卫报称新南威尔士州将经历近60年来最严重的洪水，不少居民被迫离开家园。视频里一栋房屋被整栋冲走，沿着曼宁河漂浮而下。

　　新南威尔士州是澳大利亚重要的煤炭产区，大煤矿中采掘出的黑煤占澳大利亚黑煤产量的2/3，我国是该州第一大贸易伙伴、第一大进口来源地。上周动力煤、焦煤均走出一波涨势。其中动力煤上周三涨超5%，上周累涨超6%。焦煤上周累涨近8%。焦炭上周五突然跳水，夜盘延续跌势，跌去整周涨幅。

　　澳大利亚出口煤大概率提价，或将间接影响国内市场

　　宝城期货分析师王晓囡向期货日报记者表示，近期，新南威尔士州发生连续强降雨，澳大利亚新南威尔士州部分地区宣布进入自然灾害状态，这必然要影响煤炭的正常开采。此前2011年，澳大利亚重大洪灾就影响其煤炭出口，抬升煤炭价格。虽然受灾地区与主产区中南还有一定的差距，但河流水面上涨，安全隐患增加，势必会要影响煤炭开采工作。

　　“值得注意的是，强降雨不仅局限在新南威尔士州中北部沿海地区，与之相邻的昆士兰州也正在经受强降雨的考验。澳大利亚95%以上的黑煤资源都集中在新南威尔士州和昆士兰州，其中新南威尔士州的黑煤储量约占全国总量的34%，而昆士兰州黑煤储量约占全国总量的62%，且以露天矿居多。煤炭主产区大部分集中在澳大利亚东海岸，地理位置优势下，也是最大的海运煤炭出口基地，强降雨也将加大港口作业难度，导致出口量锐减，进一步抬升澳煤报价。”王晓囡说。

　　招商期货分析师陶锐则认为从本次洪灾的影响范围来看，虽然并未波及新南威尔士州煤炭主产区，但对于Newcastle港口以及产地至港口的运输或存在一定影响，这一影响或更多集中于动力煤端，焦煤端影响相对较小。对于我国来说，澳煤因质量问题，自去年10月以来，通关始终受阻，因此本次新南威尔士州的洪灾几乎不会对焦煤、动力煤供给造成重大影响。但这一自然灾害还是会影响澳洲动力煤的短期出口，从而对国际动力煤的价格形成支撑。当前印度日耗高企、库存偏低下，会抬升非澳洲动力煤的价格，进而刺激国内动力煤价格的上行。

　　中州期货研究所副所长金国强表示，强降雨若持续导致洪水爆发，则洪水淹没煤矿，导致道路和港口关闭，煤炭无法外运，即使有煤炭运到港口，也因为太湿而很难装箱，影响煤炭运往国外。目前我国澳煤仍禁止通关，对于我国影响有限，但对于国际其他炼焦煤买家如韩国、日本等国影响显著，叠加近期国际社会工业生产逐步恢复，澳煤需求持续增加。国际澳煤成交价或有一定走强可能。

　　动力煤焦煤为何与焦炭“分道扬镳”？

　　上周焦炭走出一波涨势，陶锐表示原因在于澳煤持续缺席，焦煤供给尤其是低硫主焦供给的缺口担忧始终没有消退。最近一段时间，蒙煤的供给却意外受限，于是就引发了低硫主焦结构性紧张加剧的担忧，单边价格与月差也因此快速攀升。受限的原因，前期是口岸洗煤厂的关停消息，随后是蒙古OT铜矿确诊新冠病例，从而口岸运输受阻，近期则还有国内的乌海洗煤厂关停、山西煤矿安监环保力度加严等额外影响因素。

　　“从动力煤基本面来看，虽然消费淡季即将到来，在一定程度上削弱了看涨预期，但从其基本面而言，利多因素云集。一方面，1—2月份全社会用电量继续维持两位数的高增长，工业需求表现出较强的韧性，4—5月份正是工业生产旺季，需求预期向好。与此同时，3月份以来，清洁能源发电不及预期，进一步加大火电调峰压力；另一方面，主产区安全检查力度较大，严格限制超能力生产，内蒙古已经因煤管票紧张而导致部分矿产停止销售，临近月度中下旬，煤管票的制约作用或进一步增强；此外，主要运煤通道4月份将集中检修，环渤海港库存或较往年提前出现拐点，一旦中间环节库存难以在旺季前垒库，或加大供需的直接矛盾。”王晓囡说。

　　“上周动力煤上涨，则更多是供给刚性背景下，需求预期抬升的体现。供给的刚性，一方面来自‘保供’结束后内矿的减产、‘煤管票’等，另一方面来自内外价差持续倒挂背景下的，进口量持续下滑。需求的预期抬升，一方面源自对后续经济上行的信心，另一方面更是来自偏电厂偏低的库存所蕴含的补库强预期。动力煤价格在上述因素影响下快速攀升。上周焦炭的下跌，并不突然。只是反映着当前焦炭持续垒库的现实，以及未来铁水限产、焦炉投产，最终供需持续宽松的预期。因此，在周内给出接近平水的价格后，期货也并未进一步上涨。同时，随着唐山全年限产的文件出台，而快速下跌，最终给出远期接近零利润的定价。”陶锐说。

　　金国强则认为供需因素是焦炭价格突然大跌的主要原因。此前，唐山公布3月20日至12月31日钢企限产减排方案，相关机构对减排方案的理论评估，预计3月20日至6月30日影响铁水10.6万吨/天，相较目前的现状基本持平，7月1日至12月31日影响铁水9.2万吨/天。折算到全年，影响全年铁水产能约2780万吨，按照剔除淘汰产能后平均80%的开工率测算，预计影响铁水产量约2223万吨。这对于焦炭需求有较大影响，且新增产能逐步投产，焦炭供给增加。焦炭目前主要矛盾在于下游钢厂限产持续时间长短。

　　动力煤和双焦能否延续涨势？

　　展望后市，王晓囡表示，动力煤供需收紧预期持续在市场发酵，期价反映出市场看涨预期，重心抬升。动力煤主力合约价格强势拉涨，技术盘面表现偏强，短期价格或振荡偏强运行。不过，供应收紧以及下游采购需求增加预期已经被提前兑现，后期需要警惕具体预期的落实情况，期价上行过程中风险正在加大。

　　陶锐表示，在前期逻辑并未发生重大变化之前，即澳煤未通关、内矿未超产、焦化未有新的产能淘汰前，焦煤、动力煤均将维持强势，焦炭则相对维持弱势。但是随着价格的变化，目前焦炭的估值并不高，焦煤与动力煤的估值也不低。因此操作上，需谨慎应对，不宜激进操作。

　　海通期货分析师魏亚如表示，目前焦煤供应较为稳定，下游需求经过前期去库存后，采购逐渐释放，由于近期环保督查小组入驻山西吕梁，当地有部分焦企有限产现象，对焦煤采购较为谨慎，短期来看，焦煤或维持振荡，但不排除随黑色系整体上行的可能。但从中期来看，焦煤库存阶段性去化后，采购需求逐渐释放加上焦化行产能的投放，炼焦煤需求预计将有明显回升。

　　“相对于焦煤来讲，焦炭就显得稍不乐观。前期因焦炭价格大涨，焦化厂利润几乎达到千元，春节后因下游钢材的持续累库、钢焦企利润的失衡，以及新增产能逐渐投放的预期，钢厂对焦炭开始提降，截至3月21日，焦炭第六轮提降基本已经落地。尽管目前焦炭已经降价600元/吨，但从焦企利润来看仍有500元左右的吨焦利润。目前，焦炭开工仍然高位波动，焦企库存均有不同程度积累，数据显示，截至3月19日，独立焦化厂焦炭总库存为76.1万吨，已连续六周上升；而钢厂焦炭总库存为489.93万吨，处于历史同期较高位置。3月19日，唐山市大气污染防治工作小组发布《关于报送钢铁行业企业限产减排措施的通知》，通知要求全市全流程的钢铁企业（首钢股份(行情000959,诊股)公司迁安钢铁、首钢京唐钢铁除外）在3月20日0时至12月31日2时，减排30%—50%，此消息一出，更是加大了焦炭下行的压力。但是随着焦炭价格第六轮提降的落地，近期主流焦化厂对焦炭价格的持续下跌出现较强的抵制情绪，因此后市或将开启钢焦间博弈。”魏亚如说。

　　金国强表示，短期煤焦在整个黑色产业链中仍处于弱势，但焦煤供给端受限表现或强于焦炭。目前在焦炭现货价格持续下行且暂无止跌的情况下，焦炭期货2105合约反弹驱动较弱，反弹空间有限。但目前5—9价差已经处于低位，追空2105合约需要谨慎。