传统主业与投资两条腿走路，威孚高科(行情000581,诊股)（000581.SH）表现出极强的韧性。

　　威孚高科主要从事内燃机燃油系统产品、燃油系统测试仪器和设备的制造。2018年、2019年，受国内汽车市场调整等因素影响，汽车及其产业链上下游企业经营面临巨大挑战，不乏企业出现经营性亏损。但威孚高科的经营业绩只出现小幅下降。

　　长江商报记者发现，威孚高科有着较为稳定的盈利能力。wind数据显示，1998年上市以来，公司累计盈利210.31亿元。其中，2010年至2019年的10年，累计盈利165.03亿元，年均盈利16.5亿元。

　　亮丽业绩背后，投资收益在助力，且具有可持续性。2010年至2019年，公司获得的投资净收益达114.04亿元。

　　威孚高科财务状况较好。截至2020年三季度末，公司资产负债率为30.38%，已经连续10年稳居在30%左右。

　　目前，威孚高科正在进行产业转型升级，包括拟收购比利时Borit进军燃料电池市场。

　　10年的投资收益达114亿

　　在对外投资方面，威孚高科是成功的。

　　2020年前三季度，威孚高科实现营业收入99.19亿元，同比增长56.95%，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）22.30亿元，同比增长29.16%。

　　净利润快速增长，一方面是营业收入实现了高速增长，另一个方面是投资收益也有所增长。

　　前三季度，公司的投资净收益为14.08亿元，较上年同期的12.88亿元增加1.20亿元。

　　威孚高科于1998年9月24日在深交所挂牌上市。1998年至2003年，公司营业收入和净利润持续稳步增长，净利润由0.82亿元增长至2.38亿元。2004年至2008年，营业收入和净利润均有所波动，2008年的净利润下滑至1.93亿元。此后，虽然净利润仍然存在偶然性波动，但波动幅度不大，且公司净利润大部分年度超过10亿元。

　　数据显示，2010年至2019年，公司实现的净利润分别为13.40亿元、12.05亿元、8.89亿元、11.08亿元、15.39亿元、15.15亿元、16.72亿元、25.71亿元、23.96亿元、22.68亿元，10年的净利润合计为165.03亿元。

　　2018年、2019年，汽车市场出现调整，不少车企包括汽车产业链上的企业经营业绩大幅下滑，甚至出现亏损，威孚高科的净利润对比分别下降6.82%、5.34%，下降幅度较小。

　　长江商报记者发现，投资收益对威孚高科的经营业绩影响不小。

　　2010年至2019年，公司的投资净收益分别为6.90亿元、4.98亿元、3.96亿元、6.42亿元、10.42亿元、13.33亿元、13.78亿元、18.54亿元、19.56亿元、16.15亿元，合计为114.04亿元。

　　这10年，投资收益合计数占净利润合计数的69.10%，接近七成。

　　从上述10年及2020年前三季度投资净收益收据看，威孚高科的投资收益具有可持续性，且呈现增长趋势。

　　那么，威孚高科主要投资了什么，为何能稳赚不赔？

　　据披露，威孚高科的投资主要是参股两家合资企业博世汽柴和中联电子，分别持有其32.50%股权、20%股权。2019年，博世汽柴实现营业收入142.24亿元、净利润31.52亿元。中联电子实现净利润约14亿元。

　　威孚高科多次在财报中称，博世汽柴和中联电子生产经营稳定，故投资收益可以持续稳定，具有可持续性。

　　累计派发红利69亿

　　除了投资外，威孚高科在实体主业方面也在不断发力。

　　威孚高科始建于1958年，是国内汽车零部件的著名生产厂商，中国汽车零部件三十强企业。公司称，历经60多年的创新发展，其已经成为中国主板上市公司价值100强企业。

　　公司从事的主营业务产品为柴油燃油喷射系统产品、汽车尾气后处理系统产品和进气系统产品。公司柴油燃油喷射系统产品广泛用于各档功率的柴油机，为各类载货车、客车、工程机械、船用、农机、发电机组等配套，部分产品还向美洲、东南亚、中东等地区出口。汽车尾气后处理系统产品为国内各主要汽车、摩托车、通机厂家进行配套。进气系统产品（增压器）为国内多家小缸径柴油机厂和部分六缸柴油机厂家配套，满足轻、重型商用车和部分乘用车需求。公司称，三大主要产品系列均满足国家排放法规标准。

　　威孚高科表示，公司已经成为国内汽车（动力工程）核心零部件骨干企业，现有的汽车零部件核心业务80%的产品均与电控系统配套和实现电控化，在自主品牌中处于领先地位。

　　近年来，威孚高科积极进行产业转型升级重点布局新能源和智能网联两大新兴产业领域。一方面，加强与参股公司博世汽柴的战略合作，推动协同战略发展，另一方面，公司通过并购控股了丹麦IRD燃料电池公司，切入燃料电池领域。

　　公开资料显示，IRD公司拥有世界一流的研发团队，掌握膜电极和双极板核心零部件先进制备技术，在欧洲、北美和中国具有稳定的市场份额。

　　去年10月28日，公司披露，正在通过在丹麦的全资子公司WeifuHoldingApS（SPV公司），收购比利时Borit100%的股权（Borit公司估值4270万欧元）。比利时Borit燃料电池公司成立于2010年，现已发展成为全球最大的独立金属双极板一站式集成技术供应商，致力于解决各类燃料电池应用需求。

　　丹麦IRD和Borit公司同处于燃料电池领域，存在产业协同效应。

　　可以预见，如果威孚高科的产业转型升级达到预期，公司未来的经营业绩将可能步入持续上升通道。

　　积极布局新兴产业，威孚高科具有资金优势。近10年来，基于稳定的盈利能力，威孚高科的资产负债率维持在30%左右的相对低位。截至2020年三季度末，公司货币资金23.88亿元、交易性金融资产39.84亿元、结构性存款约为16亿元，广义货币资金合计为79.72亿元。同期，公司有息负债合计只有3.51亿元，流动性十分充足。

　　威孚高科积极回报投资者及股东。wind数据显示，上市以来，威孚高科已经实施了21次现金分红，累计派发现金红利69.41亿元，分红率约为36.92%。其中，2017年度至2019年度，公司的分红方案为每10股派发红利12元、12元、11元（均含税），这三年的分红率接近50%。

　　●长江商报记者魏度

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