昨日，新毒株引发的市场紧张情绪似乎有所缓解，亚洲股市带头“冲锋”，在12月第一个交易日迎来“开门红”。

　　港股指数高开高走。截至昨日收盘，香港恒生指数终结三连跌，收涨0.78%，恒生科技指数涨0.5%。日本、韩国等亚洲多国金融指数也展现强势上冲动力。截至收盘，日经225上涨0.41%，韩国综合指数上涨2.14%。

　　大宗商品方面，国际油价率先回暖，昨日傍晚美油、布油一度大涨5.00%，欧股涨幅也在扩大，欧洲斯托克50指数涨2%，德国DAX30指数涨1.79%，英国富时100指数涨1.5%，法国CAC40指数涨1.69%。当投资者感觉“全都回来了”时，市场风云突变。

　　美东时间12月1日（北京时间今天凌晨2：30），美国报告了加州的首例奥密克戎冠状病毒变体。

　　美国疾控中心（CDC）公布了加州公共卫生部门已经确认1例奥密克戎毒株感染者，系美国首例。该感染者近期有过南非旅行史，病毒检测结果呈阳性以来一直处于自我隔离状态。该感染者已经完成两剂新冠疫苗的接种，目前症状轻微。

　　据悉，美国首例奥密克戎的所有密切接触者都已被联系上，并且检测结果为阴性。美国疾病控制和预防中心CDC周三向CNN证实，官员们已经指示搭载去过某些南部非洲国家乘客的航空公司与该机构分享这些乘客的联系信息。

　　美国传染病专家、白宫首席医疗顾问富奇在白宫的新闻发布会上表示加强针免疫非常重要，鼓励人们尽快接种加强针。

　　美国公布确诊国内首例感染病例后，三大美股指由涨转跌；美元指数盘中转涨；美债价格反弹；原本一路反弹的国际原油也转跌，美国WTI原油甚至回吐盘中5%的涨幅，盘后跌幅扩大到1%以上。

　　截至收盘，美股三大指数连续两日集体收跌，道指收跌1.34%，创10月4日以来新低。标普500收跌1.18%，创去年10月以来最大两日跌幅。纳指收跌1.83%。Moderna可能面临专利侵权起诉，且美国的首个奥密克戎感染病例打过Moderna两针疫苗，Moderna曾跌近12%。恐慌指数VIX攀升，涨幅扩大至8%。

　　商品期货方面，国际油价最终反转收跌，WTI 1月原油期货跌0.92%；布伦特2月原油期货收跌0.52%。纽约黄金期货结束两日连续收跌之势，COMEX 2月黄金期货收涨0.4%。纽约期银收跌2.1%、连跌四日。周二回落的伦铜、伦铝、伦镍和伦锡均反弹。

　　原油受三大利空因素打压

　　近几个交易日，国内外原油期货价格大幅下跌引起市场关注。

　　中辉期货研究员王维芒认为，当前原油受到三重重大利空因素打击，变异毒株冲击带来了原油消费需求不确定性，鲍威尔表现出了明确的货币加快收紧态度，以及此前的多国联合抛储行为，原油市场承压。

　　在国海良时期货研究员章正泽看来，本轮油价的下跌从11月初期就已经开始，10月底全球已经进入新一轮疫情周期，这动摇了多头需求端恢复的主逻辑，但从上周五开始，原油出现一波加速下跌，出乎市场意料，这主要还是由于奥密克戎这一突发事件，让疫情对原油需求端的拖累带来了更大的不确定性，引起市场极度恐慌，叠加美国感恩节带来的流动性偏少，买盘的匮乏使得外盘原油下跌过程中支撑较弱，且价格的进一步下行触发更多的止损盘，放大价格波动的影响。本周一随着流动性的恢复，恐慌情绪的消化，油价出现短暂反弹，但出于对奥密克戎缺少关键信息的考虑，部分国家封锁和限制措施暂时加强，叠加仍处于新一轮疫情周期之中，需求端仍相对弱势，原油继续弱势运行。

　　在当前这个时间节点，OPEC+到底能否坚持之前的增产计划不变，充满变数。目前俄罗斯与沙特周一暗示，OPEC+本周没有必要匆忙调整石油产量政策，花旗预计OPEC+将维持 1月份增产40万桶/天的计划。不过，另一种观点是，目前俄罗斯原油生产商已接近满负荷生产，短期原油急跌，正好为暂停减产提供绝佳的机会。不过，王维芒认为，OPEC+调整产量的概率不大。

　　截至记者发稿，OPEC+仍没有释放出产量变化的信息。消息人士表示，欧佩克尚未就增产政策做出决定，等待周四的欧佩克+会议。

　　目前，会议公开内容显示，欧佩克+预计2022年1月石油过剩将增加至200万桶/日，2月为340万桶/日，3月为380万桶/日。王维芒表示，如果市场宣布停止增产协议或者维持之前的增产规模不变，市场表现都将是短期。长期还要看需求端的变化，以及多国联合抛储情况。“当前的原油市场需求端主要在于疫情，如果疫情恶化，叠加供应增长，原油继续承压；如果疫情没有预期严重，则市场将继续交易，需求恢复，油价会迎来反弹。”

　　章正泽认为，后市原油交易逻辑转变为对奥密克戎严重性的证实证伪以及OPEC+会议对需求托底意愿的表态上。若OPEC+没有任何操作，维持之前的增产节奏，这是比较悲观的结果，在奥密克戎严重性无法证实与证伪的情况下，市场大概率继续下跌。若OPEC+出现超预期的暂停增产动作，这是比较乐观的结果，油价在目前位置可能出现一个强势上冲，但这种情形在目前OPEC+内部迅速达成有一定难度，这个可能需要对奥密克戎严重性证实之后，各国才有动力去对需求做进一步的托底。

　　第二批中央储备棉暂停投放，近期棉花期价强力反弹，进口棉报价却大跌

　　昨日上午，中国储备棉管理有限公司发布公告，综合考虑当前棉花市场形势，经有关部门同意，自2021年12月1日起暂停第二批中央储备棉投放。如果后期棉花市场出现较大变化，将根据市场形势和调控需要，适时重新启动中央储备棉投放。

　　消息公布后，前一日大幅下跌的棉花借机强力反弹，但持仓量大幅减少，棉花2201合约流出6.03亿元。

　　此外，据中国棉花网消息称，12月1日，中国主港进口棉花报价大幅下跌。国际棉花价格指数（SM）123.94美分/磅，跌5.1美分/磅，折一般贸易港口提货价19432元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行(行情601988,诊股)中间价计算，下同）；国际棉花价格指数（M）122.49美分/磅，跌5.14美分/磅，折一般贸易港口提货价19207元/吨。

　　据了解，今年储备棉投放分两批进行，目前投放的是第二批，计划投放量60万吨，截至11月30日，实际投放量为26.55万吨，成交量为17.68万吨，平均成交率66.59%。

　　“储备棉投放旨在保证国内棉花现货市场有效供给，稳定棉花市场价格，为下游纺织企业提供更多可选择的棉花资源。”格林大华期货农产品(行情000061,诊股)分析师崔家悦告诉记者，近期由于国内棉花期现货价格大幅下跌，短期行情波动较为剧烈，适时暂停储备棉投放，有利于稳定市场恐慌情绪，平抑市场价格的不理性波动。

　　对于近日棉花期货价格连续下跌，崔家悦认为，这主要是受到外围市场新冠变异毒株所引发的金融市场恐慌影响，属于事件推动型下跌行情，其具有突发性、短期性和剧烈性的特点，国内棉花期货在此带动之下的下跌，其短期性特征表现得更加直接，从郑棉期货持仓量变化来看，期价呈现减仓反弹的态势，显示市场空头对短期下跌目标期望值并不高，反而逢低平仓积极，从而导致反弹行情的发生。

　　不过，也有业内人士认为，最近两个月来，纺织下游经营步履维艰，订单减少，价格萎靡，库存上升，但因为前期现货市场成本高企，棉价没有回落，最近南非新冠变异毒株引发市场担忧，导致棉价最终快速下行。

　　展望后市，崔家悦认为，从棉花现货市场价格来看，目前国内棉花现货收购价较前期有所回落，截至11月30日，新疆机采棉籽棉收购价为9.1元/公斤，成本支撑力度较前期有所减弱，但仍然不可忽视。与此同时，国内棉花期现货基差目前仍处于高位，将抑制期货价格的下跌空间。从国内棉花市场供需来看，2021/2022年度国内棉花产量同比下降幅度较大，国内产需缺口扩大，对进口依赖度提升，整体供需形势偏多。同时，国储经过7—9月份的轮出和两批中央储备棉投放，国储库存下降预期增大，存在补库的潜在利多可能。“预计后市棉花期价下跌空间有限，在挤压出一定的泡沫成分后，期价重归区间振荡行情的可能性较大，不过振荡重心将可能较前期有所下移。”

　　上述业内人士表示，从全球纺织产业链的终端库存看，虽然今年以来补库明显，但尚未出现较高的库存，如果经济不明显滑坡，全球需求可能继续超过供应，后市棉价值得期待。

　　18个产能置换方案出炉，涉及炼钢产能近2000万吨！螺纹钢、热卷期价持续走高

　　近期钢厂大整合，据Mysteel不完全统计，2021年11月有18个钢铁产能置换方案发布。其中，河北省公布了8个钢铁产能置换方案，涉及炼钢产能近2000万吨，炼铁产能超2100万吨。

　　按照工信部新版《钢铁行业产能置换实施办法》中规定，自2021年6月1日起，未完成钢铁产能总量控制目标的省（区、市），不得接受其他地区出让的钢铁产能。长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。大气污染防治重点区域置换比例不低于1.5:1（之前比例是1.25:1），其他地区置换比例不低于1.25:1（之前比例是1：1）。

　　格林大华期货黑色研究员韩静分析指出，从近期公布的钢铁产能置换方案中可以看到，新建炼钢产能在3000万吨左右，其中电炉钢产能超过1500万吨，占比超过50%，意味着更多企业选择短流程工艺，符合目前国家政策，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》明确推促进钢铁行业结构优化，大力推进非高炉炼铁基数示范，推行全废钢电炉工艺。此外，《中共中央国务院深入打好污染防治攻坚战的意见》中要求推动高炉—转炉长流程炼钢转型为电炉短流程炼钢。

　　中银期货黑色金属研究总监吕肖华表示，从最新公布的产能置换方案中可以明显看出几个变化：首先是高炉转炉大型化，从河北地区众多钢厂来看，淘汰的高炉炉型460立方米到620立方米不等，而置换的新产能的炉型为1260立方米到1580立方米不等。淘汰的转炉炉型35吨至50吨不等，而置换的新产能的炉型为100吨到120吨不等。其次，行业兼并重组，集中度进一步提高。河北地区很多小钢厂产能淘汰，而河北普阳、新武安以及冀南钢铁集团有大量建设产能投产。最后，短流程电炉钢投产产能增加。

　　韩静表示，《2030年前碳达峰行动方案》要求继续压减钢铁产能，钢铁行业产能置换实质上是减量置换，也完全符合政策要求。未来，产能置换和兼并重组将是钢铁行业的必要趋势，行业集中度将得到明显提升。从中长期来看，对钢材价格利好。

　　对于11月19日以来，螺纹钢、热卷期货价格的持续走高，韩静认为，一是11月初，房企融资出现边际宽松，地产行业政策底逐步显现，尽管受惯性影响，地产可能还会下行，但是政策的边际变化利好市场情绪。二是期货大幅贴水现货，尤其远月合约贴水幅度较大，但是现货资源偏紧张对现货价格有一定程度支撑，期现价差收敛逻辑带动期货价格上涨。三是自9月份以来，下游需求一直表现疲弱，11月中下旬，下游建材成交有改善迹象，周度平均日成交缓慢提升，而市场对于后市需求预期偏乐观。

　　展望后市，韩静认为，压减产量任务仍在持续，但影响边际减弱，采暖季限产及年底冬奥会限产正在执行中或提上日程，供应端整体依然表现偏紧。此外，专项债可能在明年年初形成更多的实物量，制造业外需表现偏乐观等，市场对明年一季度至上半年需求有修复预期，叠加基差继续收敛逻辑，预计钢材价格将呈现振荡偏强走势。风险点在于，如果钢铁企业大范围复产，则将不利于钢材价格。