据上证报资讯统计，截至12月28日，今年以来有27家央企控股上市公司实施了股权激励计划，与2020年的22家相比，呈加速趋势。

　　纵观今年推出或实施股权激励计划的央企控股上市公司，业绩考核目标呈多样化特点，部分公司较为严苛的解锁条件彰显了极强的业绩增长信心。同时，激励覆盖的人群面宽窄不一，部分公司推出“普惠性”激励计划，为长期增长奠定基石。

　　低基准配上高增速

　　截至12月28日，今年以来有56家央企控股上市公司发布与股权激励相关的公告。其中，26家公告股权激励计划草案，另有27家公告已实施，还有3家股权激励计划获国务院国资委批准。

　　在以净利润为核心考核目标的央企控股上市公司中，中国铝业、烽火通信等6家公司要求连续3年扣非归母净利润复合增长率超30%。

　　以中国铝业为例，根据公司12月22日公布的股权激励计划草案，以2020年扣非归母净利润为基准，2022年至2024年，扣非归母净利润复合增长率应分别不低于110%、75%、60%。已知中国铝业2020年扣非归母净利润3.93亿元，那么相应的2022年至2024年扣非归母净利润应不少于17.33亿元、21.06亿元、25.76亿元。

　　20亿元左右的扣非归母净利润目标，对处于景气周期的中国铝业而言，只是“小菜一碟”。作为中铝集团旗下控股子公司，中国铝业是全球最大的氧化铝生产供应商，主营产品包括氧化铝、电解铝和碳素等，业绩波动较大，具有较强的周期性。2021年，受需求复苏及铝价上涨影响，中国铝业业绩迎来爆发，前三季度实现扣非归母净利润高达71.26亿元，同比增逾45倍，创2008年以来新高。

　　同样是以2020年业绩为基准，烽火通信又是另一番模样。烽火通信12月15日公告完成2021年限制性股票激励计划授予登记，业绩考核方面，要求以2020年扣非归母净利润为基准，2022年至2024年复合增长率不低于43%。受疫情影响，烽火通信2020年扣非归母净利润只有0.62亿元，不及2019年的十分之一。

　　高要求彰显充足信心

　　和部分公司在推出股权激励计划时选择一个较低的业绩基准年度不同，中国中铁选择了高业绩基准年度和高目标增长率。

　　中国中铁12月14日公告称，其限制性股票激励计划获国务院国资委批准。回顾激励计划草案，考核目标为：2022年至2024年扣非加权平均净资产收益率分别不低于10.50%、11.00%和11.50%，且每年不低于同行业平均业绩水平或对标企业75分位值水平；以2020年为基准，2022年至2024年扣非归母净利润年均复合增长率均不低于12%，且每年不低于同行业平均业绩水平或对标企业75分位值水平；2022年至2024年均完成当年度国务院国资委经济增加值考核目标。

　　2020年，中国中铁实现扣非归母净利润218.36亿元，创上市以来新高，扣非加权平均净资产收益率为10.17%。

　　光大证券表示，中国中铁考核目标以2020年为基准，且扣非加权平均净资产收益率的考核目标逐年边际提升，体现公司对发展和业绩增长的信心。

　　中国中铁是集勘察设计、施工安装、工业制造、房地产开发、资源矿产、金融投资和其他业务于一体的特大型企业集团，主营基础设施建设。今年前三季度，公司实现营收7679亿元，同比增长11.86%；净利润206亿元，同比增长13.07%。除了基建业务，公司旗下矿产资源铜、钴、钼等资源储量丰富，盈利情况良好。

　　国电南自也选择了高业绩基准年度和高目标增长率。国电南自12月28日晚公布的限制性股票激励计划草案显示，考核目标要求以2020年业绩为基准年度，2022年至2024年归母净利润复合增速不低于20%，资产现金回报率分别不低于16%、16.8%、17.5%，且上述两个指标均不低于对标企业75分位值。

　　敢于制定这样的考核条件，来自公司近年来快速成长的底气。主营电网保护及自动化类产品的国电南自是智能电网板块领军企业，而电网改造作为新基建的重要组成部分，受国家政策重点关注。国电南自今年前三季度实现营收356.49亿元，同比增长29.11%；净利润9024.96万元，同比大幅扭亏。

　　普惠性为高成长添动力

　　12月24日晚，功率半导体龙头华润微推出了上市以来首份股权激励计划。根据激励计划草案，公司拟向1300名员工授予不超过1506.98万股股份，约占草案公告时公司总股本的1.14%。授予价格为34.1元/股。

　　业绩考核方面，要求2022年至2024年归母净利润较2018年至2020年归母净利润均值的复合增速，分别不低于25%、26%、27%，且不低于对标企业50分位或行业均值。

　　受益于芯片业的高景气度，华润微2019年以来业绩增长迅猛，2020年归母净利润较2019年翻倍，2021年高增长势头依然强劲。虽然业绩考核要求的归母净利润复合增速较为稳健，但更大的亮点在于此次股票授予的普惠性。

　　本次授予对象中包括公司董事及高管，核心管理、技术和操作人员等。董事、高管只占据了授予股份的2.164%份额，技术研发骨干占比高达50.284%，显示出公司对技术研发人员的高度重视。

（文章来源：上海证券报）