这是自2020年5月以来，隆基股份官方硅片报价首次出现下调。

　　12月1日，光伏板块走势分化，截至收盘，隆基股份跌幅近4%，中环股跌超6%。隆基股份、紫光国微、中环股份、东方日升、赣锋锂业主力资金净流出规模居前，分别净流出13.72亿元、7.62亿元、7.22亿元、6.53亿元、6.38亿元。

　　1、情绪传导，光伏基金近1月回撤明显

　　数据显示，近一个月光伏主题的基金回报全军覆没，没有一只回报为正。从重仓股来看，大部分基金的第一重仓股为阳光电源、第二重仓股为通威股份、第三重仓股为中环股份，均为光伏行业中上游的龙头企业，也是此次股市最受重创的几家企业。从股市表现来看，基金回撤较大的原因不难理解。

　　2、祸兮福所依：龙头降价或利好整个行业

　　PVInfolink于11月24日公布的最新一期光伏产业价格显示，跌幅最大的单晶硅片(182mm/170μm)，每片成交均价跌至6.40元，跌幅达6.8%，最低报价为6.25元。

　　此外，目前光伏组件价格已经开始下降，其中182mm和210mm组件在上周均下降0.03元/W至2.04元/W，其余型号的组件价格也在近期有不同幅度的下调。组件价格下降会向上游传导促使硅片价格下降，进一步也将影响到更上游的硅料价格。

　　这样来看，这次隆基官方下调硅片报价已经有些滞后。

　　有市场分析指出，此轮降价或将推动全行业进入“价格战”阶段。隆基股份作为全球最大单晶硅片和组件制造企业，主动调价具有风向标作用。当前硅料价格高位持稳，而硅片场内入局者众多，随着明年硅料产量增加，越来越多硅片工厂将扩大生产规模；而受原材料涨价影响，下游需求端维持观望，因此后续硅片行业或面临产能过剩的风险。

　　但也有观点认为，硅片降价，会使得隆基股份短期利润承压，但也同步消化了库存，抢占了市场。随着明年装机热潮来临，隆基股份也将因此轮降价而受益。可以说，隆基这次的降价行为，是促使行业洗牌的第一张多米诺骨牌。

　　根据中国光伏行业协会预计，2025 年全球光伏新增装机将达到 330GW，较 2020 年行业复合增长率达到 20%；中金公司研报则给出了更为乐观的预计，认为2021-2025年全球光伏新增装机年复合增长率或接近30%。

　　国金证券认为，按照本次隆基硅片调价幅度，对应组件端成本下降7-8分/W，预计将有大量项目进入“可装机”成本区间，有效激发年底抢装需求，全年国内/全球装机达到50-60/160 GW确定性提升，边际利好逆变器及电站EPC业务的全年收入/利润兑现。

　　硅片降价有可能反向传导使得硅料降价，然后组件降价，进而延伸到逆变器等环节，与此同时，可能促使装机量上升，以量补价，从而利好整个光伏行业。

　　3、 大单不断引得众多玩家纷纷入局，产能过剩成普遍担忧

　　11月23日，光伏产业链一老一新两大龙头新出两份大单。

　　老牌硅片龙头隆基股份拿下一道新能源科技的重大销售合同，预估金额70.41亿元，占公司去年营业收入的约12.90%。

　　同时，双良节能公告，全资子公司双良硅材料(包头)有限公司(与亚洲硅业(青海)股份有限公司签订购销长单合同，约定2021年12月-2026年11月期间向后者采购多晶硅料约2.521万吨。

　　此前，已有不少玩家看重光伏市场，纷纷入局，如转型较早的上机数控、京运通等。今年前三季度，上述两家公司的营收增速分别为289.71%、26.11%，净利润增速分别为310.28%、69.83%。

　　随着“独立第三方硅片供应商”逐渐得到下游电池厂商的“订单支持”，产业分散的趋势进一步加剧。今年10月，光伏产品制造设备商宇晶股份宣布共同出资2亿元设立从事硅棒、硅片业务的子公司；主营化工、农业和新材料的和邦生物也计划共同投资30亿元建设10GW单晶硅片项目。

　　自此，硅片行业格局分散、产能扩张的新局面逐步开启。

　　4、基金经理：看好中长期投资机会

　　虽然近期股市表现不佳，基金回撤也比较明显，但还是有不少基金经理认为光伏长野正在从“周期性行业”走向“成长性行业”，看好光伏产业的长期发展潜力。

　　国富匠心精选混合基金的拟任基金经理刘晓认为，光伏现在属于“成长行业”。“双碳”号召下，光伏在过去一年中经历暂时高潮，又曾一度被市场遗弃。未来硅料降价，对中游将是一个利好。在光伏全面进入平价时代之前，行业跟随补贴政策的波动而波动，另外叠加行业内部技术扩散很快，内卷很激烈，是偏周期性的行业。

　　她指出，“3060目标”意味着2030年非石化能源占一次能源消费的比重将达到25%左右，这意味着光伏还是有很大空间的。她预测，主产业链上的硅片、电池片和组件由于今年扩产速度快，毛利率压力较大，明年更多的是毛利率从底部向上修复的逻辑。

　　景顺长城股票投资部投资副总监李进认为，光伏的投资逻辑是平价新周期带来了一些非常好的中长期投资机会。能源领域现在正进行新的革命，这就是碳中和。在这场能源革命中，光伏或将成为主力军。因为在过去十年，光伏的成本下降幅度是最大的。预计到2030年，光伏的装机容量年复合增长率可达到23%。

　　长城基金研究部新能源行业研究员杨宇认为，未来两年到三年乃至更长的周期，无论是新能源汽车还是新能源发电，产业趋势确定性非常明确。如果看未来一年的话，会更看好光伏行业。基于未来一年市值提升空间的角度，光伏板块的机会更大；而新能源车透支了较多的业绩增长，并不仅是行业景气度的问题。

　　创金合信基金经理李游认为，从长期看，光伏行业的可持续发展，前提是相对于火电的成本优势，因此某个环节的大幅涨价并不是常态。未来，多晶硅价格若能稳住，行业发展态势会更健康。

　　本文信息不构成任何投资建议，刊载内容部分引用自国金证券、景顺长城、长城基金等持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。

（文章来源：21世纪经济报道）