顶尖财经网(www.58188.com)2021-11-23 10:42:53讯：

　　本周观点：动力煤：供给方面，产地煤矿生产积极，增产保供有序推进。需求方面，目前保供效果明显，电厂库存快速提升。但是随着新一轮寒潮天气降临，近期电厂日耗也迅速增长。截至11 月17 日，沿海八省电厂日耗180.6 万吨，较上期增加11.1 万吨。在此电厂补库的关键节点，部分刚需电厂水泥化工担心冷空气活动影响，加之预判到煤价即将触底企稳，本周开始补库，增派拉煤船舶赶往北方港口拉煤。截止11 月17 日，环渤海九港合计下锚船高达246 艘，较上周同期增加63艘。总体来看，目前生产端保供的决心以及落地的强度不断提升，供应持续增加。并且铁路发运情况良好，供应端畅通。同时需求端正值用煤旺季，电厂日耗逐步回升，叠加新一轮冷空气即将到来，旺季即将启动，后期多关注政策及供需格局变化情况。焦煤：供给方面，国内供应恢复，部分港口澳煤逐步通关，焦煤供应端恢复较快。需求方面，焦化厂综合开工率较上周略有下降，焦化厂炼焦煤库存及可用天数都有所上升。总体来看，焦煤供应端恢复较快，下游库存回升，预计短期炼焦煤价或将偏弱运行。焦炭：供给方面，焦化厂开工较上周有所下降。需求方面，钢厂高炉开工率继续回落，钢厂和港口焦炭库存有所下降，焦化厂焦炭库存有所回升。总体来看，下游钢厂受限产影响，叠加钢材价格大幅下降，钢厂焦炭需求不断减弱。截止目前，第五轮焦炭已全部落地，预计短期焦炭价格或将偏弱运行。

　　1。 动力煤：本周国内港口动力煤价格平稳运行，11 月19 日秦皇岛港5500 大卡动力煤最新成交价为942 元/吨，与上周五持平；产地价格方面，11 月19 日山西大同南郊5500 大卡车板价960 元/吨，与上周五持平；11 月19 日秦皇岛港库存545 万吨，较上周五下降21 万吨。需求方面，目前保供效果明显，电厂库存快速提升。但是随着新一轮寒潮天气降临，近期电厂日耗也迅速增长。截至11 月17 日，沿海八省电厂日耗180.6 万吨，较上期增加11.1 万吨。在此电厂补库的关键节点，部分刚需电厂水泥化工担心冷空气活动影响，加之预判到煤价即将触底企稳，本周开始补库，增派拉煤船舶赶往北方港口拉煤。截止11 月17 日，环渤海九港合计下锚船高达246 艘，较上周同期增加63 艘。库存方面，11 月19 日秦皇岛港库存545 万吨，较上周五下降21 万吨。供给方面，产地煤矿生产积极，增产保供有序推进。进口方面，截至11 月19 日，广州港澳洲煤Q5500 库提价1375 元/吨，较上周五下降40 元/吨；广州港印尼煤Q5500 库提价1375 元/吨，较上周五下降40元/吨。综合来看，供给方面，产地煤矿生产积极，主产区60%以上煤矿参与保供，煤矿基本处于产销平衡状态，外购价格稳定后，市场情绪向好，加之部分矿区疫情管控放松，民用季节，电厂民用供暖，水泥化工采购积极性好转，煤矿普遍出货加快，整体价格趋稳。需求方面，目前保供效果明显，电厂库存提升明显，但是随着新一轮寒潮天气降临，近期电厂日耗也在提升。部分刚需电厂水泥化工担心冷空气活动影响，加之预判到煤价即将触底企稳，本周开始增派拉煤船舶赶往北方港口拉煤，因价格尚未谈拢，均在港口等候。总体来看，供给方面，产地煤矿生产积极，增产保供有序推进。需求方面，目前保供效果明显，电厂库存快速提升。但是随着新一轮寒潮天气降临，近期电厂日耗也迅速增长。截至11 月17 日，沿海八省电厂日耗180.6 万吨，较上期增加11.1 万吨。

　　在此电厂补库的关键节点，部分刚需电厂水泥化工担心冷空气活动影响，加之预判到煤价即将触底企稳，本周开始补库，增派拉煤船舶赶往北方港口拉煤。截止11 月17 日，环渤海九港合计下锚船高达246 艘，较上周同期增加63 艘。总体来看，目前生产端保供的决心以及落地的强度不断提升，供应持续增加。并且铁路发运情况良好，供应端畅通。同时需求端正值用煤旺季，电厂日耗逐步回升，叠加新一轮冷空气即将到来，旺季即将启动，后期多关注政策及供需格局变化情况。

　　2。焦煤：本周京唐港主焦煤价格为2750 元/吨，较上周五下降1000 元/吨。本周炼焦煤市场弱势运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为59.81%，较上周五下降4.40%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100 家样本焦化厂炼焦煤库存合计640.88 万吨，较上周五下降40.90 万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.87 天，较上周五上升0.15 天。供给方面，国内供应恢复，部分港口澳煤逐步通关。综合来看，供给方面，国内供应恢复，部分港口澳煤逐步通关，焦煤供应端恢复较快。需求方面，焦化厂综合开工率较上周略有下降，焦化厂炼焦煤库存及可用天数都有所上升。总体来看，焦煤供应端恢复较快，下游库存回升，预计短期炼焦煤价或将偏弱运行。

　　3。焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2080 元/吨，较上周五下降1600 元/吨；唐山二级冶金焦到厂价3160 元/吨，较上周五下降400 元/吨。本周焦炭市场弱势运行。需求方面，全国高炉开工率48.62%，较上周五下降0.55%。库存方面，本周110 家国内样本钢厂焦炭库存合计391.45 万吨，较上周五下降13.65 万吨。100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计77.82 万吨，较上周五上升14.78万吨。港口库存合计119.20 万吨，较上周五下降6.40 万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为59.81%，较上周五下降4.40%。综合来看，供给方面，焦化厂开工较上周有所下降。需求方面，钢厂高炉开工率继续回落，钢厂和港口焦炭库存有所下降，焦化厂焦炭库存有所回升。总体来看，下游钢厂受限产影响，叠加钢材价格大幅下降，钢厂焦炭需求不断减弱。截止目前，第五轮焦炭已全部落地，预计短期焦炭价格或将偏弱运行。

　　风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开

（文章来源：天风证券）