据产业在线数据，2021 年9 月冰箱及洗衣机内外销量均同比下滑，其中9月冰箱内销量YOY-9.2%(较2019 年同期-3.1%)、洗衣机内销量YOY-1.3%(较2019 年同期+3.3%)，9 月冰箱、洗衣机出口量分别同比-7.2%(较2019年同期+37.3%)、-20%(较2019 年同期+2.3%)。10 月以来，内销双十一备货开启，预售数据态势较为积极，内销出货或较为乐观，但出口端高基数压力并未改变，且海运情况仅边际改善，整体依然紧张。订单调价及产品迭代维持盈利为首要目的，内外销规模继续提升的难度较大。

　　冰箱：9 月内外销量分别同比-9.2%/-7.2%

　　冰箱内销终端需求表现偏弱，9 月线上销售量也仅为个位数增长，且基于十一假期期间冰箱零售预期，企业9 月内销出货并未大幅提升。10 月开始更多厂商将为双十一等重点销售节点备货，截止10 月25 号，今年10 月淘宝天猫平台冰箱产品预售量/额占去年10 月预售量/额的62%/72%(去年、今年均为20 号开始预售)，市场需求表现不俗，10 月内销出货表现或较好。冰箱出口随着海外年底节假日临近，需求仍较为旺盛，但海外供需不平衡局面仍未明显好转，冰箱订单略有回升，但成本波动较大，且海运竞争导致交货及运输周期拉长，企业接单意愿不强，且出口高基数压力仍存，10 月出口仍偏谨慎。

　　洗衣机：9 月洗衣机内外销量分别同比-1.3%/-20.0%洗衣机2020 年的高位难以维持，内销和出口均回落至2019 年同期水平附近，龙头企业表现更为领先，内销回归至以更新需求为主的常态化模式，出口则继续强化供应链基础，订单表现或继续好于疫情前，但同比数据大概率继续回落。产品分类来看，9 月滚筒/波轮洗衣机均表现不佳。9 月滚筒洗衣机内销、出口分别同比-2.1%、-8.8%，而波轮洗衣机内销、出口分别同比-0.6%、-28.4%。

　　9 月冰箱、洗衣机份额：龙头企业表现分化

　　2021 年9 月冰箱CR3 国内总销量份额同比+2.2pct，1-9 月CR3 份额同比+0.6pct.2021 年9 月洗衣机CR2 国内总销量份额同比+1.1pct，1-9 月CR3份额同比+0.2pct。

　　海关出口数据显示，9 月冰箱、洗衣机出口人民币均价继续同比提升结合海关总署出口数据，9 月家电出口量及出口金额(人民币)分别同比-1.1%和+5.3%，成本压力下家电产品继续同比，其中9 月冰箱出口量及出口金额(人民币)分别同比-15.9%和-3.9%、洗衣机分别同比-26.0%和-16.4%，推算冰箱均价同比+14.1%、洗衣机均价同比+12.9%。

　　风险提示：冰洗行业景气度下行；行业竞争加剧；原材料价格持续提升。

（文章来源：华泰证券）