肌源医药是一家专业医疗美容产品供应商与服务商，其主打品牌“富勒烯”相关系列产品推出一年，即畅销逾1000家医美机构，跻身国内医美市场头部行列。富勒烯医用冷敷贴5分钟褪红修复，更堪称医美术后修复必备“神器”；家居产品系列2020年复购率亦近98%。

　　对奥园美谷来说，在不到半年时间内完成大医美生态战略布局雏形后，公司以面膜作为突破口，战略抢滩医用敷料市场，切入利润丰厚的医美产品、耗材、器械市场。

　　功能性护肤品 行业复合增速19.3%

　　中国日用化学工业信息中心数据显示，2019年中国化妆品市场规模达到4260亿元，其中护肤品占比51.64%，合计2600亿元。得益于中国护肤品行业整体的快速增长，面膜市场规模也呈现较快的增长速度。2019年中国面膜品类市场规模近300亿元，较2018年的255亿元同比增长17.65%。

　　2020年“双十一”期间，国内面膜销量高达3704万件，成交额48.36亿元，位列护肤品类第一。

　　咨询机构欧睿数据显示，2010-2019 年我国功能性护肤品行业复合增速为 19.3%，远高于我国化妆品行业的整体复合增速9.85%，其中，2019年，功能性护肤品行业更是以32.3%的增速成为化妆品行业中增速最快的细分品类；且从渗透率来看，国内当前功能性护肤品市场占比仅为5.54%，远低于美国15%的市场占比，潜在增长空间可观。

　　正是看好上述赛道，张文博及其团队联合创立了肌源医药，并针对家居美白、术后修复以及敏感问题肌肤，联合中国科学院大连化学物理研究所、大连海洋大学及肌源医药日本研发中心，推出了涵盖械字号、妆字号、消字号的富勒烯系列产品。

　　富勒烯堪称医美界钻石级成分，具有亲和自由基、清除活性氧特点，具备较强的抗氧化、美白和快速修复的功效，尤其抗氧化能力是维他命C的172倍，被誉为“抗衰老之王”，受到欧莱雅等大型化妆品集团的青睐。

　　“公司将成分名称注册商标为品牌名，意图建立公司与富勒烯的强连接。”兴业证券(行情601377,诊股)4月7日研报指出，“本次合作于肌源医药而言，一方面可以依靠奥园美谷下游机构资源开拓知名的医美机构渠道，另一方面可借其自有和合作的线上渠道资源推动‘富勒烯’认知度和认可度的提升。”

　　完善医美产业链 构建医美生态

　　“奥园美谷对我们最大的吸引力，在于其医美生态平台整体规划以及初步成型的大医美生态战略布局，这是其他医美公司不具备的。”肌源医药联合创始人张文博表示。

　　2020年11月，奥园美谷向医美赛道战略转型。一个月后，一期产能4万吨载药面膜新材料绿纤生产线即投料试车成功。

　　其后，2021年3月18日，奥园美谷医美服务、医美科技端先后落子，分别以6.97亿元收购浙江医美服务龙头连天美55%股权，与暨南大学医药生物中心、暨源生物三方携手“掘金”胶原蛋白百亿风口。

　　3月31日奥园美谷公告了与暨源生物的战略合作，民生证券研报即点评认为，“该项战略合作在推动我国重组类人源胶原蛋白市场的发展同时，有望实现产学研的有效转化，打开公司长期成长的空间”、“大医美生态战略布局雏形已现”。

　　“奥园美谷与肌源医药的战略合作，是基于双方的资源互补和战略协同。从公司层面来看，肌源医药具备完善的研发、生产、销售闭环体系，供应链抗风险能力强；推出的爆品面膜、王牌产品成功案例多；核心团队拥有深耕医美行业十余年的丰富经验，系列产品一经推出，便快速切入医美高增长赛道。”奥园美谷执行总裁范时杰博士说。

　　对此，兴业证券研报称，奥园美谷积极构建美丽健康产业，通过收并购方式完善下游医美机构的初步布局。此次通过战略合作方式，有望借肌源医药进军医美护肤品市场，并依靠产业链优势赋能“富勒烯”品牌，未来将持续完善包含营销体系在内的生态链搭建，实现医美各板块相互赋能。

　　“我们认为，公司旗下不同医美业务在规模+技术驱动下有望形成闭环，协同效应有望逐步显现。预计公司 2021-22 年EPS 各为 0.17、0.28 元，对应 PE 为 70.4、42.1 倍，低于 2021 年医疗服务行业整体估值 100X，维持‘推荐’评级。”4月7日，民生证券奥园美谷最新研报认为。