会稽山今日涨停，除了与酒类股今日整体大涨相关外，或与其前一日晚间公布的业绩相关。

　　2020年，会稽山营业收入约为11.08亿元，同比下降5.36%；归属于上市公司股东的净利润约为2.89亿元，同比增长73.6%。

　　需要注意的是，会稽山去年净利润大幅增长，主要是因为公司获得部分拆迁款作会计处置致收益增加，扣非后净利润为1.21亿元，同比减少4.6%。

　　行业仍处“分蛋糕”阶段

　　黄酒是世界三大发酵酒之一，也是中国独有的酒种，但与白酒相比，黄酒的市场规模很小。

　　根据会稽山财报援引的中国酒业协会数据，2020年1-12月，纳入到国家统计局范畴的规模以上黄酒生产企业102家；规模以上黄酒企业累计完成销售收入134.68亿元，与上年同期相比下降20.18%；累计实现利润总额17.04亿元，与上年同期相比下降7.86%。

　　不仅仅是会稽山业绩下滑，A股三大黄酒上市公司中，另外两家金枫酒业和古越龙山在去年的业绩也表现不佳。金枫酒业2020年营收6.08亿元，同比下滑35.61%，归母净利润0.12亿元，同比下滑58.44%；古越龙山暂未公布2020年全年业绩，从其2020年前三季度业绩来看，营收同比下滑31.93%，归母净利润同比下滑28.49%，情况也不容乐观。

　　会稽山董秘金雪泉今日在接受《国际金融报》记者采访时表示，黄酒是一个区域性很强的消费品，核心市场主要是在江浙沪，消费群体比较稳定，缺陷就是没有有效的扩张，行业还是处于分蛋糕的阶段，还没有做大蛋糕，所以黄酒企业也是围绕江浙沪的消费群体相互之间进行产品升级和市场拓展，精耕细作。而在江浙沪三个核心区之外的市场，黄酒的行业规模也不是很大，所以实力不够，每家企业都是根据自身优势逐步进行市场拓展，会稽山主要是通过经销商的模式来发展外围市场的销售。

　　会稽山财报显示，公司2020年区域销售中，浙江大区、上海大区、江苏大区的销售收入分别为7.09亿、2.07亿、0.91亿元，而其他地区和国际销售的收入加起来还不到0.9亿元。截至期末，会稽山经销商共计1234个，其中江浙沪的经销商占比65%，其他地区占比35%。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬向记者表示，黄酒还没有实现全国化运营的核心原因在于，黄酒整体的价格比较低，价格低就会造成利润非常低，利润低就无法支撑行业公司进行全国化运营，由此进入一个恶性循环。

　　坚持黄酒主业

　　看好中高端市场

　　根植于“黄酒之都”绍兴的会稽山创建于1743年，公司主营业务收入为黄酒产品销售，同时也经营少量白酒副产品等的销售。

　　财报显示，报告期内，会稽山黄酒营业收入占主营业务收入的91.79%。财报同时也提到，由于黄酒受众面小、市场局限性大等原因，在整个酒业市场份额上始终难以企及白酒、啤酒、葡萄酒等品类消费的竞争，尤其经济新常态下，黄酒在酒类消费市场的竞争也将进一步加剧。

　　当被问及公司是否有意愿开发新的酒类销售时，金雪泉向《国际金融报》记者表示，公司做黄酒主业是不会变的，除了做好黄酒主营产品之外，公司现在也在开发和打造料酒产品，涉足料酒市场，希望能够有新的渠道，此外公司也有少量白酒产品。

　　值得关注的是，近年来大多数酒类企业都在发展中高端产品，虽然在大众眼中黄酒价格较低，但实际上黄酒中也不乏高端产品。会稽山也不例外，公司按照出厂价格分为中高端黄酒和普通黄酒及其他酒，但财报显示，2020年，会稽山中高档黄酒产量、销量、销售收入均同比下滑，而普通黄酒2020年销售收入同比增长了13.72%

　　会稽山2020年产品销售情况

　　对此，金雪泉表示，第一，现在消费升级趋势比较明显，也是为了迎合消费升级的需要，公司会坚持中高端发展的理念；第二，黄酒并非外界认为的价格比较低廉，也有高端黄酒，公司去年也适当做了营销工作，消费者认可度也在提高；第三，家庭饮用黄酒的消费群体比较稳定，去年疫情期间大家减少外出，所以导致商务宴请需求降低，影响了中高端黄酒的销售下滑，但随着疫情逐渐缓解，商务宴请消费场景仍有需求，公司仍看好中高端消费趋势。

　　酒业营销专家蔡学飞向《国际金融报》记者表示，最近几年黄酒板块整体表现一般，目前来看，由于黄酒本身缺乏社交属性，加上整个行业品牌高端化滞后，龙头企业品牌价值感较低等都导致了黄酒品类始终在小众化徘徊，但是黄酒作为中国酒的一个细分品类，拥有一定消费基础，也具有很强的文化属性，特别是在江浙沪地区，黄酒具有很强的区域消费特征，随着消费者健康意识的提高，包括黄酒为代表的传统文化复兴，依然相信黄酒会有较好的发展前景。

　　蔡学飞同时提到，古越龙山、金枫、会稽山作为黄酒龙头企业，实际上近几年表现都非常一般，整体面临着品牌价值不高，中高端产品培育周期较长，产品盈利能力下降，市场拓展困难等问题。他建议，企业还是应该摆脱传统渠道竞争的窠臼，从黄酒文化出发，积极探索体验式营销，酒庄等新模式，提高黄酒品类价值，品类的发展才能带动企业的进步。

（文章来源：国际金融报）