近期医疗板块出现大面积回调。随着新冠疫情逐渐平稳，全世界采购医疗设备需求降低，带来业绩同比增速放缓。同时，第四批集采执行在即，资金预计大部分企业将受政策影响。因此净资金流出量增大。本周五收盘，医疗器械版块182支股中，上涨64家，下跌115家，涨停0家。

　　《华夏时报》记者根据梳理发现，截至本周收盘，医疗器械板块股价涨幅前十排行榜上仅前2位信隆健康和中广核技涨幅超过5%。榜单中家用检测器械生产企业占3家，从企业分布情况看，第四批集采即将执行，相关领域企业无一在榜。而疫情影响到老年人常规入院保健及出行，因此康复类辅助器械需求急速增加，刺激相关设备企业股价走高。

　　流通市值方面，记者梳理发现，本周榜单前十位企业市值集体缩水。排名表现与上周收盘市值排行相比，本周具体变化不大，仅泰格医疗和通策医疗互换排位。值得注意的是，通策医药以781.27亿市值排名反超跃至第五位，复星医药虽蒸发70.19亿元市值排名第四。

　　兴业证券研究认为，目前该领域的政策环境与几年前的药品类似(集采+鼓励创新+进口替代)，且大部分可择期手术在2020H1受到影响，这部分公司切换到2021年业绩会明显加速。新一代自主创新/进口替代的医疗器械企业从更长期来看将会面临估值体系再造(类似之前的创新药Pipeline估值)和成长提速的机会。

　　从细分板块来看，心血管支架、监护仪等已经实现进口替代，也诞生了乐普医疗、微创医疗、迈瑞医疗这样的龙头大公司。彩超、化学发光、内镜耗材或者微创耗材、骨科耗材、心脑血管耗材等板块，在技术已经媲美进口产品后，目前正在逐步进口替代，是未来牛股诞生的重要细分领域。相关公司如彩超化学发光的迈瑞医疗、安图生物、新产业；内镜耗材的南微医学；骨科耗材的三友医疗；TAVR领域的启明医疗、沛嘉医疗；主动脉、外周耗材、电生理领域的微创医疗、心脉医疗、惠泰医疗等。

　　而被集采排除在外的康复器械企业意外成为黑马。信隆健康便是在机构高参与度的情况下上攻。

　　2020年度业绩快报显示，信隆健康营业总收入约18.54亿元，同比下降5.74%；归属于上市公司股东的净利润约1.63亿元，同比增加289.74%；基本每股收益0.446元，同比增加291.23%。

　　兴业证券医药行业首席分析师徐佳熹认为，医疗器械的行业集中度没那么高，进口替代率相对较低，集采也刚刚开始，所以未来还有很大的畅想空间，会诞生更多千亿市值的龙头企业。

　　值得注意的是，作为本周流通市值榜单中唯一正增长企业，英科医疗可谓大放异彩。3月11日，天眼查APP显示，英科医疗(300677)发生工商变更，注册资本增加，从“33347.2888万元人民币”增加到“35222.6304万元人民币”，企查查信息显示，英科医疗成立于2009年，法定代表人刘方毅，经营范围含塑胶手套(PVC和PE等)、橡胶手套(丁腈橡胶和天然橡胶等)、隔离衣、医用隔离面罩及其它一类医疗器械的生产和销售等。

　　而3月12日晚间，英科医疗回答投资者提问表示，公司今年一方面通过分众传媒、新潮传媒、抖音、今日头条、高铁广告等媒体进行品牌推广；另一方面，公司不断拓宽销售渠道，在与国内众多医药集团、三甲医院、政府储备项目等的合作上取得积极进展。

　　虽然中国引进丁腈手套的技术相对较晚，但全球95%以上的产能都在中国，仅越南有极小部份产能。细分市场中，医用手套因欧美发达国家的丁腈替代而减少，但在民用级产品方面保持增量，总体市场平衡。PVC手套在2020年产出口量1436亿，但在2020年12月的实际产能约为1707.52亿只，这说明2020年中国的PVC产能恢复及增加接近翻倍。

　　而英科医疗近年来又大规模扩产。资料显示，2021年1月，英科医疗的月产能已足够全中国市场的50%。相较英科医疗，其它手套工厂的克重水平大量高于平均克重，英科与平均线以上的工厂之间的成本差异显著。

（文章来源：华夏时报）