中国经济网编者按：海程邦达供应链管理股份有限公司（以下简称“海程邦达”）将于3月18日首发上会，公司此次拟于上交所主板上市，公开发行不超过5131万股人民币普通股，发行完成后公开发行股份数占发行后总股数的比例不低于25%。海程邦达此次拟募集资金6.02亿元，其中，2.64亿元用于邦达芯跨境供应链综合服务基地建设项目，1.11亿元用于全国物流网络拓展升级项目，7711.00万元用于供应链信息化建设项目，1.50亿元用于补充流动资金。
2017年至2020年1-6月，海程邦达营业收入分别为22.28亿元、24.31亿元、34.13亿元、22.25亿元，其中，主营业务收入分别为22.26亿元、24.28亿元、34.12亿元、22.24亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为24.16亿元、24.17亿元、34.03亿元、20.29亿元。
2017年至2020年1-6月，海程邦达主营业务收现比（销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入）分别为1.09、1.00、1.00、0.91。
海程邦达主营业务中，基础分段式物流业务占收入比例较高。2017年至2020年1-6月，海程邦达基础分段式物流业务占主营业务收入比例分别为47.26%、43.15%、61.28%、65.17%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达净利润分别为6906.39万元、7731.96万元、1.08亿元、1.00亿元，归母净利润分别为6959.88万元、7396.76万元、1.03亿元、9598.68万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-2174.80万元、6582.75万元、9882.45万元、-221.02万元。
2017年、2020年1-6月，海程邦达经营现金净额为负，2018年、2019年海程邦达净现比（经营现金流量净额/净利润）分别为0.85、0.92。
2017年至2020年1-6月，海程邦达资产总额分别为8.93亿元、12.42亿元、13.72亿元、15.31亿元，负债总额分别为5.19亿元、6.94亿元、5.86亿元、6.95亿元，其中，流动负债分别为5.02亿元、6.77亿元、5.73亿元、6.83亿元，资产负债率分别为58.13%、55.85%、42.73%、45.38%，同行业可比上市公司均值分别为35.45%、34.54%、32.09%、33.48%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达货币资金分别为1.57亿元、2.73亿元、4.17亿元、4.22亿元，占流动资产比例分别为20.51%、24.82%、34.26%、30.50%，其中，存款分别为1.46亿元、2.64亿元、4.06亿元、4.10亿元。
2017年至2020年1-6月，海程邦达短期借款分别为5000.00万元、8076.70万元、3500.00万元、4459.52万元，长期借款分别为1697.65万元、1501.63万元、1294.77万元、1188.87万元。
2017年至2020年1-6月，海程邦达短期借款中抵押借款分别为3500.00万元、5000.00万元、3500.00万元、3504.67万元，海程邦达长期借款为购买青岛办公总部向中信银行(行情601998,诊股)申请办理的房屋按揭贷款，贷款期限为2015年12月至2025年12月，初始按揭贷款金额为2268万元。
2017年至2020年1-6月，海程邦达应付账款分别为3.54亿元、4.70亿元、4.30亿元、4.92亿元，占负债比例分别为68.26%、67.68%、73.32%、70.78%，其中，1年以内（含1年）应付账款分别为3.40亿元、4.51亿元、4.01亿元、4.70亿元。
2017年至2020年1-6月，海程邦达应收账款净额分别为4.92亿元，6.87亿元、6.77亿元、8.50亿元，占流动资产比例分别为64.33%、62.51%、55.63%、61.49%；应收账款余额分别为5.09亿元、7.14亿元、7.21亿元、8.92亿元，占营业收入比例分别为22.84%、29.35%、21.14%、40.10%；6个月以内（含6个月）应收账款占比分别为96.82%、96.09%、91.21%、92.79%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达应收账款的逾期比例分别为15.93%、17.31%、21.00%、19.18%；剔除江联集团回款延迟的影响以外，各期末应收账款的逾期比例分别为15.93%、12.88%、14.55%、15.81%，基本保持稳定。截至2020年9月30日，逾期款项的期后收回比例分别为14.86%、14.72%、13.94%、6.59%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达应收账款周转率分别为5.28次、4.13次、5.01次、5.83次，同行业可比上市公司平均值分别为7.32次、6.82次、6.36次、6.49次。
2017年至2020年1-6月，海程邦达综合毛利率分别为11.91%、11.87%、10.21%、9.75%，主营业务毛利率分别为11.84%、11.78%、10.19%、9.73%，其中，基础分段式物流业务毛利率分别为9.36%、7.90%、6.26%、6.70%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达同行业上市公司毛利率均值分别为14.84%、14.19%、13.27%、11.76%，其中，海程邦达基础分段式物流业务可比公司同类业务毛利率均值分别为7.87%、7.33%、6.45%、5.92%。
招股书显示，海程邦达国际物流有限公司（以下简称“国际物流”）为海程邦达全资子公司，截至2020年6月末，国际物流总资产为11.35亿元，净资产为3.54亿元，净利润为8188.89万元。
据裁判文书网一份文书显示，国际物流曾涉虚开发票案。2011年5月至12月期间，被告人刘某乙通过被告人刘某甲，从新世华物流公司为海程邦达国际物流有限公司虚开青岛市地方税务局通用机打发票共52张，票面金额累计人民币2474729.05元。
招股书显示，海程邦达及子公司共存在72项行政处罚，其中包括43项海关行政处罚、24项税务行政处罚、1项海事行政处罚、1项人民银行行政处罚、1项公安行政处罚、2项交通行政处罚，共计罚款10.77万元。
此外，上述43项海关行政处罚中，海程邦达全资子公司国际物流共被罚32项，罚款金额合计6.07亿元；24项税务行政处罚中，公司全资子公司国际物流共被罚10项，罚款金额合计4350万元；1项海事行政处罚、1项人民银行行政处罚均为全资子公司国际物流。
招股书显示，海程邦达2018年收购顺圆弘通51%股权，公司2019年主营业务收入增40.53%，证监会反馈意见要求海程邦达补充披露顺圆弘通整合前主营业务、盈利来源及主要财务数据，海运业务收入及占比情况，剔除该公司影响，分析报告期内海运业务的变动情况及原因。
海程邦达此后披露的招股书显示，在未剔除顺圆弘通情况下，公司2019年海运业务收入为18.88亿元，同比增长135.84%；剔除顺圆弘通后该业务收入为6.74亿元，同比下降15.81%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达实施过一次现金股利分配。2020年6月公司召开第一届董事会第十二次会议、2019年度股东大会审议通过2019年度利润分配方案，决定向全体股东派发现金股利5079.53万元，上述股利已于2020年8月发放完毕，且相关自然人股东个人所得税税款已依法缴纳。
中国经济网记者就相关问题采访海程邦达，截止发稿，采访邮件暂未收到回复。
综合性现代物流服务公司拟募资6亿元
海程邦达从事综合性现代物流服务业，主要以各类进出口贸易参与主体为服务对象，为其规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链解决方案。
本次发行前，唐海直接持有海程邦达35.24%的股份，为公司的控股股东；除直接持有发行人上述股份以外，唐海同时通过担任泛海达、恒达斯邦和华正德的执行事务合伙人，间接控制海程邦达42.39%股份的表决权，因此其合计控制海程邦达77.64%股份的表决权，为公司的实际控制人。唐海为中国国籍，无境外居留权。
海程邦达此次拟于上交所主板上市，公开发行不超过5131万股人民币普通股，发行完成后公开发行股份数占发行后总股数的比例不低于25%。海程邦达此次拟募集资金6.02亿元，募集资金计划用于下列项目的投资和建设：
1.邦达芯跨境供应链综合服务基地建设项目，项目投资总额2.64亿元，拟投入募集资金金额2.64亿元；2.全国物流网络拓展升级项目，项目投资总额1.11亿元，拟投入募集资金金额1.11亿元；3.供应链信息化建设项目，项目投资总额7711.00万元，拟投入募集资金金额7711.00万元；4.补充流动资金，项目投资总额1.50亿元，拟投入募集资金金额1.50亿元。
2017年至2020年1-6月，海程邦达实施过一次现金股利分配。2020年6月公司召开第一届董事会第十二次会议、2019年度股东大会审议通过2019年度利润分配方案，决定向全体股东派发现金股利5079.53万元，上述股利已于2020年8月发放完毕，且相关自然人股东个人所得税税款已依法缴纳。
2020年上半年营业收入22.25亿元 归母净利润9598.68万元
2017年至2020年1-6月，海程邦达营业收入分别为22.28亿元、24.31亿元、34.13亿元、22.25亿元，其中，主营业务收入分别为22.26亿元、24.28亿元、34.12亿元、22.24亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为24.16亿元、24.17亿元、34.03亿元、20.29亿元。
2017年至2020年1-6月，海程邦达主营业务收现比（销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入）分别为1.09、1.00、1.00、0.91。
海程邦达主营业务中，基础分段式物流业务占收入比例较高。2017年至2020年1-6月，海程邦达基础分段式物流业务占主营业务收入比例分别为47.26%、43.15%、61.28%、65.17%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达净利润分别为6906.39万元、7731.96万元、1.08亿元、1.00亿元，归母净利润分别为6959.88万元、7396.76万元、1.03亿元、9598.68万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-2174.80万元、6582.75万元、9882.45万元、-221.02万元。
2017年、2020年1-6月，海程邦达经营现金净额为负，2018年、2019年海程邦达净现比（经营现金流量净额/净利润）分别为0.85、0.92。
2020年上半年总资产15亿元 总负债7亿元
2017年至2020年1-6月，海程邦达资产总额分别为8.93亿元、12.42亿元、13.72亿元、15.31亿元，其中，流动资产分别为7.65亿元、10.98亿元、12.16亿元、13.82亿元。
2017年至2020年1-6月，海程邦达负债总额分别为5.19亿元、6.94亿元、5.86亿元、6.95亿元，其中，流动负债分别为5.02亿元、6.77亿元、5.73亿元、6.83亿元。
2017年至2020年1-6月，海程邦达资产负债率分别为58.13%、55.85%、42.73%、45.38%，同行业可比上市公司均值分别为35.45%、34.54%、32.09%、33.48%。
2020年上半年货币资金4亿元
2017年至2020年1-6月，海程邦达货币资金分别为1.57亿元、2.73亿元、4.17亿元、4.22亿元，占流动资产比例分别为20.51%、24.82%、34.26%、30.50%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达货币资金中银行存款分别为1.46亿元、2.64亿元、4.06亿元、4.10亿元。
海程邦达表示，2018年末公司货币资金余额较上年末增加1.16亿元，主要原因系公司 2018年原股东泛海达对海程邦达增资以及顺圆弘通纳入合并范围带入的货币资金。2019年末公司货币资金较上年末增加1.44亿元，主要原因系2019年平阳贸联、海洋新动能、华正德等外部股东对海程邦达增资1.20亿元。2020年6月末公司货币资金余额较2019年末变动不大。
2020年上半年短期借款4460万元
2017年至2020年1-6月，海程邦达短期借款分别为5000.00万元、8076.70万元、3500.00万元、4459.52万元，长期借款分别为1697.65万元、1501.63万元、1294.77万元、1188.87万元。
2017年至2020年1-6月，海程邦达短期借款中抵押借款分别为3500.00万元、5000.00万元、3500.00万元、3504.67万元。
海程邦达长期借款为购买青岛办公总部向中信银行申请办理的房屋按揭贷款，贷款期限为2015年12月至2025年12月，初始按揭贷款金额为2268万元。
2020年上半年应付账款5亿元 占负债比例71%
2017年至2020年1-6月，海程邦达应付账款分别为3.54亿元、4.70亿元、4.30亿元、4.92亿元，占负债比例分别为68.26%、67.68%、73.32%、70.78%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达1年以内（含1年）应付账款分别为3.40亿元、4.51亿元、4.01亿元、4.70亿元。
海程邦达表示，2018年末公司应付账款余额较上年末同比增加1.15亿元，主要原因为顺圆弘通于2018年末并入合并范围使得应付账款余额大幅增加；2019年末应付账款余额较上年末减少3985.78万元，主要原因系年末付款进度差异而导致的应付余额有所变动；2020年6月末应付账款余额增加，主要系公司营业规模增长导致运力采购增加所致。
2020年上半年应收账款余额9亿元 应收账款周转率低于行业均值
2017年至2020年1-6月，海程邦达应收账款净额分别为4.92亿元，6.87亿元、6.77亿元、8.50亿元，占流动资产比例分别为64.33%、62.51%、55.63%、61.49%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达应收账款余额分别为5.09亿元、7.14亿元、7.21亿元、8.92亿元，占营业收入比例分别为22.84%、29.35%、21.14%、40.10%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达6个月以内（含6个月）应收账款占比分别为96.82%、96.09%、91.21%、92.79%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达应收账款的逾期比例分别为15.93%、17.31%、21.00%、19.18%；剔除江联集团回款延迟的影响以外，各期末应收账款的逾期比例分别为15.93%、12.88%、14.55%、15.81%，基本保持稳定。截至2020年9月30日，逾期款项的期后收回比例分别为14.86%、14.72%、13.94%、6.59%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达应收账款周转率分别为5.28次、4.13次、5.01次、5.83次，同行业可比上市公司平均值分别为7.32次、6.82次、6.36次、6.49次。
毛利率连降 低于行业均值
2017年至2020年1-6月，海程邦达综合毛利率分别为11.91%、11.87%、10.21%、9.75%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达主营业务毛利率分别为11.84%、11.78%、10.19%、9.73%，其中，基础分段式物流业务毛利率分别为9.36%、7.90%、6.26%、6.70%。
2017年至2020年1-6月，海程邦达同行业上市公司毛利率均值分别为14.84%、14.19%、13.27%、11.76%，其中，海程邦达基础分段式物流业务可比公司同类业务毛利率均值分别为7.87%、7.33%、6.45%、5.92%。
海程邦达表示，公司毛利率略低于行业平均值，其主要原因为发行人主要专注于跨境物流服务，相对于主要开展境内物流业务或部分开展跨境物流业务的同行业上市公司而言，发行人收入报价和成本结构中涉及的空运和海运费用占比会相对较高，而毛利率相对较高的物流业务环节，如仓储、报关、陆运在跨境物流服务的收入报价中占比则相对偏低，因此会导致公司主营业务毛利率偏低。
全资子公司曾涉虚开发票案
招股书显示，海程邦达国际物流有限公司（以下简称“国际物流”）为海程邦达全资子公司，截至2020年6月末，国际物流总资产为11.35亿元，净资产为3.54亿元，净利润为8188.89万元。
截至2020年6月末，海程邦达总资产为15.31亿元，净利润为1.00亿元。
据裁判文书网一份文书显示，国际物流曾虚开发票52张，累计金额247万元。
裁判文书网2014年4月4日发布《刘某甲、刘某乙非法出售发票罪一审刑事判决书》显示，2011年5月至12月期间，被告人刘某乙通过被告人刘某甲，从新世华物流公司为海程邦达国际物流有限公司虚开青岛市地方税务局通用机打发票共52张，票面金额累计人民币2474729.05元。
72项行政处罚 全资子公司国际物流占44项
招股书显示，海程邦达及子公司共存在72项行政处罚，其中包括43项海关行政处罚、24项税务行政处罚、1项海事行政处罚、1项人民银行行政处罚、1项公安行政处罚、2项交通行政处罚，共计罚款10.77万元。
43项海关行政处罚中，公司全资子公司国际物流共被罚32项，罚款金额合计6.07亿元。
24项税务行政处罚中，公司全资子公司国际物流共被罚10项，罚款金额合计4350万元。
1项海事行政处罚、1项人民银行行政处罚均为全资子公司国际物流。
2018年收购顺圆弘通51%股权：2019年主营业务收入增40.53%海运业务收入增135.84%证监会问询
招股书显示，海程邦达自设立以来，先后进行过8次资产重组。其中，海程邦达2018年12月收购顺圆弘通51%的股权，公司2019年主营业务收入增幅为40.53%，而2018年增幅为9.07%。
证监会网站2020年11月27日发布的对海程邦达首发文件反馈意见中提出，海程邦达2019年主营业务收入增长幅度较快，要求公司补充披露顺圆弘通整合前主营业务、盈利来源及主要财务数据，海运业务收入及占比情况，剔除该公司影响，分析报告期内海运业务的变动情况及原因。
海程邦达2021年1月14日披露的招股书显示，在未剔除顺圆弘通情况下，公司2019年海运业务收入为18.88亿元，同比增长135.84%；剔除顺圆弘通后该业务收入为6.74亿元，同比下降15.81%。
另据数据显示，顺圆弘通于2017年9月成立，2018年12月纳入海程邦达合并范围。2018年顺圆弘通资产总额为2.40亿元，净资产为7807.88万元，营业收入为10.42亿元，毛利额为5516.66万元，归母净利润为885.11万元。
海程邦达表示，剔除顺圆弘通的业务整合影响后，公司2019年海运业务收入下降，主要原因为 2019年公司对原有经营方向和业务体系进行调整，导致江苏海邦、威海海邦、深圳易达丰等子公司在 2019年不再纳入合并报表范围。此外，出于整合优势资源进一步打造精品航线的目的，将部分北美航线海运业务转由顺圆弘通承接，也对海运业务收入下降有一定影响。
2018年11月30日，银信评估就本次收购出具“银信评报字（2018）沪第1661号”《海程邦达供应链管理股份有限公司拟股权收购涉及的顺圆弘通物流集团有限公司股东全部权益价值项目资产评估报告》，确认截止2018年8月31日，顺圆弘通净资产评估价值为1863.52万元。
2018年12月7日，发行人召开第一届董事会第三次会议并通过决议，同意发行人向自然人周韶宇收购顺圆弘通51%的股权。2018年12月7日，发行人与周韶宇签订《股权转让协议》，约定周韶宇将其所持顺圆弘通51%的股权作价978.4152万元转让给发行人。2018年12月14日，上述股权转让事宜办理完毕工商变更登记。