中信建投、民生证券：网安行业景气度和奇安信均处于上升趋势

　　中信建投研报认为，奇安信Q1业绩同比大幅增长，初步体现了网安行业和公司景气度回升趋势。同时，其研报还指出，2021年是十四五规划第一年，大中型政企客户在Q1处于十四五规划和年度规划时间范围，因此信息化和网络安全建设均处于规划阶段，大规模启动有所滞后，从Q2至今的政企网络安全活动和订单情况看，网安行业和公司景气度复苏强劲，预计Q2奇安信的营收仍然保持高增长。

　　民生证券从“安全行业景气度可期，攻防成为常态”的角度出发解读奇安信Q1报告。其研报认为，根据IDC的数据预测，2020年中国网络安全行业市场空间达到102亿美元，预计到2024年行业复合增速将保持在16.8%，网安行业将迎来蓬勃发展。从短期看，今年我国网络安全将迎来护网行动、冬奥会等一系列重大事件，安全攻防的需求持续提升。奇安信作为网络安全行业动态攻防的引领者，有望充分受益。

　　华泰证券(行情601688,诊股)：奇安信拥有全面的产品布局，龙头优势有望持续提升

　　“新赛道安全产品及网络安全服务高速增长，产品化能力持续提升。”华泰证券研报分析认为，“预计奇安信21Q1收入高增长仍主要来自新赛道产品以及安全服务收入增长。”

　　根据公司2020年报，以大数据安全检测与管控、零信任安全、应用开发安全、云安全、工业互联网安全、大数据安全与隐私保护为核心的新赛道产品的营业收入，占公司主营产品收入比例接近6成，合计同比收入增长率在60%以上。安全服务营收6.46亿，同比增长75.89%。华泰证券预计2021年奇安信的新赛道产品以及安全服务仍将保持高增长。

　　华泰证券还认为，我国网络安全行业正迈入高速增长期，奇安信拥有全面的产品布局，新赛道产品领先，应急响应团队及安全服务体系完备，龙头优势有望持续提升。

　　国盛证券：奇安信收入规模效应与成长持续性被低估

　　国盛证券认为，市场对于公司规模效应及成长的持续性存在一定认知差，2020年疫情之下，奇安信营收在较高基数上保持近32%增速，随着研发支出、销售费用渐入平稳，公司营收的规模效应将进一步显现，亏损缺口将进一步收敛。

　　奇安信不仅在终端安全、UTM等传统安全领域位居市场前列，在云安全、态势感知等新兴领域同样处于市场领先地位。根据赛迪咨询、IDC等第三方机构的报告，公司在新一代 IT 基础设施防护产品体系中的终端安全领域、大数据智能安全检测与管控产品体系中的安全管理平台和云安全领域、安全服务市场份额第一，高研发投入有望转化为强大技术壁垒，实现新赛道领先地位。奇安信卡位高景气赛道，成长持续性无忧。

　　方正证券(行情601901,诊股)：奇安信核心优势明确，成长逻辑清晰，正在持续扩大市场领先优势

　　奇安信作为国内安全行业中研发投入最大的安全厂商，在终端安全、安管平台、边界安全等主要赛道上的布局已经全面领先竞争对手，叠加国产化浪潮，公司未来在各细分领域的份额将持续提升。

　　同时，公司目前在多个新赛道上的布局要明显快于主要竞争对手，在包括云安全、零信任、物联网安全、SD-WAN、大数据安全等产品上已经占据了先发优势，将带动公司下一阶段的快速增长。

　　方正证券特别指出，整体解决方案能力是奇安信的核心竞争力，持续卡位头部政企用户的安全预算。

　　2020年公司提出了新一代网络安全框架“内生安全”，即以系统工程的方法论结合“内生安全”理念，将安全能力统一规划、分步实施，帮助用户逐步建成一体化的安全体系。目前公司已经构建了全国最大的安全应急响应体系，未来将通过安全顶层设计、安全平台建设及安全运营服务的组合持续提升公司在头部政企用户中的市场份额，以抢占安全行业制高点。

　　此外，安信证券发布研报认为，内生安全数据驱动，公司以“乐高化”理念打造四大核心研发平台，多条产品线相互助力发展，构建了全面迎接 5 G 时代的网络安全协同联动防御能力。以体系化且强大的技术中台为支撑，未来能够更好更快地应对网络安全市场层出不穷的新需求，是公司相较业内其他厂商的显著差异化与竞争优势所在。