长盛研发回报基金经理钱文礼在年报中明确指出，在经济恢复的背景下，权益投资仍然具备较好的基本面支撑，国内市场表现也优于境外，随着市场上涨资金对低估值顺周期板块、以及估值相对低的港股市场开始给予更多关注。但他也提醒道，波动的风险需要继续关注中美贸易争端与地缘政治的走向，国内外央行货币流动性政策的变化等因素。

作为深耕TMT行业12年之久的投研健将，钱文礼的投资理念就是在TMT行业寻找能够长期投资的公司，在能力圈内寻找最优的公司。回顾2020年，虽然是TMT投资机会较为贫乏的一年，各细分行业指数表现一般，通信、计算机、传媒三个行业指数或微涨或下跌。下半年TMT基本没有大的行情，只有部分个股行情。把握结构性机会，钱文礼独自管理的长盛电子信息产业A全年收益率55.15%，超越业绩基准35.16%；同吴达共同管理的长盛研发回报上半年针对5G互联网建设推动的通信行业，港股科技标的、消费龙头等低估标的进行增持，后续根据市场情况对结构持续调整，下半年适当增配了受益全球经济活动初步恢复过程的新能源行业，并根据全球经济复苏的趋势对组合进行了周期再平衡，最终2020年度收益率达76.92%，超越业绩比较基准66.50%。

关于未来市场投资机会，钱文礼认为，伴随经济恢复，企业 IT 支出开支增加，有望进入新一轮成长周期，部分行业将进入新一轮上升周期。行业巨头也在不断创新求变，新的产品周期也有望逐步出现。国内半导体经过2年的蛰伏有望在自主创新上寻找到突破口，带来新一轮的行业增长热潮。TMT 在经过两个季度的滞涨和下跌后，除了部分抱团股票外逐步进入可买区，行业和公司投资重点关注两个指标：一、行业未来 2-3 年的景气持续性。二、未来 2-3 个季度业绩的确定性。

细分行业中景气度最高的依然是细分的电子行业，电子中重点配置的细分行业：消费电子、汽车半导体和汽车电子、面板、军工电子等。

具体看来，未来两到三个季度，消费电子的业绩高速成长基本确定，估值目前也更加合理。面板价格持续大幅度上涨，所有元器件中面板的价格上涨最为显著，对公司的业绩贡献最为确定，未来 2 个季度依然看不到拐点。从长周期来看汽车电动化和智能化带动了汽车电子和汽车半导体的迅速增长，汽车半导体和汽车电子将是拉动新一轮半导体成长周期的动力。军工电子是未来三年业绩最为确定的行业，是长期持股的很好方向。

计算软件作为后周期的行业，景气度回升大约在 1 季度末二季度初，同时本轮信用和货币周期已经达到或已经越过高峰，在未来流动性下降的情况下，未来将逐步降低重资产行业的配置增加软件传媒和 IC 设计等轻资产行业的配置。

对于自己擅长的行业，如果行业机会来了，一定要比市场上的其他人先警觉，这样就能提前布局，赚取更多收益。把握跌出来的机遇，钱文礼的全新力作长盛成长龙头混合型基金（A类011181，C类011182）将于4月16日结束募集。

长盛成长龙头将聚焦我国高质量经济发展过程中“锻长板”“补短板”“新内需”的长期发展趋势，发掘技术领先的高成长行业、自主研发国产替代以及新技术和行业三类龙头企业带来的投资机会。