中国经济网北京5月10日讯 （记者 李荣 康博） 伴随着4月份股市的企稳反弹，混合型基金收益率也逐渐回暖，与一季度相比，前4月正收益混基明显增多，领跑基金的涨幅也进一步扩大。

　　据同花顺(行情300033,诊股)iFinD数据显示，剔除今年内新成立基金和净值异常基金后，近期有可比业绩的4248只（各类份额分开计算，下同）混合型基金中，前4月共有2883只混基实现正收益，占比约68%，而一季度时正收益混基占比不足40%。

　　其中，前4月有197只混基涨幅超过10%，而一季度时涨幅超过10%的混基仅有44只；前4月有21只混基涨幅超过20%，一季度时涨幅超过20%的混基仅有9只。并且，一季度混基最高涨幅为29.70%，而前4月业绩表现最好的混基涨幅达40.93%。

　　与此同时，前4月业绩表现最差的混基亏损26.37%，首尾业绩差异高达67.3%。亏损超过20%的混基有7只，亏损超过10%的混基有77只，而前4月亏损混基共有1354只，亏损混基占比约32%。

　　如果从一季度的重仓股来看，业绩靠前的混基大致可以分为两大类，一类重仓股集中于顺周期板块，比如广发价值领先混合（008099）、广发多因子混合（002943）、中欧价值智选混合A（166019）等；另一类重仓股集中于生物医药板块，比如大成健康产业混合（090020）、南方医药保健灵活配置混合（000452）等。

　　广发价值领先混合一季度以29.70%的涨幅成为当时混基涨幅榜冠军，前4月该基金业绩仍维持领先，以37.94%的涨幅位居涨幅榜第3名。该基金成立于2020年5月7日，截至2021年5月7日，该基金成立一年之际实现75.88%的收益率，累计单位净值为1.7588元。

　　据基金一季报披露，广发价值领先混合重点布局以周期金融为代表的顺周期行业，前十大重仓股分别是杭州银行(行情600926,诊股)、中煤能源(行情601898,诊股)、兖州煤业(行情600188,诊股)股份、中煤能源（01898.HK）、中国宏桥、神火股份(行情000933,诊股)、天能动力、西部矿业(行情601168,诊股)、中国旭阳集团、华荣股份(行情603855,诊股)。

　　广发价值领先混合的基金经理林英睿具备5年以上管理经验，任职期间最佳基金回报达170.17%。其认为，“市场是一面镜子，不仅反映了基本面情况，更反映了人性在面对波动时的原始冲动。市场交易的并不是未来，而是对于未来不确定性的不同认知。而面临不确定性时，人类原始动物精神的大幅波动可能正是亏损的主要来源之一。虽然我们从2020年下半年开始一直看好价值风格的回归，但是这种回归应该不是一蹴而就的，中间会经历各种各样的挑战和反复。我们很难去预测其中的节奏和幅度，只能在中高频宏观经济数据里寻找线索，客观评判价格和价值的差异，耐心守候均值回归。”

　　值得一提的是，林英睿管理的另外2只基金前4月涨幅也超过20%，其中，广发睿毅领先混合（005233）涨幅为21.37%，广发多策略混合（001763）涨幅为20.97%。这2只基金一季度的重仓股同样集中在顺周期行业。

　　另一方面，受益于4月份生物医药板块的快速反弹，医疗主题类基金业绩近期表现也较为优异。以南方医药保健灵活配置混合为例，该基金前4月涨幅为21.19%，其中4月份单月涨幅就有17.84%。

　　今年一季度，南方医药保健灵活配置混合主要重仓持有智飞生物(行情300122,诊股)、泰格医药(行情300347,诊股)、万泰生物(行情603392,诊股)、健帆生物(行情300529,诊股)、欧普康视(行情300595,诊股)、药石科技(行情300725,诊股)、迈瑞医疗(行情300760,诊股)、药明康德(行情603259,诊股)、爱尔眼科(行情300015,诊股)、昭衍新药(行情603127,诊股)，智飞生物、万泰生物、健帆生物、欧普康视等个股近期涨势都不俗。

　　南方医药保健灵活配置混合的一季报称，从当前估值角度看，医药板块已经进入正常水平。当前SW医药生物的估值水平约为45倍，已处在历史的中位水平（历史区间通常在30-60倍水平）。同时，横向比较全球资产价格，流动性宽裕导致的全球资产价格平均水位提升是一个整体现象，站在全球资产配置的角度，回调后的诸多中国优质医药资产具有价格吸引力。经过2月中旬至今的调整，各细分赛道龙头估值趋于合理，基本面良好依然是医药板块最重要的关注点。

　　三成亏损混基中，重配军工板块的基金跌幅较大。以国投瑞银国家安全混合为例，该基金4月份以4.82%的跌幅垫底混基排行榜，前4月则累计下跌24.06%，排在混合型基金跌幅榜第三名，截至2021年4月30日，成立时间5年以上的国投瑞银国家安全混合累计净值仅有1.007元。

　　截至一季度末，国投瑞银国家安全混合维持高仓位运作，股票资产占净比达94.61%。该基金以核心军工股为主要持仓标的，前十大重仓股分别是中直股份(行情600038,诊股)、中航沈飞(行情600760,诊股)、中航机电(行情002013,诊股)、航发动力(行情600893,诊股)、中航电子(行情600372,诊股)、内蒙一机(行情600967,诊股)、中简科技(行情300777,诊股)、洪都航空(行情600316,诊股)、中航高科(行情600862,诊股)、菲利华(行情300395,诊股)。

　　中邮军民融合混合也因重仓军工股而业绩暂时落后，该基金一季度主要重仓持有中航重机(行情600765,诊股)、中航高科、振华科技(行情000733,诊股)、航发动力、钢研高纳(行情300034,诊股)、中航机电、菲利华、航天发展(行情000547,诊股)、利君股份(行情002651,诊股)、三角防务(行情300775,诊股)。中邮军民融合混合前4月收益率为-19.50%，截至2021年4月30日，该基金累计净值为1.4562元。

　　站在当前时点，浙商基金智能权益投资部新兴产业组组长陈鹏辉表示，5月流动性方面或将以稳为主，防止局部过热风险和缓解信用风险之间平衡。他认为，市场或难以继续提升估值，对高估值资产仍然谨慎。而在2021年中小型企业业绩向上的弹性或要高于大型公司，而对该类公司的预期目前是偏低的，未来超预期的概率比较大。

　　“A股整体估值水平并不是衡量市场是否调整到位的核心指标，关键在于微观结构是否好转。”博时权益投资总部一体化投研总监兼权益投资主题组负责人曾鹏认为，目前市场整体估值水平并不算很高，短期市场下跌空间不大，但需要时间消化，二季度不用过于悲观，可把握结构性机会。

　　从中长期角度看，曾鹏认为，当下中国企业价值创造更多集中于科技、消费、医药和部分高端装备制造等行业。这些行业和板块的投资机会将是长期的、可持续的。

　　前4月混合型基金涨跌幅前100名

　　数据来源：同花顺（规模截止日期：2021.3.31）