顶尖财经网(www.58188.com)2021-12-30 16:04:06讯：

　　投资要点：

　　1、有机硅DMC应用场景拓展，市场空间有望扩容；

　　2、疫情影响，有机硅供给由全球向国内转移趋势明显；

　　3、企业纷纷计划扩产，实际落地产能或偏少，有机硅DMC价格走势或将上行；

　　4、能耗双控下，有机硅价格明年有望迎来一波反弹；

　　5、一体化布局的企业抗风险能力更强，盈利空间更为广阔。

　　财联社(成都，记者张海霞)讯，有机硅价格今年可谓大起大落，一路飙升突破6万元/吨，创下近十年新高，再一路下滑至最低2.2万元/吨左右。目前来看，有机硅企业订单有回暖趋势。

　　行业人士普遍认为，中短期来看，有机硅DMC价格稳中有升，成本支撑下，价格难以跌破2万元/吨；中期来看，在能耗双控政策影响下，有机硅DMC明年有望迎来一波反弹。随着下游应用领域持续拓展，有机硅DMC长期市场空间有望扩容。

　　需求明显增加订单回暖趋势显现

　　据中国硅业网数据，大跌之后，有机硅DMC价格近期有所反弹，截至12月28日，多数厂家报价25800元/吨，个别厂家报价26500元/吨。

(图注：有机硅产业链当前价格走势，来源于中国硅业网)

　　卓创资讯有机硅分析师张莹莹接受财联社记者采访时表示，“这波反弹其实主要是因为有机硅价格从6万多元/吨降到2万多元/吨大跌的过程中，许多客户在观望等待最佳抄底时机，渠道库存已经降到低位，叠加年底前备货心态，以及目前价格接近成本线等多重因素影响，下游拿货较为积极。”此外，部分单体厂检修导致供给下降也是此轮反弹的因素之一。

(图注：有机硅DMC近一年价格走势，来源于卓创资讯)

　　财联社记者从合盛硅业(603260.SH)方面获悉，由于前期有机硅价格下跌幅度较大，下游市场需求的回暖情况较为明显，企业订单回暖趋势也随之显现；目前下游除了建筑密封胶需求没有明显增加之外，其余领域增加均较为显现。

　　对于反弹走势能否延续，行业人士多认为1月份可能小幅上涨，但春节后的行情难以预测，具体要看下游备货情况以及库存等。长期来看，有机硅价格走势不确定因素太多，不仅受供需基本面影响，也受原材料价格、下游买方心理预期、大厂检修以及买卖方心理博弈等多维度因素影响。

　　实际新产能或偏少

　　供给端来看，未来两年行业扩产势头迅猛。张莹莹表示：“新产能释放出来之后肯定是有压力。”据不完全统计，能投化工20万吨有机硅产能已经试车即将投产，内蒙古恒星化工有近20万吨新增产能将释放。合盛硅业(603260.SH)将在未来扩产40万吨产能，兴发集团(600141.SH)扩产40万吨，将于2023年建成投产，东岳硅材(300821.SZ)将扩产15万吨产能，浙江中天将扩产15万吨产能。

(表注：不完全统计未来两年有机硅新增产能情况，财联社制作)

　　有机硅的扩产给下游带来福音，一位下游企业人士对记者表示，上游扩产对下游来讲是好事情，毕竟扩产可能导致有机硅价格下滑，下游企业成本压力也随之减小。

　　但也有行业人士对记者表示，“行业经验来看，通常落地的产能与规划产能还是有些出入的，实际落地产能不会像规划产能这么多。”

(图注：有机硅当前竞争格局，来源于中信证券)

　　财联社记者注意到，近年来有机硅价格大起大落，尤其是在跌入低谷时，不乏规划产能暂时搁置的情况，综合来看近几年产能增速整体较低。

　　据百川盈孚数据，2021年中国有机硅DMC总产能折合约187.5万吨，较2020年167.5万吨同比增加20万吨。虽然行业内多家有机硅企业纷纷表示扩产，但今年截至目前，顺利达产的仅合盛硅业石河子20万吨硅氧烷装置。

(表注：近5年国内有机硅DMC产能，单位/吨，来源于百川盈孚、山西证券)

　　一位有色金属分析师对财联社记者表示，综合来看，有机硅保持在3万元/吨左右比较有利于行业上下游的良性发展，此前一度高达6万元/吨的价格，不仅下游成本压力很大，上游也很难受。财联社记者从一位有机硅上市公司处获悉，此前突破6万元/吨的报价时，实际成交量非常小。因为今年春节提前，当前下游年前备货表现积极。

　　应用领域拓展需求空间将扩容

　　多位行业人士认为，有机硅应用场景的不断创新拓展是行业一大看点，将利好整个行业产能的消化、市场空间的拓展。据了解，有机硅新的消费领域不断涌现，包括国内光伏、新能源等节能环保行业，超高压及特高压电网、智能穿戴材料、3D打印及5G等新兴产业等都将为有机硅产品带来新的增长空间。

　　“以前有机硅主要应用于传统建筑领域等，现在随着新能源、电子产品等新兴领域的发展，由于无毒、无味、不会燃烧等特性，有机硅应用领域正在不断拓展，比如手机的硅胶套、电池垫片等。”上述分析师对记者表示。

(表注：硅宝科技2020年工业类用胶增速，来源于公司年报)

　　记者注意到，下游企业硅宝科技2020年工业用胶实现销售收入3.02亿元，同比增速高达169.26%；而工业用胶的销售领域则涉及电子电器、光伏、电力、汽车行业等。

　　此外，受全球疫情影响，近两年有机硅供给有向国内转移的趋势。上述分析师对记者表示：“有机硅的技术门槛不算高，由于过去两年疫情影响，全球有机硅产业基本上往国内转移了，现在中国要供应全球70%的有机硅量。”

　　上述密封胶公司人士表示，当前的有机硅DMC价格对下游颇为有利，成本压力下行背景下，公司盈利水平也将进一步提高。

　　能耗双控，未来有望上行

　　成本端来看，有机硅DMC原材料主要是氯甲烷和金属硅，其中金属硅占据成本比例最高，价格波动也较大。财联社记者从一位行业人士处获悉，目前有机硅的成本约为1.6万元-1.8万元/吨。据悉，今年8-9月份，因受能耗双控、限电等因素影响，导致金属硅供需失衡，价格一路飙升至近6万元/吨。

(图注：金属硅近一年走势，来源于卓创资讯)

　　隆众资讯有机硅行业分析师崔兴学接受财联社记者采访时表示，“金属硅421#价格已经处于低位水平，碳中和趋势下，政策影响较大，预计金属硅下跌空间有限。”

　　山西证券近日发布的研报也认为，“后续能耗双控、限电限产逐步落地，成本支撑下，预计未来有机硅市场将反弹上行。”不过，也有分析人士对财联社记者表示，2022年，金属硅像今大幅飙涨的可能性较小。

　　整体来看，多位行业人士对财联社记者表示，市场波动较大的背景下，利好于合盛硅业、新安股份(600596.SH)以及兴发集团(600141.SH)等龙头企业，面对市场波动其抗风险能力更强。同时，合盛硅业等企业已在产业链上下游布局一体化发展，在成本控制方面具备更强优势。

　　而在硅油、硅橡胶等领域，上述分析师认为，“硅油在化工领域的应用比较常态化，预计明年影响不大；硅橡胶因在新兴产业领域得到应用，可能会受到追捧。”

（文章来源：财联社）