本周医药生物下跌3.70%，跑输沪深300 指数1.49 个百分点，在28 个申万一级子行中排名21。医药子板块全部下跌，化学制剂跌幅最大，下跌5.78%。截至2021 年3 月12 日，申万一级医药行业PE(TTM)为42.91 倍，相对沪深300 最新溢价率为171%。子板块中医疗服务估值最高，为119.48 倍，医药商业估值最低，为20.71 倍。

　　行业要闻

　　DRG 付费试点城市进入模拟运行

　　最大省际联盟集采，31 家企业中选

　　1 类新药泰它西普获批

　　新型冠状病毒肺炎进展情况

　　截止2021 年3 月12 日，全国(不含港澳台)累计确诊病例90,034 人，现有确诊病例184 人，累计死亡病例4,636 人，累计治愈出院病例85,214人，境外输入累计确诊病例5,131 人。

　　截止2021 年3 月12 日，海外累计确诊病例1.19 亿人，累计确诊病例最多的国家为美国，共2,999 万人，其次为印度与巴西，分别确诊1,136万人、1,133 万人。

　　核心观点

　　本周医药生物持续回调，行业基本面良好，刚性需求带来确定性成长，我们维持行业长期看好观点，建议持续关注核心资产长期投资价值：

　　(1)带量采购常态化倒逼企业向创新转型，医保“腾笼换鸟”加速创新药放量，政策大力推动创新研发，我国医药创新迎来黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO 企业，恒瑞医药、药明康德等；(2)随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业智飞生物、康泰生物、长春高新等。

　　风险提示

　　行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。

（文章来源：山西证券）