多家券商研报表示，在2019年高基数背景下，2020年证券行业继续保持高增长，头部券商将持续领跑行业发展，部分极具特色的中小券商及互联网券商有望突出重围差异化发展。

　　业绩预喜比例高达八成

　　虽然去年全年券商计提减值超200亿，但巨额计提减值似乎对上市券商整体业绩影响不大。从预告类型来看，Wind数据显示，共有3家券商为“不确定”，1家为“略增”，2家为“首亏”，其余上市券商均表示“预增”，业绩预喜（包括扭亏、略增、预增三类）比例高达80%。

　　中国基金报记者统计发现，已发布业绩快报的14家券商2020年营业收入同比平均增幅为27.91%，归属于上市公司股东的净利润同比平均增幅高达35.26%，其中，中信建投(行情601066,诊股)、浙商证券(行情601878,诊股)归属母公司股东净利润增幅超50%。

　　在已发的业绩预告中，兴业证券(行情601377,诊股)、东方财富(行情300059,诊股)、越秀金控(行情000987,诊股)、华创阳安(行情600155,诊股)预计2020年净利润增长100%~200%，光大证券(行情601788,诊股)(港股06178)预计增长325.21%，华鑫股份(行情600621,诊股)更是爆发性增长1002%。

　　东北证券(行情000686,诊股)研报认为，2020年券商年度业绩普遍高增，主要受益于市场持续回暖以及市场改革下券商积极推动业务转型。

　　也有券商预计首亏，如国盛金控(行情002670,诊股)、太平洋(行情601099,诊股)均预告2020年净利润下降超200%。太平洋证券发布公告称，公司各业务条线经营稳定，但由于计提股票质押业务资产减值、计提资管产品整改预计负债、自营被动持有的股票价格下跌、子公司股权投资损失等原因，公司2020年度亏损。

　　经纪业务和投行业务双轮驱动

　　记者发现，2020年业绩预喜的上市券商中，经纪业务和投行业务在总营收中的角色凸显。

　　例如，在安信证券的94亿元营收中，经纪业务手续费收入近30亿元，成为其营收最主要来源，其次是10亿元投行手续费收入。中航证券、民生证券、华鑫证券等经纪业务也已成为其营收大头。此外，互联网券商也靠经纪业务大赚了一笔，东财证券超60%收入来自手续费和佣金收入。

　　华鑫股份在业绩预增公告中称，本次业绩预增主要是因为2020年证券市场行情整体回暖，股票基金交易量同比增长，融资融券市场平均规模较上年同期同比增长，公司经纪业务、投资业务、信用业务均同比实现较大幅度增长。

　　中信建投证券(港股06066)指出，报告期内，公司自营投资业务收入、经纪业务手续费净收入及投行业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期均有较大幅度增长。

　　东吴证券(行情601555,诊股)也表示，2020年公司积极把握市场机遇，提升资本实力，强化合规风控管理，投行、经纪、自营等多项业务收入同比均实现增长。

　　此外，在注册制改革的助推下，去年成为IPO大年，部分中型券商发力投行业务成效显著，如民生证券、五矿证券投行收入增幅均超100%。

　　从近期市场表现来看，券商板块延续弱势调整。截至2月5日收盘，申万二级券商行业指数周跌幅为5.58%。

　　光大证券研报称，2020年，证券行业业绩在2019年高基数背景下，继续保持高增长水平已定。其中，头部券商综合实力强劲，在投资及投行核心业务方面竞争力突出，仍将持续领跑行业发展。部分极具特色的中小券商及互联网券商有望突出重围差异化发展。