公募人士认为，当前医药板块估值压力正被逐渐消化，行业主要公司基本面情况仍长期向好。作为目前公募基金持仓市值较大的板块，医药仍是价值投资的主赛道。

　　多位明星基金经理增持医药股

　　春节后不少热门板块随A股市场大幅震荡调整，医药板块虽同样遭遇冲高回落。但最新披露的上市公司及公募基金定期报告显示，基金经理已悄然加仓部分个股。

　　公募“一哥”张坤管理的易方达中小盘一季度大幅增持华兰生物和天坛生物，显示出他一季度对于整个生物医药行业的看好。其中对华兰生物单季度持股数量增加47倍，成为第四大重仓股。此外，易方达优质企业三年也新进了华兰生物，目前张坤一共持有华兰生物24.5亿的市值。

　　刘彦春管理的景顺长城新兴成长一季度大幅加仓药明康德，单季度持股数量的增幅达到212.5%，持股数量2500万股，成为该基金第6大重仓股。景顺长城鼎益则大幅加仓爱尔眼科，单季度持股数量的增幅达到853.27%，成为该基金第10大重仓股。

　　与此同时，去年四季度末尚未出现在景顺长城鼎益前十大重仓股中的药明康德，一季度被新买入近1000万股，期末持仓市值达13.69亿元，位列第6大重仓股。

　　刘格菘管理的广发科技先锋在今年一季度持有健帆生物979万股，持仓市值约7.44亿元，较去年年末增持214.5万股。谢治宇管理的兴全合宜和兴全合润在今年一季度末持有3145万股和2984万股普洛药业，持股市值分别达到8.95亿元和8.49亿元。与去年年末相比，持股数分别增加了753万股和1043万股，增持幅度较为明显。

　　此外，傅鹏博则在一季度加仓了三诺生物。睿远成长价值、睿远均衡价值三年持有在今年一季度末分别持有三诺生物3483万股和1807万股，较去年年末增持了71.29万股和78.71万股，两只基金分别由傅鹏博和赵枫管理。

　　就医药主题基金而言，大多总体维持了高仓位的运作，在基金经理长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重布局。

　　值得一提的是，部分一季度大幅加仓医药股的基金经理也对个别标的进行了减配。大幅加仓华兰生物的同时，张坤对通策医疗则有所减持，易方达中小盘混合一季度末持有700万股，持股市值17.54亿元，较去年年末减少了230万股。今年一季度，通策医疗股价有较大的波动，盘中最高价一度达到392元/股，但季度收盘价只有250元/股左右。

　　医药板块估值压力正被逐渐消化

　　4月23日，A股“吃药”行情如火如荼，医疗板块指数盘中一度飙升逾4%，创2个月来新高，这已是该指数连续第6个交易日上涨。而自节后低点以来，医药主题基金反弹较强，大部分已经反弹超10%。基金经理普遍认为，医药板块估值压力正被逐渐消化，估值消化后的优质个股仍是优选。

　　对于今年的市场走势，博时医疗保健行业基金经理葛晨认为市场过去几年选择出来的方向，其产业趋势和基本逻辑没有问题，只是估值需要盈利消化的时间太长，且由于增量资金的规模因素导致在市值因子上往龙头大市值公司偏离的太多。因此我们认为接下来一段时间的方向，在于重新将估值权重提升，并且加大在中小市值以及新股次新股上的研究，机会往往在这类被大家忽视或者研究不充分的板块中。

　　金鹰基金韩广哲表示，经过前期的调整后，医疗服务、生物疫苗、研发服务、创新药等细分板块高估值情况得到了一定的消化。在他看来，随着新冠疫苗在各国陆续接种，全球发展重心有望重回振兴经济轨道，不确定因素主要是疫情反复、通胀预期升温之下的货币政策变化等。韩广哲认为，A股市场仍然存在结构性机会，医药行业仍然值得重点关注，潜在收益率仍具有吸引力。

　　对于基金后续的投资策略，韩广哲表示，将重点关注需求端确定性大、供给端景气度与格局好的公司，如医疗服务、生物疫苗、研发服务等，同时增加对商业模式独特且持续的公司的观察，配置上以龙头公司为主，努力为基金持有人创造良好回报。

　　大摩健康产业基金经理王大鹏表示，从估值角度看，医药行业整体估值高于历史均值，部分公司处于历史估值的高位。但是，和其他成长板块相比，医药行业有业绩支撑，能用未来的业绩增长消化估值；和传统消费板块相比，医药行业的增速更快，行业的相对优势仍很明显。本基金计划维持中性偏高仓位，投资方向仍然集中在 CXO、创新药、医疗器械、疫苗等领域。。从业绩端来看，CXO、医疗器械、疫苗、创新药等子行业保持高景气，全年将保持较高增速。

（文章来源：中国基金报）