挖贝网 3月31日，广东博盈特焊技术股份有限公司（简称“博盈特焊”）创业板发行上市文件获受理。本次拟公开发行不超过3300万股，拟募资9.42亿元，将用于防腐防磨产品研发及生产基地建设项目、原厂区自动化升级改造项目、补充流动资金。

　　博盈特焊去年利润为1.34亿元，同比2019年的6981.94万元，同比增长91%，另外公司前五大客户呈现出集中化的特点，去年前五大客户销售占比65.72%，其中第一大客户光大环境销售占比43.62%。

　　牺牲毛利扩大市场

　　博盈特焊专注于特种焊接核心技术研发及应用，主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售。

　　近三年，公司营收和净利润均实现快速增长。其中，营收从2018年2.1亿元增至2020年5.5亿元，复合增长率达到62%。净利润同期从6139万元增至1.34亿元，复合增长率约为45%。

　　不过，业绩高速增长是毛利率下降为代价。招股书显示，该公司2018年至2020年毛利率呈现逐年下降趋势，2018年为48.86%，2019年下降至42.51%，去年进一步下滑至41.52%。

　　博盈特焊表示，毛利率下滑是因为销售价格下降和原材料价格上涨所致。

　　去年第一大客户销售占比44%

　　一直以来，博盈特焊的客户集中度都比较高，虽然近年来呈现下滑趋势，但对第一大客户光大环境依赖程度没有得到根本改变。

　　2018年，博盈特焊前五大客户销售占比为71.61%，2019年上升至79.92%，去年为65.72%，是近年来首次跌破70%。虽然对前五大客户依赖正在逐步减少，但对第一大客户光大环境近三年销售占比一直维持在高位，分别为43.62%、49.10%、45.22%。

　　对此，博盈特焊称，客户集中高是因为下游垃圾焚烧发电市场的集中度相对较高，对光大环境销售占比过高是因为它是垃圾焚烧发电行业的龙头企业之一，并且建设运营的垃圾焚烧发电项目较多。