”依然是贯穿行情的重要标注，与2020年白酒行业“股价涨业绩分化”不同的是，2021年白酒行业呈现“业绩涨股价分化”。

　　具体来看，在18只白酒股股价全部实现上涨的2020年，有近四成白酒企业报告期内净利润出现同比下滑，而进入2021年，在一季度业绩普遍飘红的背景下，半数白酒股期间股价出现下跌。仅从今日市场表现来看，泸州老窖、五粮液、贵州茅台等3只个股均涨逾2%，分别为4.04%、3.55%、2.39%，而金徽酒、金种子酒、顺鑫农业跌幅均在2%以上。

　　私募排排网基金经理胡泊在接受《证券日报》记者采访时表示，我们认为现在直接回到春节前高点的难度较大，当前更多还是应该以反弹的态度对待，白酒目前为止反弹幅度也比较高了，可能很难给予过高的期待，未来市场还是应该以震荡上行的态势来看待。

　　对于接下来白酒以及食品饮料行业的操作策略，华创证券表示，与业绩为友，择成长相伴，建议维持超配。全年视角把握需求复苏和成本传导的下半场主线，业绩持续兑现支撑估值，同时高成长子行业将有望获得超额收益。5月份-6月份处于需求淡季，也处于业绩真空期，但不乏经营及事件性催化，白酒批价上行、直接提价，以及大众品板块直接提价落地，都有望成为食品饮料行业的催化剂。建议关注：1。白酒板块：维持超配，拿定一线。茅台本周股价触底反弹，是市场对一季报争议等负面因素的进一步消化，实际上当股价回落至1800元左右，对应今年40倍左右市盈率，已具有较为充分支撑，也进一步验证板块当下的估值锚底部。5月份-6月份行业主线预计转为控量提价，加上白酒中报有望迎来高增，是板块估值的坚实支撑，超配仍有必要。标的选择上，考虑一线标的在中报前价格提升期或占据主导地位，预计下半年估值切换确定性更高，且长逻辑更清晰，建议配置以一线贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒为主，当下重点关注批价以及中报有望加速的五粮液，次高端推荐经营向好，盈利有望超预期的标的，推荐今世缘、古井贡酒、洋河股份，关注经营开启反转的高弹性标的水井坊和ST舍得。2。食品板块：从行业景气度和成本传导视角，首选啤酒，其次乳业。当下成本压力和中报基数压力是大众品普遍面临的难点，建议一是从行业中长线景气趋势布局，二是把握成本传导至下游涨价的机会。

表：股价实现连涨的食品饮料股一览

制表：吴珊

（文章来源：证券日报网）