顶尖财经网(www.58188.com)2021-11-22 20:42:01讯：

　　10 月建筑行业数据发布，基建数据有所下滑但降幅相比9 月份基本稳定；开工数据表现较弱，竣工数据同比降幅稍大；土地成交面积同比下滑，成交价同比基本稳定；10 月中国化学新签订单ttm 口径下同比提升明显。

　　投资数据：10 月份投资增速同比维稳，地产投资同比降幅扩大：10 月固定资产投资7.1 万亿，同减2.4%，环比9 月份下降5.9%。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.4、1.8、1.2 万亿，同比增速分别为10.1%、-4.8%、-5.4%。从结构来看，10 月份制造业投资持续增长，地产和基建投资同比下滑，地产投资降幅相比9 月有所扩大。

　　基建投资：10 月基建投资同比下滑，交运投资环比有较大提升：10 月基建投资1.8 万亿，同减4.8%，环比9 月份小幅下降3.7%，10 月基建投资总体稳中有降。其中电力、交运、公用分别完成投资0.34、0.73、0.74 万亿元，同比增速分别为-7.2%、1.6%、-9.3%。10 月基建投资数据虽继续同比下滑，但降幅相比7、8 月明显收窄；从三个分项来看，电力、公用投资同比有所下滑且降幅稍大，交运投资则同比稳中有升，环比9 月份增幅更是达到12.9%。

　　土地成交：10 月土地成交面积同比下滑，成交价同比提升环比小幅下降：

　　10 月100 大中城市土地成交规划建面合计0.7 亿平，同减46.7%；成交楼面均价4,023 元/平，同增1,289 元/平；供应面积1.0 亿平，挂牌楼面单价3,672 元/平。总体看，10 月份土地成交面积同比继续下滑且幅度较大；拿地价格同比上涨环比小幅下降。第三轮集中供地时重点城市或将对地块出让条件进行优化调整，后续土地供应情况或有改善。

　　地产施工：开工竣工面积同比下滑且降幅稍大： 9 月份新开工和竣工面积分别为1.4、0.63 亿平，同比增速分别为-33.1%、-20.6%。本月新开工数据相比去年同期降幅较大，竣工数据经过5-9 月的较快速增长后同比下降，但环比有较大提升。今年第三轮集中供地即将开启，且到年底房企抢竣工阶段，新开工数据和竣工数据或将有所改善。

　　地产销售：10 月销量同比环比均下滑，价格同比环比相对稳定： 10 月商品房销售面积1.27 亿平，同减21.7%。商品房销售面积同比持续下滑，且9、10 月份降幅持续扩大，表明近期商品房销售市场热度有所下滑。平均销售单价9,748 元/平，同减1.3%，环比9 月份基本持平。

　　新签订单：10 月中国中冶、中国电建新签订单同比下降，中国化学新签订单同比提升：10 月份中国中冶、中国化学、中国电建新签订单金额分别为874、388.7、428.7 亿元，同比增速分别为-14.6%、9.0%、-4.3%。Ttm口径下，中国化学10 月份新签订单的同比增速高达48.5%，在央企中表现较为突出。

　　投资建议

　　推荐装配式设计龙头华阳国际，建议关注制造业投资复苏下需求有望提升的钢构、工业建筑龙头：东南网架、精工钢构、中国化学、中国中冶评级面临的主要风险

　　风险提示：制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，行业政策风险。

（文章来源：中银国际证券）