新房方面，截至上周，我们跟踪的28 城商品住宅销售面积合计23629万平方米，相对2020 年同期增长19.6%，相对2019 年同期增长22.0%，样本城市销售增幅整体下降。从单城来看，北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长37%/25%/10%/19%。样本城市中，福州、杭州、武汉、大连成交面积累计同比分别增长76%/40%/32%/26%。

　　二手房方面，截至上周，我们跟踪的10 城二手房成交套数合计62.3 万套，相对2020 年同期减少8.4%，相对2019 年同期减少9.2%。样本城市中，北京、苏州、厦门成交套数同比增速分别为20%/14%/7%。

　　融资：内债发行环比下降，外债连续三周无发行上周房企发行国内债券23 亿元，环比-79%，发行海外债券连续三周为0亿元，合计债权融资23 亿元，环比-79%。截至上周，本年房企累计发行国内债券5982 亿元，同比-8%，累计发行海外债券2620 亿元，同比-35%，合计债券融资金额8602 亿元，同比-18%。

　　重要事件

　　1、天津市住建委等八部门联合制定3 年行动计划整治规范房地产市场秩序；2、石家庄发布新建商品房预售资金监管办法征求意见稿；3、杭州市发布共有产权保障住房管理办法；4、上海试点五个新城及自贸区新片区就业的本地应届研究生可直接落户；5、福州第三次集中供地开拍，合肥、上海、广州第三批集中供地落幕；6、广东省人民政府约谈恒大，同意向恒大地产派出工作组；7、央行、证监会、银保监会、住建部等四部门回应恒大问题，证监会提出要支持房地产企业合理正常融资，银保监会提出将重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款。

　　投资建议

　　我们认为，当前销售降温、融资管控、资金监管的局面短期难以改变，行业的阵痛期还将持续。个别房企风险事件发酵引起监管层持续关注，政策基调已出现软化，但传导需要时间。在这个阶段，经营稳健、财务健康的大中型房企由于手头现金相对宽松，既能抓住土地市场机会修复利润表，又能获得金融机构认可保障融资，将充分受益。此外，伴随着短久期开发业务的风险暴露，资本市场开始重视长久期业务的价值，商业运营管理能力强的房企将迎来发展机遇。个股方面，我们推荐金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地。

　　风险提示

　　部分焦点城市房价延续上涨、土地市场过热引发调控政策超预期。

（文章来源：国信证券）