顶尖财经网(www.58188.com)2021-2-3 21:49:51讯：

　　今日，被称为“猪茅”的牧原股份股价盘中触及涨停，最终收涨9.81%，股价重返100元上方，也是A股猪肉板块唯一的百元股。

　　开年以来，牧原股份已累计上涨近40%，总市值首次达到4000亿元。近期，牧原股份发布2020年业绩预告，众多机构认为该业绩预告亮眼。有不少券商分析认为，非瘟新毒株近几个月在北方局部发作，猪肉的供给恢复“黑天鹅”因素仍存在。

　　“猪茅”创历史新高

　　净利位居前三

　　今天猪肉概念指数上涨4.15%，位居概念板块涨幅榜前列。截至收盘，“猪茅”牧原股份大涨9.68%，上午收盘市值升破4000亿元大关，盘中股价最高达107元，创出历史新高。

　　公开信息显示，牧原股份是集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业，是我国最大的自育自繁自养大规模一体化的生猪养殖企业之一，也是我国最大的生猪育种企业之一。

　　1月25日晚间，牧原股份公布了2020年业绩预告，公告显示，公司预计2020年盈利270亿元-290亿元，同比增长341.58%-374.29%。而公司扣除非经常性损益后净利润则预计达300亿元-320亿元，比上年同期增长387.18%-419.65%。

　　截至目前，A股年报预告已收官，牧原股份的净利润仅次于贵州茅台及中国神华，位居沪深两市第三位。而在上市猪企中，尽管大多数养猪企业业绩都为预增，但牧原股份的净利润规模也稳居行业首位。

(单位：亿元)

　　资料显示，牧原股份有限公司是集饲料加工、养猪生产、屠宰加工为一体的大型现代化农牧企业，集约化养猪规模居亚洲第一。根据12家上市猪企发布的2020年销售数据，销量前三名依次为牧原股份、正邦科技、温氏股份，其中，牧原股份达1811.5万头，以此计算，牧原股份在去年平均每天卖出约4.96万头猪。若按净利上限计算，牧原股份每天净赚约7945万元，销售一头猪净赚约1600元。

　　对于牧原股份的业绩预告，天风证券表示，从第四季度来看，公司头均盈利约1450元-1771元，中枢为1610元，头均盈利仍处于高位。预计随着公司产能的快速扩张，公司生猪出栏量也有望维持高速增长。在非洲猪瘟的背景下，猪价高位时间或拉长，叠加公司成本的下行公司盈利能力有望持续高位。

　　老板夫妇成一省首富

　　值得一提的是，牧原股份实际控制人是河南首富，董事长、总裁为秦英林，他的妻子钱瑛为公司董事，截至2020上半年，秦英林、钱瑛夫妇直接和间接持有公司56.23%的股份，为牧原股份的实际控制人。

　　福布斯实时富豪榜显示，牧原股份董事长秦英林以290亿美元，约合1873.11亿人民币身家，超越香港地产大佬李兆基，位列榜单第43位。

　　券商：供给恢复“黑天鹅”因素仍存在

　　对于后续的猪肉供给，申万宏源证券认为，在当前消费旺季的背景下，短期猪价或在供需共同作用下继续维持高位。虽然后续的理论肥猪供给将逐月明显增长，生猪价格超过前期高点的可能性较低，但供给恢复“黑天鹅”因素仍存在，猪价震荡下行趋势或有所延缓，“高位震荡”或将继续成为猪价短期“主旋律”。

　　国泰君安也表示，非瘟新毒株近几个月在北方局部发作，北方产能恢复速度可能比预期更慢，供给端恢复仍有不确定性。

　　对于后续行业的投资线索，国信证券分析称，规模企业的核心竞争优势主要体现在硬实力与软实力两方面。受土地难拿、投资金额大等因素影响，生猪行业门槛提高，头部企业在土地储备及融资能力等方面的硬实力突出，具备做大做强的硬实力基础。

　　另外，养猪是一个精细活，要养好猪，对员工的责任心及操作标准要求极高，头部企业在管理及精细化改善等方面的软实力优势显著，因而能持续拓宽低成本护城河，产能加速扩张，市占率快速提升。猪价下行阶段，板块难有趋势性的普涨行情，对公司自身的阿尔法要求更高，个股分化是主要的走势。看好满足有两个要求的成长股：首先是养殖成本要低，相对行业具备超额收益；其次是出栏速度快。

　　银河证券指出，猪周期已处于下行过程中，此时后周期的优势将逐步显现。部分企业 2020 年业绩预告已公告，呈现高增长状态，市场关注度有所提高。再次重申动保投资逻辑：1)养殖存栏回升带来疫苗销量提升，即基数变大；2)规模化、集中度提升，大型养殖场更偏好市场苗，意味着渗透率将提升，即在基数变大的基础上使用比率也提升了；3)在现有的疫苗品类中，某些疫苗(猪圆环等)享受高弹性，主要源于养殖利润高位与生猪损失/体重下行之间的博弈；4)非瘟疫苗若研制成功并市场化，将额外增加一块市场规模。随着动保企业业绩持续兑现，市场关注度将再次回归。

（文章来源：机会宝投研社）