顶尖财经网(www.58188.com)2021-4-23 10:14:12讯：

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　　上海家化

　　浙商证券维持上海家化增持评级上海家化2021年一季报点评：Q1业绩亮眼 2021家化复兴已在路上

　　浙商证券04月21日发布研报称，维持上海家化(600315.SH，最新价：49.8元)增持评级。评级理由主要包括：1)业绩概览：“123”战略方针引领重启，一季度业绩表现亮眼；2)Q1 单季度毛利率、净利率向好发展，经营性现金流明显改善；3)品牌焕新、激励保障、战略赋能，为企业持续转型提供助力与支持。风险提示：1)打造明星单品进展未达预期；2)渠道转型的风险，线下增速放缓、线上流量及营销方式迭代过快；3)高端外资品牌及本土新锐品牌带来的竞争加剧等。

　　东北证券维持上海家化买入评级：Q1业绩表现靓丽国货巨匠未来可期

　　东北证券04月21日发布研报称，维持上海家化(600315.SH，最新价：49.8元)买入评级。评级理由主要包括：1)Q1各品牌表现亮眼，线下渠道恢复显著；2)销售费用大幅提升，主要系费用重分类及营销投入增加；3)毛利率提升明显，盈利能力增强；4)组织持续重塑，百年巨匠焕新归来。风险提示：行业竞争加剧；公司品牌、渠道调整不及预期。

　　国信证券维持上海家化买入评级：Q1业绩表现亮眼 机制改善效应持续显现

　　国信证券04月22日发布研报称，维持上海家化(600315.SH，最新价：49.8元)买入评级。评级理由主要包括：1)收入增长超预期，利润表现亮眼；2)线下线上渠道实现双增，佰草集恢复态势优异；3)毛利率稳步提升，整体现金流状况向好。风险提示：疫情出现反复；电商增速不达预期；新品推进不达预期。

　　国盛证券维持上海家化增持评级：一季度业绩改善 品牌升级再出发

　　国盛证券04月22日发布研报称，维持上海家化(600315.SH，最新价：49.8元)增持评级。评级理由主要包括：1)一季度营收净利大幅增长，经营性现金流改善；2)护肤业务同增40%以上，线下渠道恢复性增长；3)一季度毛利率显著提升，全年销售费用持续投放；4)聚焦品牌HIT战略，佰草集/玉泽品牌再升级。风险提示：调整进程不达预期，品牌或新品推广效果不达预期。

　　安信证券给予上海家化买入评级：业绩好于预期 改革成效显现

　　安信证券04月22日发布研报称，给予上海家化(600315.SH，最新价：49.8元)买入-A评级。评级理由主要包括：1)“123方针”指导成效初显，Q1业绩实现高增长；2)核心品类高速成长，线下渠道强势恢复；3)各品牌聚焦头部SKU，盈利水平继续大幅提升；4)运营能力多方位改善，存货、应收、应付全面下降。风险提示：宏观经济增速下滑，渠道加速变革，佰草集品牌销售持续下滑，新品牌培育不及预期等。

　　中泰证券维持上海家化买入评级 2021一季报点评：毛利率提升业绩超预期

　　中泰证券04月22日发布研报称，维持上海家化(600315.SH，最新价：49.8元)买入评级。评级理由主要包括：1)利润方面：公司 Q1 实现归母利润 1.69 亿元，同比+41.92%；扣非净利 1.99 亿元，同比+53.05%(较 19Q1 同比+24%)；2)盈利能力方面：从毛利率看，2021Q1 毛利率 64.77%，同比+3.45pct；3)费用方面：2021Q1 期间费用率 57.16%，同比+3.24pct；4)营运能力方面：从现金流看，公司 Q1 经营现金流量净额 4.96 亿，同比 +45.65%；5)公司围绕 HIT 品牌战略--健康美丽，洞察创新和个性独特，联合天猫新品创新中心、优化研发体系&精选配方打造新品，持续品牌创新。风险提示：国内市场失速、竞争格局恶化、新品推进不达预期、整合营销策略不当。

　　国金证券维持上海家化买入评级：21Q1业绩超预期多品牌陆续复苏、势头良好  

　　国金证券04月22日发布研报称，维持上海家化(600315.SH，最新价：45.27元)买入评级。评级理由主要包括：1)分渠道看，线下疫后恢复性增长亮眼；2)分品牌看，佰草集恢复正向增长、扭亏为盈，多品牌齐头并进快速发展；3)盈利与营运能力提升。风险提示：新品销售不及预期、营销投放效率不及预期等。

　　丽珠集团

　　太平洋维持丽珠集团买入评级：Q1快速复苏 西药制剂表现突出

　　太平洋04月22日发布研报称，维持丽珠集团(000513.SZ，最新价：44.86元)买入评级。评级理由主要包括：1)消化道、促性激素产品拉动Q1西药制剂同比快速恢复；2)原料药业务表现稳健，丽珠诊断将逐季过渡至相对稳定状态；3)毛利率有所提升，研发费用同比增长较多；4)r-HCG近期获批，微球和单抗在研项目持续推进；5)维持“买入”评级。风险提示：制剂产品降价风险，在研产品获批不及预期的风险，市场竞争加剧的风险。

　　安信证券给予丽珠集团买入评级 2021年Q1业绩增长靓丽 研发管线渐入收获期

　　安信证券04月22日发布研报称，给予丽珠集团(000513.SZ，最新价：42.3元)买入-A评级。评级理由主要包括：1)2021 年 Q1 实现扣非后归母净利润 4.85 亿元(+20.55%)，业绩增长稳健；2)2021年Q1整体毛利率为66.48%(+1.62pct。)，期间费用率为45.18%；3)围绕微球和生物药平台布局研发管线，创新研发有望进入收获期。风险提示：新药研发进展不达预期；药品降价风险；核心制剂销售低于预期等。

　　合盛硅业

　　太平洋维持合盛硅业买入评级：量价齐升业绩创新高 云南新疆项目加速成长

　　太平洋04月22日发布研报称，维持合盛硅业(603260.SH，最新价：50.5元)买入评级。评级理由主要包括：1)硅产业链景气向上，量价齐升推动业绩持续高增；2)产能持续扩张，市占率稳步提升；3)碳中和下光伏需求爆发增长，公司持续大规模投资。风险提示：产能建设不及预期、需求增长不及预期、产品价格波动。

　　东北证券维持合盛硅业买入评级：盈利创单季新高 工业硅放量明显

　　东北证券04月21日发布研报称，维持合盛硅业(603260.SH，最新价：50.37元)买入评级。评级理由主要包括：1)工业硅开工负荷提升至历史最佳水平，工业硅量价齐升，奠定全年业绩；2)工业硅和有机硅项目同步进行，硅基龙头行业地位进一步强化；3)上调盈利预测，维持买入评级：。风险提示：产品价格下跌；产能扩张不及预期；需求下滑风险。　　

　　华金证券首予合盛硅业买入评级：拓产产能进入释放周期充分受益行业复苏

　　华金证券04月22日发布研报称，首予合盛硅业(603260.SH，最新价：49.41元)买入评级。评级理由主要包括：1)2020年工业硅收入下滑，有机硅产量增长带动收入上行；2)年初以来主要产品价格大幅上行，带动一季度业绩快速增长；3)我国硅行业龙头，行业周期底部拓建产能进入快速释放阶段；4)经济复苏叠加新兴产业需求，有望充分获益于行业景气度上行。风险提示：1，新增产能拓建项目建设进度不及预期；2，新兴行业下游需求及经济复苏程度不及预期；3，原材料价格大幅波动的风险。

　　安信证券给予合盛硅业买入评级：业绩略超预期供需双侧有望受益“碳中和”

　　安信证券04月22日发布研报称，给予合盛硅业(603260.SH，最新价：49.09元)买入-A评级。评级理由主要包括：1)产业链一体化优势显著，各业务量价齐升；2)供需双侧有望受益“碳中和”，产能扩张步伐不停。风险提示：项目建设不及预期；下游需求不及预期等。　　

　　三只松鼠

　　华安证券维持三只松鼠买入评级：盈利大幅改善 线下布局稳步推进

　　华安证券04月21日发布研报称，维持三只松鼠(300783.SZ，最新价：60.1元)买入评级。评级理由主要包括：1)公司持续优化线上业务结构，平衡各线上平台的发展；2)发力线下市场(开店+商超便利店)，全渠道营收更趋均衡；3)盈利能力大幅改善。风险提示：原材料价格波动，食品安全，休闲食品市场需求变化。

　　民生证券维持三只松鼠推荐评级：盈利水平大幅改善 线下拓张+子品牌孵化值得期待

　　民生证券04月22日发布研报称，维持三只松鼠(300783.SZ，最新价：50.94元)推荐评级。评级理由主要包括：1)收入较快增长，线下市场拓张值得期待；2)利润弹性大幅释放，费用投放更加精准；3)渠道拓张+产品聚焦+品牌赋能，打造一个值得期待的松鼠。风险提示：市场拓张不及预期、新品牌孵化不及预期、原材料价格波动风险、食品安全风险等。

　　歌尔股份

　　信达证券维持歌尔股份买入评级：VR燃料注入引擎 新动力助推歌尔高成长

　　信达证券04月22日发布研报称，维持歌尔股份(002241.SZ，最新价：37.85元)买入评级。评级理由主要包括：1)一季报表现亮眼，VR燃料已注入引擎；2)研发保持高投入，保证长期竞争力；3)声、光、电+精密制造，助力公司把握未来创新脉络。风险提示：疫情反复；下游需求不及预期；市场竞争加剧。

　　天风证券维持歌尔股份买入评级：一季度业绩符合预期 半年保持高增长

　　天风证券04月22日发布研报称，维持歌尔股份(002241.SZ，最新价：37.95元)买入评级。评级理由主要包括：1)点评：一季度业绩符合预期，半年保持高增长；2)智能声学整机及可穿戴维持高增速，扩产优享红利持续高增长可期；3)光学积累助力5G时代发力，VR/AR有望受益大客户战略回归高成长。风险提示：新品研发不达预期、智能硬件产品渗透不达预期、疫情风险。

　　东方证券维持歌尔股份买入评级：一季报高增长 中报预告继续向上势头 目标价42.84元

　　东方证券04月21日发布研报称，wc歌尔股份(002241.SZ，最新价：35.29元)买入评级，目标价格为42.84元。评级理由主要包括：1)一季度继续高增长；2)中报指引体现持续向上势头；3)多点开花带来持续发展动能。风险提示：TWS耳机销量不达预期；VR/AR发展不达预期；全球疫情恶化风险。

（文章来源：东方财富研究中心）