投资大师霍华德？马克斯在《投资最重要的事》中说，“成功投资要的不是短期暴利，而是长期稳定的收益。”如果把广发基金主动权益投资体系看作一支足球队，由傅友兴领衔的价值投资部就好比于足球队中的“后防线”，他们以价值投资为核心，注重风险控制，力求在较低波动的基础上实现良好的回报。

　　在价值投资部团队中，王明旭是一位均衡的价值型选手，注重组合的平衡感。“如果将投资比作足球，一种是荷兰队的全面进攻型打法，一种是意大利队的防守反击型打法，还有一种是西班牙队的攻守结合型打法。”王明旭选择的是第三种，力求在获取收益和防范风险之间寻求平衡点。当市场机会大于风险时，他会让组合偏进攻；当风险大于机遇时，则将组合转向防守。

　　广发内需增长基金经理 王明旭

　　资料显示，王明旭是从业经历丰富的投资老将，资管从业年限16年、投资管理年限12年，先后从事宏观策略研究、保险资管、基金专户投资等工作。多年宏观策略研究背景，让他习惯于从宏观维度思考大类资产的配置价值；近十年绝对收益投资经历，则让他广泛涉猎了股票、可转债、定增等多个领域。这些经历以及由此沉淀的能力圈，让他在管理公募基金时的策略更为多元，并由此形成了独特的平衡风格。

　　首先，他会结合宏观经济周期、行业景气趋势和市场风险偏好，自上而下进行资产配置。根据广发内需增长季报，王明旭在过去两年保持了较高的股票仓位水平，基本稳定在80%左右，债券仓位在10%-15%之间。通过较高权益仓位和一定的债券仓位，较好地把握了结构性行情。

　　据招商证券(行情600999,诊股)统计，截至2021年3月10日，王明旭在广发内需增长的任期回报达到158.7%。在2019年和2020年，该基金分别以66.0%和76.0%的收益率大幅跑赢了业绩基准及各类市场宽基指数。

　　其次，王明旭会在细分资产之间进行结构调整，使组合的攻防属性与市场环境相匹配。例如，2020年四季度，他判断市场估值水平较高、波动可能会加大，于是在广发内需增长组合中加仓金融股，将持仓比例上调到17.17%。而金融股在节后回调中恰恰是极为抗跌的标的。

　　债券配置方面，他同样会结合市场趋势、估值水平进行动态调整。公开信息显示，2020年上半年，广发内需增长组合主要配置的是寒锐转债、英科转债、赣锋转债等进攻性较强的品种；进入下半年，转债持仓换成了G三峡EB1等转股溢价率较低、接近面值、防守性更强的品种。

　　第三，王明旭管过十年绝对收益资金，涉猎资产较广，善于借助其它工具提升弹性。在管理公募基金前，王明旭做过十年绝对收益投资（包括保险资管和基金专户投资），管理过几十个不同类型的专户，包括股票、定增、FOF、分级基金套利、可转债等，这使得他不仅熟悉股票，也对可转债、大宗交易、股指期货等其它策略比较了解，善于借助多种工具增厚组合收益。

　　广发稳健优选六个月持有期2020年年报显示，王明旭在组合中配置了丰富的资产，股债配置比例约为6:2。除股票外，组合中还有银行存单、金融债、可转债等，通过分散配置不同资产，增强了组合的稳定性和平衡性。

　　随着牛年A股波动加大，基金持有人对平衡混合型基金配置的需求逐步升温。基于此，广发基金将于4月7日起在光大银行(行情601818,诊股)等渠道推出由王明旭拟任基金经理的广发睿铭两年持有期混合型基金（A：011194，C：011195）。该产品是混合型基金，股票投资范围30%-75%，其中投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%。